一度被大家“嫌棄”的銀行理財近期有回暖態勢。11月以來，光大理財、上銀理財等多家銀行理財公司發布公告稱，根據客戶需求上調了部分理財產品的募集規模上限，上調幅度甚至是原募集規模的好幾倍。

　　事實上，自今年上半年規模下滑、被公募基金反超后，理財產品近期規模開始重拾升勢。有券商估算，10月末理財規模約27.3萬億元，較6月末回升約2萬億元。

　　業內人士指出，10月以來，受存款利率下調、債市波動等多重因素影響，投資者更傾向于這類理財產品，理財公司也是根據市場需求來適時調整這部分產品募集規模上限，同時增配現金及銀行存款相關資產。

　　理財子公司紛紛公告擴容

　　近期，光大理財、上銀理財、招銀理財等多家銀行理財公司紛紛發布公告稱，根據客戶需求，上調部分理財產品的募集規模上限。其中，部分產品上調之后規模超百億元。

　　11月17日，交銀理財將交銀理財穩享靈動慧利6個月封閉式65號理財產品規模上限，從5000萬上調至7000萬。11月以來，上銀理財將多款“凈享利”系列開放式理財產品規模上限上調至100億元或200億元。

　　11月2日，光大理財發布關于調整陽光金安心計劃（存單存款策略）14期理財產品募集規模上限的公告，將募集規模由10億元調整為32億元，是原來的3.2倍。同日，招銀理財也公告表示，將招睿月添利（平衡）2號固定收益類理財計劃的發行規模上限由133億元調整為138億元。招銀理財還于11月7日公告稱，將招睿卓遠穩進兩年定開10號增強型固定收益類理財計劃的發行規模上限由10億元上調為15億元。

　　10月底，徽銀理財也兩次發布公告稱，自11月1日起將調整旗下“徽安”五款現金管理類理財產品募集上限，其中某款活期化凈值型理財產品上限被調整為697億元。

　　普益標準的統計數據顯示，今年9月以來，理財公司累計共發布超過200條規模上限調整公告，上調部分理財產品規模上限。

　　根據各家銀行的公告，進行這樣的調整是為更好滿足客戶的投資需求。

　　銀行理財存量規模持續回升

　　近期理財產品存量規模的回升也是理財公司提高募集規模的底氣。

　　受月末疊加跨季因素對流動性的收緊，以及債市波動的影響，今年9月份，銀行理財規模曾顯著下滑。據中信證券測算，今年9月，銀行理財總規模單月降幅約1.17萬億元。。不過，10月末理財產品存續規模約27.06萬億元，較9月末提升約0.93萬億元。

　　據報道，截至10月末，六大國有行理財公司及招銀、興銀、信銀、光大、浦銀理財共11家主要理財公司的產品存續規模合計超17萬億元，較9月末增長超7900億元，與今年年初的17.05萬億元已相差無幾。

　　進入11月份，銀行理財規模還在繼續回升。廣發證券固定收益首席分析師劉郁團隊測算的數據顯示，11月以來（截至10日）理財規模再次回升，11月首周增加1619億元至27.44萬億元，第二周仍保持千億級的規模增幅，環比增長1227億元至27.56萬億元，創去年負反饋后規模新高，理財規模持續向好。其中，理財子公司產品規模環比增長1312億元至23.47萬億元。目前銀行理財規模已經接近于去年年末（截至2022年年底銀行理財市場存續規模達27.65萬億元）。

　　普益標準表示，10月以來監測的銀行理財規模數據增長，探其原因，主要來自于現金管理類產品規模的恢復。銀行在每個季度末推動資金回表，調整完畢之后資金逐步回流到理財產品之中，產品總規模也隨之恢復。

　　廣發證券研報指出，對于各家理財公司來說，規模擴容的發力重心仍集中在最小持有期和每日開放兩類產品，進而對債市短端的流動性資產形成支撐。11月第2周，每日開放型和最小持有期型產品為整體規模擴容的主要拉動項，分別增長1236億元和942億元至11.0萬億元、4.3萬億元。

