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　　來源：商業人物

　　王健林眼下面臨的，也許是孫宏斌已經經歷、而楊惠妍正在經歷的一件事——如何說服投資人。

　　據媒體這幾天報道，珠海萬達商管的投資人，拒絕了萬達希望延期支付股權回購款的提議。由于上市遲遲沒有進展，這本來是萬達為緩解資金壓力的初步方案，但沒得到投資人的認可。

　　要么在年底上市，要么掏出300億的股權回購款，你選吧。

　　在珠海萬達商管上市成為一個問題之前，這兩年的王健林，過的相對不錯。去年萬達還進行了一系列抄底動作，幫助別人脫困，不少人說這位前首富已度過寒冬，正在王者歸來。這個趨勢，一直延續到今年上半年。

　　然而隨著珠海萬達商管第四次遞表，屢次沖擊港股未果，情形發生了變化。王健林似乎又成了挺悲情的那個。

　　今年4月份，王健林曾在內部承認集團資金緊張，之后幾個月萬達密集處置資產，以償還到期賬單。其中有兩次，卡著點在最后一刻才完成兌付。資金饑渴的萬達，借此勉力維持著在公開市場的信用，至今沒有爆雷。

　　而作為萬達系非常看重的融資平臺，珠海萬達商管如果成功上市，一方面可以擴寬融資渠道，一方面能避免巨額回購。萬達不斷釋放信心，稱如果能夠獲得監管部門批準，并且市場條件轉好，是有可能在今年年底前上市的。但這個最理想的結果，王健林一直沒有等到。

　　到底卡在了哪兒？

　　表面上看，是萬達拿不到證監會的批復。按照過去的流程，境內企業申請境外上市，原本有“大小路條”之說。小路條指的是證監會出具的上市受理通知，拿到它之后可以到交易所（比如港交所）遞表，再獲得證監會正式的行政許可核準文件（也就是大路條），就可以安排聆訊、路演、招股和掛牌等程序。

　　珠海萬達商管早在2021年就拿到了“小路條”，之后多次向港交所遞表。今年2月份，有接近萬達商管的人士曾表示，預計2月底3月初能獲得“大路條”，理由是當時房地產利好政策頻出，是個上市的好時機。結果，萬達的希望還是落空了。

　　到3月底，境外上市新規出爐，包括珠海萬達商管在內的擬上市公司，迎來了新的監管變化。“大小路條”成了歷史，但核心的一點仍是，要想赴港上市，必須獲得證監會出具的備案通知書。只有看到備案通知書，港交所才會安排聆訊等流程。

　　公開信息顯示，境外上市新規至今八個多月，有多家擬港股上市公司拿到了備案通知書，其中并沒有珠海萬達商管。也就是說，藉藉無名的公司都被放行，前首富的公司卻卡殼了。

　　俗話說，沒有消息就是最好的消息，但對王健林來說，一直沒消息太折磨人，尤其時間不等人，簡直就是個壞消息。如果這次還不能順利聆訊，第四次遞交的招股書到年底將失效，無法自主決定自己的命運，這種感覺現在太糟糕。

　　還有一個不得不考慮的，是市場環境的變化。即使獲得證監會放行，現在還是港股上市的好時機嗎？

　　今年以來，港股表現并不活躍，低迷情緒籠罩市場。統計數據稱，今年前三季度，港股新股數量和融資額同比大幅下降，是過去十年來的低位。或許，這可以成為王健林與投資人談判的籌碼之一，與其忍受目前的低估值，不如延期到行情好轉時上市。至于投資人是否同意，就看萬達的緊急公關能力了。

　　從幾家頭部出險房企的債務重組談判來看，投資人往往是“仁慈”的，他們接受了房企開出的苛刻兌付條件，用時間換空間，這樣不至于雞飛蛋打。再看看珠海萬達商管的投資人陣營，個個來頭不小，堪稱豪華，也許同樣能體面地坐上談判桌。不過不知道其中有無例外——這個陣營中的碧桂園，目前也正是急需用錢的時候。

　　據最近發布的2023版胡潤百富榜，王健林仍是巨富，但成了過去一年財富下降最多的富豪，財富縮水約530億元。這些財富榜單有時候就像麻醉劑，讓人看不清上面大人物的真實面目。

　　無論如何，珠海萬達商管的上市肥皂劇，真的看膩了，趕快來個終局吧。

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責任編輯：楊紅卜