新浪財經訊 7月19日消息，銀行理財子公司話題引熱議，今日在“2019債券年會上”，工銀理財有限責任公司總裁唐凌云表示，理財公司的凈資本既要保證資本金的安全性，也應兼顧一定的收益性，建議適度放寬資本金投資范圍的限制，與同業適度拉平；同時適度放寬凈資本管理的杠桿限制，允許理財公司基于商業平衡原則自主開展運作。

　　據唐凌云介紹，截至2018年末，我國“大資管”行業總規模約80萬億元，較2017年底略有下降，總體保持平穩。在眾多子業態中，銀行理財是規模最大的資產管理子行業。截至2018年末，銀行理財總規模達到為32.10萬億元，其中非保本理財規模約為22萬億元。

　　根據理財登記中心數據，截至2018年末，理財資金投資占比最高的兩類資產是債券（53.35%）和非標準化債權類資產（17.23%）。事實上，銀行理財也是國內信用債市場最主要的投資者。截至2019年6月末，中債登、上清所非金融信用債合計托管規模達11萬億元，以銀行理財為代表的機構信用債托管規模約7萬億元，占信用債托管總規模的64%。

　　不過，她認為，伴隨資管市場的不斷發展，一些制度性問題也亟待改善。首先，理財公司流動性風險的管理難度會進一步加大。

　　“一方面，在市場出現大幅度調整時，產品將面臨流動性管理壓力，此外銀行理財在季末通常也有較大的贖回壓力；另一方面，現金管理類理財產品規模增長較快，由于估值、持有人結構、運作、申贖機制等方面特殊性，也對流動性管理能力提出更高要求。”她提到。

　　其次，唐凌云稱，當前的理財產品信息披露仍待進一步完善，投資者和消費者權益保護需要進一步加強。

　　最后，她強調，當前的稅收政策對不同資管產品的標準不統一，且理財子公司凈資本管理規定非常嚴格，稅收不統一可能引發監管套利，不利于資管行業的長遠發展，資管行業增值稅政策及配套措施尚需進一步完善。

　　她提出應該從法人和產品兩個維度入手，建立相應的頂層設計，健全和完善相關基礎設施建設，促進理財市場健康平穩發展。

　　從銀行理財公司法人上，唐凌云建議，一是理財公司應采取多種方式通過集團或者母行進行融資。在將理財公司納入其集團統一管理框架和綜合授信基礎上，從制度設計上應該使理財子公司比照其他非銀行金融機構，可以從集團或者母行通過同業拆借、同業借款、回購等方式進行融資，提升對抗流動性風險沖擊能力；

　　二是建議打通理財公司市場化融資渠道。應允許其進入銀行間等同業市場，打通市場化融資渠道，滿足短期流動性管理需求；

　　三是理財公司作為獨立的市場法人主體，應該比照非銀金融機構的籌集資金方式，例如允許理財公司發行短期融資券、金融債等，籌集更多長期資金。

　　從產品法人維度上，她表示，一是要發揮產品托管行對托管產品的融資主渠道作用。托管行可以根據被托管產品的期限長短與運作特性，創新流動性支持工具，建立相應的流動性支持機制。

　　二是針對部分中小托管行，考慮給予一定特殊性流動安排。對于母行不在一級交易商名單之內的中小托管銀行，建議參考近期對頭部券商的融資支持方式，積極拓寬其融資渠道，給予一些特殊性流動性安排，使其能給被托管產品有效的流動性支持。

　　三是允許理財產品通過集團或者母行進行融資。在滿足監管要求以及集團相關規定的前提下，應允許以產品向母行或者集團進行融資，積極拓寬可質押融資的標準化券種范圍，爭取將ABS、ABN等更多券種納入其中。

　　“凈資本既要保證資本金的安全性，也應兼顧一定的收益性，建議適度放寬資本金投資范圍的限制，與同業適度拉平；同時適度放寬凈資本管理的杠桿限制，允許理財公司基于商業平衡原則自主開展運作。”唐凌云這樣說道，同時在稅收政策方面，她建議理財產品享受與證券投資基金相同的金融商品轉讓收入免稅政策。（新浪財經 許旻）

責任編輯：唐婧