來源：北京商報(bào)

　　總損失吸收能力（即“TLAC”）階段性達(dá)標(biāo)期限臨近，總損失吸收能力非資本債券（即“TLAC非資本債券”）發(fā)行也提上日程。5月15日，工商銀行將發(fā)行2024年總損失吸收能力非資本債券（第一期），債券規(guī)模為300億元，將成為TLAC非資本債券首單。除了交通銀行的考核時(shí)間在2027年以外，留給其他全球系統(tǒng)重要性銀行的“交卷時(shí)間”僅剩不足七個(gè)月……TLAC非資本債券如何影響國內(nèi)銀行業(yè)整體資本充足率、推出后是否會(huì)導(dǎo)致傳統(tǒng)銀行次級債品種結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化，仍有待觀察。

　　TLAC非資本債券將上架

　　我國首只TLAC非資本債券即將面世，近日，工商銀行披露了《2024年總損失吸收能力非資本債券（第一期）》發(fā)行計(jì)劃，募集資金用于提升總損失吸收能力。

　　從募集說明書來看，本期債券基本發(fā)行規(guī)模為300億元，其中品種一基本發(fā)行規(guī)模為200億元，品種二基本發(fā)行規(guī)模為100億元。本期債券品種一為4年期固定利率債券，在第3年末附有條件的發(fā)行人贖回權(quán)，本期債券品種二為6年期固定利率債券，在第5年末附有條件的發(fā)行人贖回權(quán)。

　　TLAC非資本債券是指，全球系統(tǒng)重要性銀行為滿足總損失吸收能力要求而發(fā)行的、具有吸收損失功能、不屬于商業(yè)銀行資本的金融債券。

　　聯(lián)合資信在發(fā)布的評級報(bào)告中指出，近年來，工商銀行資本充足性指標(biāo)有所提升，資本保持充足水平。此外，作為全球系統(tǒng)重要性銀行之一，總損失吸收能力監(jiān)管要求的實(shí)施對工商銀行資本充足水平提出更高要求，本期總損失吸收能力非資本債券的發(fā)行將使其資本充足水平進(jìn)一步提升。

　　在2008年金融危機(jī)之后，為防止“大而不能倒”現(xiàn)象再次引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，加固金融監(jiān)管體系的必要性尤為凸顯。為此，二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)層于2015年11月采納了由金融穩(wěn)定理事會(huì)呈交的《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力條款》確立了跨國界適用的總損失吸收能力基準(zhǔn)。這項(xiàng)條款要求大型金融機(jī)構(gòu)必須保有足夠的自有資源，在遭遇財(cái)務(wù)困境時(shí)，能夠依靠自身力量，即通過“自我救贖”手段維系核心業(yè)務(wù)運(yùn)行和基本服務(wù)不間斷，從而排除依賴政府進(jìn)行外部救援的必要性。

　　在此背景下，2021年10月，人民銀行、原銀保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）建立了中國版TLAC監(jiān)管體系，規(guī)定我國全球系統(tǒng)重要性銀行的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率應(yīng)于2025年初達(dá)到16%、2028年初達(dá)到18%，杠桿比率應(yīng)于2025年初達(dá)到6%、2028年初達(dá)到6.75%。

　　TLAC的實(shí)施有助于提高國內(nèi)銀行業(yè)的資本充足率。中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，TLAC非資本債券的實(shí)施可能會(huì)對國內(nèi)銀行業(yè)的資本充足率產(chǎn)生積極影響。這是因?yàn)門LAC非資本債券的發(fā)行要求銀行提高其資本充足率，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的損失吸收能力不足的情況。這可能會(huì)促使銀行采取更嚴(yán)格的資本管理策略，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，優(yōu)化資產(chǎn)組合，從而降低風(fēng)險(xiǎn)暴露。此外，TLAC非資本債券的發(fā)行也會(huì)對銀行的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，推動(dòng)銀行優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)，提高長期資本來源的比例。

　　合計(jì)4400億元發(fā)行計(jì)劃

　　全球系統(tǒng)重要性銀行在維護(hù)全球金融安全網(wǎng)中扮演著至關(guān)重要的角色，因此必須擁有超越常規(guī)的損失承受及應(yīng)對能力，TLAC非資本債券被引入以來，已成為全球系統(tǒng)重要性銀行達(dá)到監(jiān)管要求的關(guān)鍵途徑之一。

　　自2011年起，金融穩(wěn)定委員會(huì)每年公布的全球系統(tǒng)重要性銀行數(shù)目維持在28至30家左右。在此期間，中國銀行、工商銀行、建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行先后被納入，交通銀行稍晚，在2023年首次上榜。

　　根據(jù)《管理辦法》的規(guī)定，2022年1月1日前被認(rèn)定為全球系統(tǒng)重要性銀行的商業(yè)銀行，應(yīng)當(dāng)滿足TLAC相關(guān)要求；2022年1月1日之后被認(rèn)定為全球系統(tǒng)重要性銀行的商業(yè)銀行，應(yīng)當(dāng)在被認(rèn)定后3年內(nèi)滿足TLAC要求。

