新浪財經訊 10月18日消息，由北京市地方金融監督管理局、北京市石景山區人民政府和北京金融控股集團有限公司共同主辦的“2019中國銀行保險業國際高峰論壇”于10月17日-18日在北京舉行。會議主題為：轉型與創新——踏上中國金融業高質量發展新征程。新開發銀行首席經濟學家李稻葵出席并發表演講。

　　李稻葵表示，我們是處在一個轉型的隱痛期，不是鎮痛，是隱隱作痛，從高速度增長轉向高質量增長的一個必然的降速的過程?，F在這個6.0%的增長速度，我個人的觀點是比我們未來一段時間穩定的增長速度可能還低一點。

　　他分析說，目前我國面臨金融業調整帶來的轉型成本，金融業從快速的擴張，轉向高質量發展，在這個過程中，必須要做功課，必須要減速，過去歷史上形成的呆賬壞賬必須要化解，一定會給新項目貸款資金供給量的收縮。

　　以下是演講實錄：

　　李稻葵：各位來賓，各位領導，大家早上好！今天特別高興是我至少第二次來到咱們的銀行保險論壇，去年也是在這個地方，之前是不同的會議，今天特別高興。新開發銀行俗稱金磚銀行，是金磚五國在2014年共同發起成立，成立的時間和我們更加熟悉的亞投行，亞洲基礎設施投資銀行，是完全同期的。亞投行總部放在北京，總部已經建好，就在國家奧林匹克森林公園那個地方，新開發銀行總部放在上海陸家嘴，這是兩個我們中國政府直接參與發起的新的多邊開發機構。新開發銀行，我稍微多介紹一下，我作為新開發銀行的工作人員，新開發銀行的商業模式是什么？是由各成員國承諾提供資本金，這家新的機構拿的這個承諾在國際市場上發債，發各種各樣的債，拿來發債的資金去各個成員國進行投資。發債就涉及到一個信用評級的問題了，剛剛IMF的首席代表Alfred講得非常好，就是信用評級的問題。金磚銀行的信用評級目前是AA+，差一點點就是AAA了，差一點和世界銀行就完全一樣了，這個AA+是什么概念？比每一個成員國的信用評級都要高。說明什么？聯合起來，共同合作，比每一個國家都單獨行事來得好。新開發銀行已經成立了將近5年，過去的4年多進展非常順利，跟大家匯報，主要是三點創新，與已有的開發機構相比有三個創新。第一個創新，我們叫作國別系統，不強調所有的貸款項目按照完全統一的標準進行，而是說設立一個共同質量的標準，比如采購，去投資一個項目涉及到采購，這個采購按什么標準？我們有共同的質量標準，但是不要求每一個項目，每一個國家都一筆一劃按照一個規定的每一個細節去做，有點像跳水一樣，規定幾個動作，必須幾個翻滾，但是你怎么做我不管，這是國別系統，跟世界銀行，跟其他的多邊開發組織是不一樣的，世界銀行是要求統一標準，所以這是第一個創新，就是各國可以有自己的做法，但是要有統一標準，允許有多元化的。為什么這么做？這樣就帶來了第二個創新，貸款的速度大大加快，一般來講，世界銀行或者非洲開發銀行，亞洲開發銀行，他們做一個項目一般需要一年半到兩年的審批時間，新開發銀行現在做到一年以內，有的時候甚至6個月就審批，6個月定下來，既然是新開發銀行就得有創新。第三個創新，開始嘗試用本幣做貸款的貨幣，世界銀行不是這樣，世界銀行絕大部分的項目是美元貸款，比如我們中國跟世界銀行借了很多錢，美元借款，美元貸款，無形中給這些貸款國帶來了匯率的波動風險，新開發銀行正在探索本幣，如果你是印度就是盧比，如果是中國就是人民幣，這是一個小的創新，但是后面跟的是融資，資金管理方面的創新。三件事使得新開發銀行目前為止還是有一些創新的，從運作的角度來講，達到了初始設計的要求。

