轉自：上海證券報
上證報中國證券網訊（記者 張瓊斯）恰如市場預期，20日，貸款市場報價利率（LPR）結束連續9個月的“按兵不動”，兩個期限報價同步下調10個基點。
據中國人民銀行6月20日消息，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2023年6月20日LPR為：1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%，均較前值下行10個基點。
（圖片來源：全國銀行間同業拆借中心）分析人士認為，LPR“降息”將對房地產市場、信貸市場、經濟修復等帶來多重利好。隨著5年期以上LPR下調，購房者的貸款成本將繼續下行，這將提振市場信心，推動房地產行業軟著陸。下半年，貨幣政策“續力”值得期待，降準、降息仍有可能。
據業內人士測算，按“100萬貸款本金、30年期、等額本息”條件計算本次降息對房貸的“減負效應”，首套房方面，目前全國房貸利率約為4%，據此計算，月供額將減少57元；二套房方面，目前全國房貸利率約為4.9%，據此計算，月供額將減少60元。
為什么降低LPR？
本月LPR“降息”符合市場預期。
首先，LPR下行具備基礎與空間。近期，短期和中期政策性利率密集“降息”，國有大行和股份制銀行存款也迎來新一輪“降息”。
——6月13日，公開市場操作（OMO）七天期逆回購利率下調10個基點，隔夜、7天期、1個月常備借貸便利（SLF）利率均下調10個基點；
——6月15日，人民銀行開展2370億元中期借貸便利（MLF）操作，利率2.65%，較前期下降10個基點。
——6月8日以來，國有大行和股份制銀行下調人民幣存款掛牌利率。活期存款利率下調5個基點；定期存款中的整存整取產品僅調整長端利率，其中，兩年期利率下調10個基點，三年期和五年期利率均下調15個基點。
中期借貸便利（MLF）利率是LPR的定價基礎，而政策性利率與存款利率的下行，共同推動銀行負債成本下行，繼而為LPR下行打開空間。
民生銀行首席經濟學家溫彬表示，去年8月以來，LPR持續“按兵不動”，最大的約束就在于商業銀行的存款成本剛性，使得凈息差持續承壓。今年以來，存款利率市場化改革提速，各項下調存款利率的舉措落地，疊加政策利率調降，為本月LPR下調打開空間。
“逆回購和MLF是人民銀行向銀行提供資金的工具，降低逆回購和MLF利率是在給銀行降負債成本。而LPR是銀行為實體經濟貸款的參考利率，降低LPR可以降低貸款利率。”中信證券首席經濟學家明明表示。
2023年第一季度中國貨幣政策執行報告顯示，3月，新發放貸款加權平均利率為4.34%，同比下降0.31個百分點。其中，企業貸款加權平均利率為3.95%，同比下降0.41個百分點；個人住房貸款加權平均利率為4.14%，同比下降1.35個百分點。
其次，LPR下行也符合現實需要。二季度以來，我國經濟復蘇勢頭放緩。
“PMI、物價、出口、房地產、信貸、社融以及最新公布的5月經濟數據均顯示當前經濟環比下行壓力加大。”溫彬表示，實體經濟融資成本調降仍有必要，降息有助于穩就業、擴投資、促消費和增強債務的可持續性，有助于推動修復信心、穩定市場預期，進一步改變企業和居民部門的投融資偏好。
6月16日召開的國務院常務會議明確，針對經濟形勢的變化，必須采取更加有力的措施，增強發展動能，優化經濟結構，推動經濟持續回升向好。人民銀行此前調降政策利率的操作，被市場視作貨幣政策率先啟動的信號。
降低LPR會帶來什么？
LPR“降息”將對房地產市場、信貸市場、經濟修復等帶來多重利好。
對房貸和房地產市場的影響：
易居研究院研究總監嚴躍進表示，按“100萬貸款本金、30年期、等額本息”條件計算本次降息對房貸的“減負效應”，首套房方面，目前全國房貸利率約為4%，據此計算，月供額將減少57元；二套房方面，目前全國房貸利率約為4.9%，據此計算，月供額將減少60元。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，下調居民房貸利率是當前提振市場信心，推動房地產行業盡快實現軟著陸的關鍵。如果房地產市場的各類政策調整到位，房地產投資有望在下半年晚些時候出現實質性回升——即建筑安裝投資同比降幅明顯收窄。
對信貸的影響：
光大證券（維權）首席固收分析師張旭表示，近兩個月來，階段性、結構性信貸需求不足的問題正浮出水面。銀行給予企業的貸款實際利率越低，其能對接的企業信貸需求便越多，客觀上能激發更多的融資需求。當前，銀行的貸款利率基本參考LPR定價，LPR下行能夠有效引導實際貸款利率下行，激發市場主體的融資需求。
“我國貨幣政策的有效性強，或說是信貸增長對于多種形式的‘降息’比較敏感。”張旭對下一階段的信貸保持理性、樂觀的態度。
對經濟的影響：
王青認為，三季度經濟修復動能將再度轉強，完成全年“5.0%左右”的經濟增長目標難度不大，全年GDP增速有可能達到6.0%左右。
對銀行的影響：
光大證券金融業首席分析師王一峰預計，本次LPR下調將基本消耗前期降息帶來的負債成本改善空間，銀行凈息差承壓狀態難改。在此背景下，銀行壓降負債成本的緊迫性有所提高。
降準還會來嗎？
展望下一階段的政策措施，溫彬認為，降息之后，貨幣、財政、產業政策等有望逐步加碼和協同發力，全力促進需求修復。比如，專項債發行和使用提速、政策性金融工具加力、減稅降費舉措落地、房地產接續政策出臺、加快“保交樓”進度、結構性貨幣政策工具、支持大宗消費等政策加碼等。
關于后續還可能使用的貨幣政策工具，浙商證券首席經濟學家李超判斷，下半年貨幣政策將采取“總量+結構”雙重寬松，預計仍有降準、降息，結構性政策工具仍將持續發力。降息方面，預計美聯儲可能在四季度進入降息周期，中美兩國基本面差和貨幣政策差收斂，我國將出現國際收支、匯率改善機會，貨幣政策寬松空間進一步打開，形成降息預期。
平安證券首席經濟學家鐘正生表示，貨幣政策“續力”值得期待。展望下半年的貨幣政策，結構性工具的支持力度將會持續，二次降準可以期待，年內存在再次降息的可能性。人民銀行對金融穩定訴求也可能“觸發”二次降息。
責任編輯：張文
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