　　也就是說，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行四家國有大行需在2025年1月1日之前滿足TLAC風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率不低于16%，交通銀行需在2027年之前滿足TLAC風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率不低于16%的要求。

　　為了達(dá)到TLAC合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，五家國有大行均已著手準(zhǔn)備，紛紛采取措施推進(jìn)其實(shí)現(xiàn)計(jì)劃。北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至今年一季度末，五大行均已經(jīng)公布TLAC非資本債券發(fā)行額度，合計(jì)發(fā)行不超過4400億元。其中工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行規(guī)模分別為600億元、500億元、500億元，中國銀行、交通銀行分別計(jì)劃發(fā)行不超過1500億元、1300億元的TLAC非資本債務(wù)工具。

　　新金融專家余豐慧指出，TLAC非資本債券的發(fā)布將對銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略產(chǎn)生影響，對此，銀行需要建立更加完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括對TLAC非資本債券的發(fā)行、定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的管理；要更加關(guān)注市場風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理；還需要加強(qiáng)對信用風(fēng)險(xiǎn)的管理，以確保在債券發(fā)行過程中不出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)事件。

　　或影響傳統(tǒng)次級債發(fā)行結(jié)構(gòu)

　　在2023年度業(yè)績發(fā)布會(huì)上，多位國有大行管理層表達(dá)了對TLAC要求的應(yīng)對態(tài)度。

　　“目前我們所有的準(zhǔn)備工作都已經(jīng)做好了，可以保證資本新規(guī)的順利落地和平穩(wěn)地過渡。”在建設(shè)銀行近日召開的2023年度業(yè)績發(fā)布會(huì)上，該行首席財(cái)務(wù)官生柳榮透露，“現(xiàn)在判斷2025年TLAC達(dá)標(biāo)問題不大，因?yàn)榻ㄔO(shè)銀行的資本充足率接近18%。接下來TLAC債發(fā)行事項(xiàng)會(huì)向監(jiān)管部門提交材料，爭取在三季度能發(fā)行。”

　　中國銀行副行長張毅也在該行2023年度業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示，2024年是《商業(yè)銀行資本管理辦法》正式實(shí)施的第一年，同時(shí)要在2025年實(shí)現(xiàn)TLAC達(dá)標(biāo)。中國銀行進(jìn)一步強(qiáng)化資本約束，推動(dòng)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型，確保TLAC如期達(dá)標(biāo)。

　　交通銀行首席風(fēng)險(xiǎn)官劉建軍也提到，入選全球系統(tǒng)重要性銀行給交通銀行帶來新的機(jī)遇，當(dāng)然也提出了額外的要求。交通銀行將遵照境內(nèi)外監(jiān)管，把握好市場的窗口情況，有序推進(jìn)合格債務(wù)工具的發(fā)行工作，以滿足TLAC達(dá)標(biāo)要求，不斷提升風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

　　從資本充足率來看，截至2023年年末，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行資本充足率分別為19.1%、17.14%、17.74%、17.95%、15.27%。

　　對于TLAC非資本債券工具的發(fā)行進(jìn)程，鑒于需要完成監(jiān)管審批等一系列程序，機(jī)構(gòu)普遍推測實(shí)際發(fā)行工作可能會(huì)在今年二季度實(shí)現(xiàn)，且初期的發(fā)行規(guī)模預(yù)期較為保守，不會(huì)立即達(dá)到較大數(shù)額。

　　在盤古智庫高級研究員江瀚看來，TLAC非資本債券推出后可能會(huì)導(dǎo)致銀行次級債品種結(jié)構(gòu)及期限結(jié)構(gòu)的變化。由于TLAC非資本債券是一種具備較好安全性和發(fā)行期限可能較短的新型銀行次級債品種，它的推出可能會(huì)吸引更多的投資者關(guān)注。這可能導(dǎo)致傳統(tǒng)銀行次級債的發(fā)行量減少，或者使得傳統(tǒng)銀行次級債的發(fā)行成本上升。同時(shí)，TLAC非資本債券的關(guān)鍵要素如發(fā)行規(guī)模、期限、利率等將受到市場供需、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策導(dǎo)向等多種因素的影響。未來展望方面，可以期待TLAC非資本債券在市場上的表現(xiàn)能夠持續(xù)穩(wěn)定，為銀行提供更多的資本補(bǔ)充渠道。

　　“隨著TLAC的實(shí)施，銀行可能需要發(fā)行更多非資本債券來補(bǔ)充資本，這將使得次級債的優(yōu)先級降低。”柏文喜進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，另外，隨著市場對TLAC非資本債券的需求增加，一些銀行可能會(huì)考慮將其納入自己的資本補(bǔ)充工具籃子中，這將使得銀行的資本補(bǔ)充工具種類增多。因此，隨著TLAC非資本債券的推出，銀行的次級債可能會(huì)呈現(xiàn)出期限加長的趨勢。同時(shí)，為了適應(yīng)新的市場環(huán)境，銀行可能需要重新制定其投資策略和風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

　　北京商報(bào)記者 宋亦桐

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責(zé)任編輯：張文