來源：驚蟄財經

　　5月19日消息，銀保監會相關負責人明確表示，該會在對中國銀行“原油寶”事件進行前期調查的基礎上，決定啟動立案調查程序。此前的5月4日國務院金融委會議，對“國際商品市場價格波動所帶來的部分金融產品風險問題”提出了原則性意見，要求保護投資者合法權益。

　　自4月21日中國銀行“原油寶”事件爆發以來，引起社會高度關注。4月22日，中行先是公告稱美國WTI原油5月期貨合約CME官方結算價-37.63美元/桶為有效價格，該行原油寶產品的美國原油合約將參考CME官方結算價進行結算或移倉。晚間又一次公告稱，“主要參與者仍將根據交易所規則參考該結算價進行結算。中行已依據事先約定完成5月合約的到期處理”。從字面看，就是買了原油寶的客戶應該“愿打愿挨”。

　　在各方高度關切下，4月24日，中行態度發生初步變化，首次表態“對客戶在疫情全球蔓延、原油市場劇烈波動情況下，投資‘原油寶’產品遭受損失深感不安”。

　　監管層對此事進行了追蹤了解。4月30日晚，銀保監會正式表態，要求中國銀行依法依規解決問題，與客戶平等協商，及時回應關切，切實維護投資者的合法權益。同時對有關情況開展調查。

　　截至5月18日，中國銀行與客戶和解簽約率已經超過80%，同時全面梳理審視產品設計、業務策略和風險管控等環節和流程。初步了解，和解方案以中國銀行承擔客戶負價虧損，并根據客戶具體情況，以保證金20%為基準給予補償。有的客戶提出了附帶賠償要求，具體是否達成類似協議，目前尚不知曉。另有20%的客戶沒有接受和解方案，有的準備打官司。

　　客觀來說，中行推出原油寶業務，是存在風險管理缺失的。最主要的風險防控責任在中國銀行方面，同時也暴露了監管上的短板。總體上，對原油寶這類掛鉤境外期貨產品的類期貨交易的程序性、過程性、異動性風險事先防范不足。

　　原油寶究竟是個什么產品呢？據中國銀行官網介紹，是銀行面向個人客戶發行的掛鉤境內外原油期貨合約的交易產品，按照報價參考對象不同，其產品分為美國原油產品和英國原油產品。其中美國原油對應的基準標的為“WTI原油期貨合約”，英國原油對應的基準標的為“布倫特原油期貨合約”，并均以美元（USD）和人民幣（CNY）計價。

　　原油寶的產品機制與原油期貨極為相似，但卻不直接交易對應期貨交易所的實盤產品。那么，風險管理的“閉環”應屬于中國銀行產品范疇。當然，在一般情況下，國際油價和石油期貨波動幅度有限，這種模擬交易的風險是相對可控的。但恰恰是在異常波動時期，原油寶跟著“領舞者”走，持倉者陷入了嚴重虧損局面。

　　5月19日，中石化前董事長傅成玉表示，原油寶不是炒期貨的，不是跟芝加哥和紐約對接的，而是模擬期貨，因為信息不公開。那么對于這種“類期貨”該如何管理，該如何披露信息，該如何備案監管，就需要厘清了。

　　雖然事件過去了近1個月，但立案調查來得還不算晚。期待監管部門查清事實，對這類產品的設立邏輯進行認真評估，對相關金融機構如何管理保證金，如何建立報價系統，如何監管保證金，如何管控交易風險等進行論證。還應當對掛鉤境內外金融產品的類產品交易管理劃出紅線。

　　同時，如果監管機構查實有關銀行存在未向客戶全面及時披露信息，未盡風險提示義務，未安排相應風險管控措施，那么，即使目前已經達成和解的客戶，也可以繼續向有關銀行追償。

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責任編輯：王進和