　　我下面講的觀點與新開發銀行沒有任何關系，我是作為個人學者的觀點，上面是我介紹新開發銀行的情況，下面我講的觀點跟剛剛IMF的首席代表一樣，我們都是個人觀點，不一定代表本機構的觀點，請大家一定、一定注意這一點。

　　下面我講講中國的高質量的金融業的發展。這個話題現在來看非常非常重要，為什么這么講？我們的宏觀經濟的運行速度，總體上來講是穩中有降的，一小時剛剛公布的數據，前三季度我們的增長速度從上半年的6.3%降到了6.2%，第三季度與去年第三季度相比，增速降到了6%，這是剛剛公布的，你們可以看一下。必須承認是穩中有降，為什么會降？為什么增長速度在降？我的一個分析，我們團隊做了一些分析，也不是新開發銀行的觀點，不是我們的正式報告，只是我個人的觀點，我再次強調。我們的分析是這樣的，我們是處在一個轉型的隱痛期，不是鎮痛，是隱隱作痛，從高速度增長轉向高質量增長的一個必然的降速的過程?，F在這個6.0%的增長速度，我個人的觀點是比我們未來一段時間穩定的增長速度可能還低一點，完全是我個人的觀點，這是有爭議的，我認為是轉型的過程，相當于一個高速運動的，跑得非?？斓倪\動員，要轉到速度比較慢的一個運行過程中，這個過程可能比他未來增長的速度還要慢一點，是一個轉型的成本。為什么是轉型成本？為什么在轉型過程出來了成本了呢？就是金融帶來的，核心的問題，現在我們頭三季度為什么增速下降？很簡單，抓主要矛盾，我們的固定資產投資增速是低于我們的GDP增速?？纯磾底?，我印象中是5.4%或者5.5%，固定資產投資增速還包括物價因素，如果把物價因素去掉了，明顯低于我們6.2%的頭三季度累計的GDP增長，這是很少見的。中國經濟的固定資產的實際增速，遠遠低于，明顯低于我們的GDP的增速，這是很少見的。為什么固定資產增速下降？再去分析分析，一個重要的原因，是我們金融業在調整，我們金融業從快速的擴張，要轉向高質量發展，在這個過程中，必須要做功課，必須要減速，過去歷史上形成的呆賬壞賬必須要化解，一定會給新項目貸款資金供給量的收縮。

