原標題：LPR按兵不動年內(nèi)仍有調(diào)降空間

　　本報記者 彭揚 趙白執(zhí)南 

　　全國銀行間同業(yè)拆借中心21日公布的數(shù)據(jù)顯示，1年期貸款市場報價利率（LPR）為4.2%，5年期以上LPR為4.85%，與9月20日數(shù)據(jù)相比未發(fā)生變化。專家認為，此次LPR未調(diào)整原因可能在于負債成本制約了銀行調(diào)低報價，年內(nèi)LPR仍有調(diào)降空間。

　　銀行負債成本制約調(diào)降

　　在前兩次報價均小幅下行后，第三次LPR報價1年期和5年期均維持不變。目前來看，7天央行逆回購利率為2.55%，與中期借貸便利（MLF）利率的3.3%相差75bp，1年期LPR在MLF基礎(chǔ)上加點90bp，5年期LPR高于1年期65bp。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，作為LPR報價的基礎(chǔ)，16日央行開展2000億元MLF的操作利率持平于3.3%。本次LPR報價過程中，商業(yè)銀行在考慮資金成本、風險溢價水平和信貸市場供需狀況后，未下調(diào)加點幅度。

　　聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟學家李奇霖表示，偏高的負債成本制約銀行調(diào)低報價可能是此次未調(diào)降的主因。

　　中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳認為，之前1年期LPR已連續(xù)兩次下降，此次并未下降的原因可能在于，連續(xù)下降會給人很強的預期，認為LPR步入下行通道。

　　1年期LPR年內(nèi)存降低空間

　　在王青看來，市場化“降息”過程會繼續(xù)，預計未來商業(yè)銀行在LPR報價中仍存在壓縮加點的可能性。

　　“這次LPR不調(diào)降不代表今年就是這樣了。”諸建芳表示，目前貸款市場整體利率水平仍較高，繼續(xù)調(diào)降LPR有利于降低實際融資成本，提振企業(yè)投資意愿。不過，5年期以上LPR近期調(diào)降可能性不大，主要原因是房地產(chǎn)調(diào)控基調(diào)難有調(diào)整。

　　民生證券研究院首席宏觀分析師解運亮表示，接下來如果想要LPR下降，則降準和降MLF利率，二者至少選其一。

　　李奇霖認為，短期內(nèi)調(diào)降MLF利率，從而引導LPR下行的概率不大。理由在于，MLF利率并非銀行負債的錨，MLF余額在銀行負債余額中的比例不高，調(diào)降MLF利率不能有效解決銀行負債成本偏高這一關(guān)鍵性問題。降低銀行負債成本需通過改革與監(jiān)管的方法推進，出臺結(jié)構(gòu)化存款新規(guī)即體現(xiàn)了這一思路，調(diào)整銀行負債結(jié)構(gòu)，可以從成本端促使LPR下調(diào)。

　　推進銀行運用LPR定價

　　中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰此前表示，9月末數(shù)據(jù)顯示，銀行新發(fā)放貸款當中LPR運用的占比達56%，其中大銀行占比更高。中小銀行因系統(tǒng)改造和修訂的問題進展稍慢。隨著系統(tǒng)改造完成，后期會加快。

　　華東某地監(jiān)管人士透露，在新發(fā)放貸款方面，目前當?shù)貎H有村鎮(zhèn)銀行因系統(tǒng)改造沒完成，未與LPR掛鉤，待系統(tǒng)改造完畢后，預計10月底可全部完成切換。

　　有部分村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)商行動作較快，已完成LPR掛鉤。安徽某村鎮(zhèn)銀行負責人表示：“我行新發(fā)放貸款已掛鉤LPR，合同版本已更新。”

責任編輯：楊希 1904183207