　　招商證券近日研報顯示，預計11月理財規模平穩增長，主要是由于存款利率明顯下調提升了理財的吸引力，以及11月非季末月，理財沖存款力度較弱。

　　銀行理財業績有向好跡象

　　去年以來，理財產品大批“破凈”和凈值大幅回撤的“慘狀”讓不少投資者心有余悸。現在，銀行理財業績也有回暖跡象。

　　根據普益標準統計，截至10月末，銀行理財產品單位凈值破凈數量3003只，占比5.97%，累計凈值破凈數量2118只，占比4.74%，盡管較9月有所上升，但已顯著低于今年年初20%-30%的破凈率水平。

　　11月13日，廣發證券發布研報也指出，理財子公司產品整體破凈率持續下降。11月首周，伴隨理財業績表現回暖，全部理財產品破凈率降至4.5%（10月末為6.0%）；第二周各理財產品凈值曲線持續走高，整體破凈率較上一周下降0.59pct至3.9%。

　　與此同時，全部理財子公司產品業績不達標占比延續月初以來下降趨勢，較上一周減少2.02pct至25.8%（上一周為27.8%）。分機構類型來看，11月（截至10日）各類別理財子產品業績不達標占比波動向下。其中，股份行和國有行理財子業績不達標占比較上周分別減少3.04pct、1.14pct至20.9%和34.3%，降幅最大。其次為城農商行等，業績不達標占比環比減少0.70pct和0.50pct至18.4%和78.2%。

　　理財業績負收益率占比方面，10月受市場因素影響，月末全部理財產品近1周業績負收益率占比為39.1%，進入11月隨著各類型產品業績表現向好。11月首周近1周理財產品負收益占比驟降至1.9%，第二周延續下降趨勢，較上周再度減少1.1pct至0.8%。將時間區間進一步擴大，近3個月理財產品業績負收益率占比表現則相對穩定，在10月末達到自6月以來的高點之后（為25.0%），連續兩周出現回落，11月首周環比減少1.8pct至23.2%，第二周降幅擴大，較首周下降2.1pct至21.1%。

　　投資

　　擴容的都是什么產品？

　　根據公告，被上調募集規模的產品多是風險較低，流動性較高，期限一般不超過1年，還有不少是申贖靈活的現金管理產品。這些產品投資的重點方向是安全的存單。以光大理財“陽光金安心計劃”14期理財產品為例，這是一款封閉式固定收益類產品，內部風險評級為最低的一星級。該產品100%投資于銀行存款、同業存單、債券等固定收益類資產，其中銀行存款、同業存單、大額存單的合計投資比例不低于80%。

　　根據普益標準數據統計，自今年9月以來，理財公司共發布超過200條規模上限調整公告。其中約57%的產品為每日可申贖的產品；13.8%的產品為封閉式產品，其中不少產品均以存單存款策略為主。

　　普益標準表示，近期A股持續下跌，股市持續低迷，權益類投資風險較高。相對而言，固收類理財收益相對平穩，更受投資者青睞。

　　展望

　　理財規模增長還有波動

　　既然已經出現回暖跡象，銀行理財是否會馬上重現往日輝煌？展望后續市場走向，不少機構認為理財規模仍有波動。廣發證券研報指出，雖然11月業績不達標產品的開放及到期規模壓力較上月稍有緩解，仍處于歷史較高水平。結合理財10月以來各分類產品規模變動趨勢，11月到期壓力持續或繼續推動理財產品內部結構分化，現管類或純固收類低波動產品可能更受青睞。展望11月，一方面自10月中旬起1年期存單發行利率突破MLF利率；另一方面，在9月理財規模降幅較高的背景下，10月規模回升幅度低于歷史中樞水平，或指向四季度銀行對存款的依賴性偏高，理財規模擴容或面臨阻力。

　　中信證券研報預計，11月理財規模仍會有所增長，總規模或將接近到28萬億元的水平，但很難超過；12月又將迎來季節性回落。中信證券稱，2024年經濟穩增長仍需維持貨幣政策的持續寬松，而銀行凈息差將面臨較大壓力。整體來看，預計2024年上半年理財規模將恢復至28萬億元以上的水平，沖量或將集中在下半年，“資產荒”的壓力之下債市也將有望隨之走強。本組文/本報記者  程婕

　　供圖/視覺中國  統籌/余美英

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責任編輯：李桐