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　　來源：財聯社

　　記者鄒俊濤

　　6月12日晚，齊魯銀行發布公告，公司22.61億股限售股將于6月18日上市流通，占總股本的46.77%。據了解，此次為齊魯銀行上市以來最大規模解禁。

　　6月13日，同花順數據顯示，齊魯銀行股價開盤 “跳水”，全天跌幅2.7%，報收4.68元每股，與渝農商行一起領跌銀行板塊。值得關注的是，此次限售股解禁成本為4.67元，齊魯銀行今日收盤價已與解禁成本價基本持平。

　　該如何看待解禁以及齊魯銀行股價變動二者之間的影響？

　　4月13日下午，光大銀行金融市場部宏觀研究周茂華接受財聯社記者采訪表示，限售股解禁并不等于短期內向市場集中拋售股票，影響限售股解禁因素多，限售股解禁與股價走勢并不一一對應。

　　與此同時，經濟學家、新金融專家余豐慧向財聯社記者表示，市場對齊魯銀行解禁的反應，顯示出投資者的謹慎情緒，即便實際減持概率不大，因為解禁成本已接近市價，這種擔憂可能源于歷史經驗中大規模解禁常伴隨的賣壓預期，以及市場流動性可能面臨的短期壓力。

　　值得關注的是，財聯社記者根據東方財富choice統計發現，今年年內有包括齊魯銀行等在內13家A股銀行迎來新一輪解禁，總體解禁規模雖然不及去年，但解禁上市銀行數量和頻次卻為近年來之最。

　　受訪業內人士認為，限售股解禁對相關上市公司股價產生陣痛效應短期內較難消除，上市公司可通過與投資者加強溝通、提前管理預期以及回購等舉措對沖不利影響。

　　公布上市以來最大規模解禁，齊魯銀行股價應聲下跌

　　據了解，齊魯銀行此次將與6月18日迎來解禁的22.61億股股份為公司上市首發原始股。

　　2021年6月18日，齊魯銀行在上海證券交易所掛牌上市。據齊魯銀行披露，首次公開發行后，公司總股本為4，580，833，334股，其中有限售條件流通股4，122，750，000股，無限售條件流通股458，083，334股，目前尚未解除限售的首次公開發行前已發行股份數量為2，261，182，510股。

　　據Wind數據顯示，齊魯銀行自上市以來已經歷過三次解禁，分別在2021年6月18日，2022年6月20日和2022年12月19日，解禁股份數量分別為4.58億股、16.19億股和2.42億股，占總股本比例10%、35.35%和5.29%，解禁市值35.36億元、80.97億元和10.1億元。

　　公告顯示，上述待解禁的2，261，182，510股，共涉及487名股東，占齊魯銀行總股本比例的46.77%。另據Wind數據統計，按公告日收盤價計算，此次解禁市值為108.76億元。財聯社記者注意到，不論是解禁股份規模，還是解禁市值，此輪解禁都創下了齊魯銀行上市以來之最。

　　值得關注的是，二級市場對解禁的反應依舊強烈。就是解禁公告發布次日，6月13日，齊魯銀行股價應聲下跌。同花順數據顯示，齊魯銀行今日全天跌幅達2.7%，公司市凈率進一步降至0.64。

　　“盡管銀行股普遍處于低估值狀態且許多已破凈，理論上大股東減持的動力應減弱，但市場擔憂并非全無依據。”余豐慧認為，投資者可能擔心潛在的解禁供應增加會進一步壓制股價，特別是在市場流動性收緊或整體投資信心不足時?！凹词估硇苑治霰砻髁⒓礈p持動機不強，情緒面仍能驅動股價波動，尤其是在市場對宏觀經濟或行業前景不確定性較高的時候?！彼硎尽?/p>

　　周茂華指出，限售股解禁，市場供給有所增加，可能在短期對市場情緒構成一定影響，但具體影響大小與短期市場環境、該公司基本面、相關政策規定等方面影響。

　　年內13家A股銀行迎來解禁，數量創近年來之最

　　值得關注度的是，繼齊魯銀行之后，江蘇銀行、重慶銀行、滬農商行也都將于今年8月份迎來新一輪解禁。其中，重慶銀行、滬農商行也均為2021年在A股上市。數據顯示，滬農商行將于8月19日迎來約46.34億股限售股解禁，解禁規模為今年各銀行之最。

　　據東方財富Choice統計，除了上述銀行以外，常熟銀行將于今年9月份，廈門銀行和杭州銀行將于今年10月份，上海銀行和蘇農銀行將于今年11月份，迎來小規模解禁。該平臺統計顯示，年內累計有13家銀行解禁，累計解禁股份規模達119.24億股。解禁規模雖不及去年的272.42億股，但解禁銀行數量和解禁頻次卻為近年來之最。

　　統計顯示，2023年有8家A股銀行迎來解禁，2022年和2021年均僅有為2家。

　　據了解，市場對于解禁最大的擔憂在于相關上市公司股東會進行減持。2023年8月27日，證監會發布《證監會進一步規范股份減持行為》，新規從破發、破凈和分紅這三個維度對股東減持進行了嚴格限制。目前，42家A股銀行均已破凈，就新規而言，上市銀行大股東普遍減持受限。

　　余豐慧認為，監管對大股東減持的限制及維護市場穩定的考慮，為銀行股（解禁帶來的壓力）提供一定的緩沖。因此，雖然擔憂存在，但過度恐慌或許不必，關鍵在于關注銀行的基本面及長期增長潛力。

　　對于上市公司而言，該如何對沖解禁帶來的不利影響。周茂華認為，上市公司應規范信息披露，避免信息不對稱引發不必要的猜測，穩定投資者對上市公司發展信心。余豐慧表示，可以利用回購計劃或大股東、管理層增持來抵消市場拋售壓力，以及強化公司治理，提升經營業績和分紅能力，從根本上吸引長期投資者，減少股價受解禁事件的影響。