● 本報(bào)記者 王方圓

　　日前，交通銀行、建設(shè)銀行分別完成300億元、400億元二級(jí)資本債券發(fā)行工作。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者梳理，8月以來(lái)，已有6家上市銀行發(fā)行累計(jì)9期二級(jí)資本債券，合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)4148億元。

　　目前商業(yè)銀行“補(bǔ)血”需求旺盛。分析人士認(rèn)為，商業(yè)銀行二級(jí)資本債發(fā)行或?qū)⑻崴伲译S著2025年初考核時(shí)點(diǎn)臨近，四家國(guó)有大行的TLAC（總損失吸收能力）資本補(bǔ)充缺口有所擴(kuò)大，不排除今年年底TLAC非資本債務(wù)工具正式發(fā)行的可能。

　　密集發(fā)行二級(jí)資本債

　　商業(yè)銀行資本補(bǔ)充主要有內(nèi)源性、外源性?xún)纱笄溃渲校瑑?nèi)源性渠道主要是利潤(rùn)轉(zhuǎn)增，外源性渠道包括發(fā)行股票、二級(jí)資本債、永續(xù)債等。永續(xù)債、二級(jí)資本債是近年來(lái)常見(jiàn)的銀行資本補(bǔ)充工具。

　　近期，商業(yè)銀行二級(jí)資本債發(fā)行明顯提速。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者梳理，8月以來(lái)，已有工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、成都銀行6家上市銀行累計(jì)發(fā)行9期二級(jí)資本債券，合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)4148億元。若將時(shí)間線拉長(zhǎng)，今年以來(lái)，已有8家銀行累計(jì)發(fā)行15期二級(jí)資本債券，合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)6548億元。

　　目前商業(yè)銀行“補(bǔ)血”需求旺盛，二級(jí)資本債券的發(fā)行有利于商業(yè)銀行提高資本充足率。監(jiān)管部門(mén)數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，大型商業(yè)銀行和股份銀行的資本充足率較2022年末分別下降0.87個(gè)百分點(diǎn)和0.27個(gè)百分點(diǎn)至16.89%、13.31%，城商行和農(nóng)商行的資本充足率分別為12.44%、11.95%，處于2019年以來(lái)的歷史較低水平。   

　　對(duì)于后續(xù)二級(jí)資本債發(fā)行，業(yè)內(nèi)仍然有較強(qiáng)預(yù)期。民生證券研報(bào)稱(chēng)，從到期贖回情況來(lái)看，商業(yè)銀行10月份二級(jí)資本債券贖回壓力仍較大，商業(yè)銀行發(fā)行二級(jí)資本債補(bǔ)充資本的訴求仍較強(qiáng)，四季度供給量或不低。

　　TLAC缺口受關(guān)注

　　中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，在今年已發(fā)行二級(jí)資本債券的銀行中，工、農(nóng)、中、建國(guó)有四大銀行占據(jù)主體位置。值得一提的是，根據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)則，我國(guó)的全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs，包括工、農(nóng)、中、建國(guó)有四大銀行）應(yīng)于2025年1月1日前達(dá)標(biāo)第一階段的總損失吸收能力（TLAC）要求，考慮到我國(guó)全球系統(tǒng)重要性銀行距TLAC達(dá)標(biāo)仍有一段距離，四家銀行的TLAC非資本債券或最快于今年年底發(fā)行。   

　　所謂總損失吸收能力（TLAC），主要指的是全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）在進(jìn)入處置程序時(shí)，能夠通過(guò)減記或轉(zhuǎn)股方式吸收銀行損失的各類(lèi)資本或債務(wù)工具的總和，其主要用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)與最低杠桿率來(lái)進(jìn)行衡量和計(jì)算。按照監(jiān)管規(guī)定，2025年起，我國(guó)G-SIBs的TLAC風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率、杠桿比率應(yīng)分別不低于16%、6%。

　　“目前我國(guó)銀行用來(lái)補(bǔ)充資本的債務(wù)工具主要有永續(xù)債和二級(jí)資本債，從供給量來(lái)看，我們根據(jù)工、農(nóng)、中、建四大行2023年半年報(bào)測(cè)算，截至2025年初，四大行需補(bǔ)充近2.06萬(wàn)億元的缺口，而2020-2022年四大行年均二級(jí)資本債和永續(xù)債凈融資額僅3890億元，非資本性TLAC工具推出有一定的必要性。”華泰證券固定收益團(tuán)隊(duì)表示。

　　中信證券表示，此外，除了四大國(guó)有行，未來(lái)交通銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行等均有望被納入G-SIBs，預(yù)計(jì)這些銀行的資本補(bǔ)充需求將繼續(xù)上行，TLAC資本補(bǔ)充需求可能逼近4萬(wàn)億元。

　　在發(fā)行節(jié)奏上，光大證券表示，考慮到2025年初是第一個(gè)達(dá)標(biāo)時(shí)點(diǎn)，預(yù)計(jì)我國(guó)TLAC非資本債券發(fā)行腳步漸行漸近，最快或于2023年底、2024年初推動(dòng)試點(diǎn)發(fā)行，并于2024-2025年進(jìn)入發(fā)行高峰期。

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責(zé)任編輯：張文