原標題：房貸“紅線”劃定后股價集體“飄綠” 銀行股還香嗎？

　　來源：北京商報

　　作者：孟凡霞 宋亦桐

　　延續了2021年新年首個交易日的下跌頹勢，1月5日，銀行股板塊依舊表現不佳，從盤面表現來看，北京商報記者梳理發現，截至收盤，37只上市銀行股中，有23只銀行股出現下跌，其中鄭州銀行、成都銀行等跌幅居前。對銀行股集體走弱表現，市場多解讀為受到房地產貸款新規的影響，從而引發市場焦灼情緒。從第三方研究報告中可以看到，有12家上市銀行疑似已經踩踏監管規定的“紅線”。在分析人士看來，受房地產貸款新規的影響，很多銀行都需要整改，不可避免會影響到銀行2021年度的利潤增長，但銀行估值受沖擊的概率較小，整體回暖可期。

　　銀行股板塊集體走弱

　　多被市場看好的金融個股今日疲態盡顯，幾乎集體“飄綠”。1月5日，銀行股板塊集體走弱，北京商報記者梳理發現，截至收盤，37只上市銀行股中，有23只銀行股出現不同程度的下跌，跌幅在0.1%-4.69%之間。

　　在下跌的23只銀行股中，鄭州銀行領跌，跌幅為4.69%，報收4.06元/股；興業銀行緊隨其后，跌幅達到4.02%，報收18.86元/股；成都銀行排名第三，盤中一度下跌4.69%，后止跌于3.98%，報收9.42元/股。

　　從全天走勢來看，銀行板塊早盤一度下跌至2%，且多家銀行跌幅均超4%，此后銀行股盤中出現調整，截至1月5日收盤，37家A股上市銀行股中，23只銀行股出現下跌，占比過半，交通銀行、張家港行、上海銀行、華夏銀行、蘇農銀行、寧波銀行、紫金銀行、蘇州銀行8只銀行股收漲，江陰銀行、北京銀行、農業銀行、郵儲銀行、中國銀行（維權）、中信銀行6只銀行股平盤收盤。

　　談及銀行股板塊下跌的原因，蘇寧金融研究院特約研究員何南野在接受北京商報記者采訪時分析認為，銀行股下跌存在兩大原因，一是受房地產貸款新規的影響，對主要銀行的貸款業務都產生了不小的負面影響，很多銀行都需要整改，不可避免會影響到2021年度的利潤增長，二是銀行股上年末上漲幅度較高，近期由于創業板比較強勢，導致資金分流比較明顯，前期上漲明顯的板塊開始出現較大的回調。

　　新規“發威”導致股價下行

　　在元旦前夕的2020年12月31日，央行、銀保監會聯合發布《關于建立銀行業金融機構房地產貸款集中度管理制度的通知》對房地產宏觀審慎監管框架進一步完善。此次規定將所有銀行分檔設置房地產貸款占比和個人住房貸款占比兩個指標上限，對占比超標的銀行設置兩年或四年調整過渡期，并規定了自2021年1月1日起實施的時間節點。

　　具體來看，房地產貸款（包括企業與個人）總體占比上限為中資大型銀行，房地產貸款占比上限設定為40%，個人住房貸款占比上限設定為32.5%；中資中型銀行，房地產貸款占比上限設定為27.5%，個人住房貸款占比上限設定為20%；中資小型銀行和非縣域農合機構則分別對應為22.5%、17.5%。

　　從監管劃定的指標來看，有多家銀行已經踩踏“紅線”，根據東興證券研報顯示，從37家上市銀行2020年半年度財務數據來看，大部分銀行符合管理要求，另有12家銀行超標，其中，10家銀行房地產貸款占比超標；8家銀行按揭貸款占比超標。這其中就包括今日股價疲軟的部分城商行，從跌幅較大的銀行數值來看，研報顯示，成都銀行的房地產貸款占比為35.80%，個人房貸占比為26.02%，在中小銀行中處于較高水平；鄭州銀行房地產余額占比和個人房貸占比分別為32.88%、18.43%，也處于較高水平。

　　分析人士認為，未來房地產貸款供給收緊，將直接影響房地產貸款定價上升。房地產貸款新規將對銀行盈利能力帶來哪些影響？資深銀行業分析人士王劍輝指出，新規對于銀行的影響不光是收入問題，更為重要的是對銀行未來的盈利模式或者經營模式產生顯著的影響，因為銀行主要以資產抵押為核心出發點開展業務。房地產貸款業務如果被壓縮或者增速下降，銀行就被迫需要通過其他的方式來尋找增信措施，也對銀行未來盈利能力提出了挑戰。

　　估值修復回暖可期

　　監管對銀行業房地產貸款集中度的新規，讓資本市場對銀行股表現不看好，也再次引發市場對銀行估值修復的熱議。

　　在何南野看來，在當下貸款投向有限的背景下，房貸日益成為銀行較為穩定、低風險的業務收入來源。現在房貸政策收緊，銀行貸款業務規模受擠壓，盈利能力自然也會有影響。但另外一個層面，政策的限制也會驅使很多銀行加強業務轉型，尋找新的收入來源，有的銀行收入盈利可能反而會有明顯的增加，銀行間的盈利差異會越來越大。

　　對2021年銀行股整體估值走勢，何南野進一步指出，2021年，銀行股整體估值應該還會再上一個臺階，一是銀行股估值依舊較低，二是2021年中國經濟回暖是確定性的事情，銀行股業績將明顯好轉，因此，銀行股依舊具有較好的投資價值，投資風險可控，性價比依舊較高。

　　“由于經濟整體增速還處于結構性調整的過程中，傳統型企業面臨轉型升級，再加上前期疫情的沖擊導致很多企業在2020年沒有完全顯露出債務風險，可能要延續到2021年顯露，整個銀行業資產質量面臨的壓力仍將存在。但從整體上看，銀行股的狀況基本上依舊保持相對穩定的水平，銀行股作為資產配置價值還是非常具有吸引力的。”王劍輝如是說道。

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責任編輯：賈雯靜