　　所以，我的觀點，這是我個人觀點，當前我們中國經濟運行最主要的矛盾，就是從高速增長轉向高質量增長，中間必須要消化前段高速增長過程中所遺留下來的呆賬壞賬。其實這個在全世界其他國家也出現了，印度經濟現在也在減速，本來是7%，現在是5.5%，這些這也是我個人的觀點，還需要進一步分析。我初步的觀察，印度也是類似，印度也在調整非銀行金融機構的擴張速度，非銀行金融機構貸款速度大幅下降，直接帶來的印度經濟的減速，這個道理是通的。該怎么辦？我們金融的高質量增長該怎么做？一件事要化解存量中的不良資產，存量中的不良資產有兩個方面，一個是貸給企業的不良資產，一個是貸給地方政府搞基建的不良資產。那么給企業的不良資產相對而言比較好辦，我已經看到了勝利的曙光，為什么這么講？我調研了很多地方，我發現各個省都有針對企業的不良資產的重組公司，資產管理公司，做得比較成功的，或者說最成功的是浙江那邊，他們成立了一個公司，叫浙江資產，他們搞了很多團隊，年輕人，極其辛苦，把銀行不良的債務拿過來，到各個企業一個一個重組，非常辛苦，沒日沒夜的干。怎么重組？把不良的，資不抵債的企業資產算清楚，土地的，設備的，還有無形資產，然后一點一點拍賣。最有意思的，這么一個資產重組公司背后跟著一大批的浙江的民營企業家，他們干嘛？他們去買那些資產。比如說浙江的一個資產，或者江蘇的一個企業，他們的企業不行了，但是土地值錢，設備值錢，他們民營企業家就過去了。我調研了以后感到很興奮，非常興奮，我覺得面對企業不良資產的重組，我已經看到曙光了。特別有意思的是，浙江的運作已經超越浙江的省界了，去其他的地方運作，而且其他的省也在學，各個省都學，互相學習，我覺得非常好，就是針對企業的不良資產，歷史上形成的，正在重組。重組以后，我們的金融部門就可以輕裝上陣，新的資源可以投到新企業去了。但是我認為現在需要下大工夫的還是地方債，地方債的規?，F在算不清楚，有人說占GDP的20%，有人說30%，IMF有一個數據我是相信的，我印象中地方債，包括連帶的債務，占了20%到30%左右，當然以IMF的數據為準，他們是很認真的，很專業的。地方債總量來講可控，但是需要重組，因為地方債里面有一部分地區，有一部分的資產是好的，還有些地區，地區增長的前景不太好，財政收入增長前景不太好，投入的項目也不大好變現，這部分債必須要重組?？偟膩碇v，我有一個基本的觀點，也是個人觀點，不是新開發銀行的觀點，我的觀點是地方債總的來講，最根本的一條，中央政府，財政部，需要在很大程度上接過來，然后輕裝上陣，再設立一個新的機制去約束地方政府的舉債行為，不要把歷史的賬和未來的分開，把歷史的賬該處理的處理，很多是中央政府該出的，沒有到位，先剝離過來變成國債，國債現在15%，16%的水平，全球來看是非常低的，但是剝離地方債之后，一定要給地方政府約束。怎么約束？說到我們的金融創新，我們地方債很多是拿來做基礎設施建設的，包括消費型的基礎設施建設，包括各種公園，包括人行道，這些不可能是有商業回報的，但是必須要做，沒有這個，這個城市怎么能夠現代化呢？地方政府的經濟怎么發展呢？這種活動，這種消費型的，公益型的，社會型的，基礎設施投資只能從每一個城市未來的財政稅收中間來獲得，因為財政稅收是跟著整個GDP掛鉤的，整個GDP是根據整個城市素質，包括社會消費型設施質量是掛鉤的，只能這么干。這種基礎設施投資該怎么融資呢？我的一個建議，我個人的觀點，我們一定要創新，一定要針對基礎設施建設，我們要產生新的一類債券，新的一大類基礎設施債券，一是長期的，20年的，30年的，不能像銀行貸款一樣是5年、10年的。第二是可以分層，有的是有中央政府擔保，有的是省級政府擔保的，有的是沒有擔保的，要分層。而且明確告訴投資者，你買的是一類，二類，三類，否則剛才講的剛性兌付，我認為這個方面需要我們在剝離地方政府現有債務的不良債務基礎之上，我們要有金融創新，要為地方政府的基礎設施投資的融資創造新的金融產品。我們的金融業是怎么一個情況？中國經濟資金是不缺的，大家都買理財產品，銀行理財產品，資金是不缺的，流動性是非常高的，我們缺的是高質量的金融資產。現在我們是金融資產混在一塊兒，有的是低質量的，國家擔保，剛性兌付，有的是高質量的，這個不行，需要金融業去創新。

　　所以，總的說來，我們現在面臨的是一個高速到高質量增長的隱痛期，隱隱作痛，不能說是鎮痛，沒有那么嚴重，是隱隱作痛，隱痛期。這個隱痛期一定要過，隱痛期的關鍵是金融，金融業什么時候調整到位了，隱痛才能結束。這個過程中我們一個是化解已有了不良債務，輕裝上陣，再有一個是創新，這兩個都做到位了，我們中國經濟還會有比較好的發展潛力，這個潛力還沒有完全釋放出來。

　　最后，再次祝賀我們的論壇，希望我們的論壇越辦越成功，謝謝各位！

責任編輯：賈振飛 2031864307