中行投行資管部總經(jīng)理詳解理財子公司，五大核心問題一一剖析

　　如果說2018年是資管新規(guī)之年，那么2019年就是銀行理財子公司“元年”。

　　“目前，我國資產(chǎn)管理行業(yè)正在發(fā)生趨勢性變化，整個資管行業(yè)將面臨轉(zhuǎn)型重塑，銀行系理財公司應在此過程中發(fā)揮重要作用。” 中國銀行投資銀行與資產(chǎn)管理部總經(jīng)理劉東海在接受中國證券報記者專訪時表示。

　　據(jù)公告顯示，中國銀行理財注冊資本擬為不超過人民幣100億元，注冊地擬為北京，中國銀行持股比例為100%。作為首批獲準籌建的銀行理財子公司之一，劉東海介紹，中國銀行目前正在按照銀保監(jiān)會的要求，穩(wěn)步推進子公司的籌建工作。

　　此外，他還詳細介紹了未來理財子公司的業(yè)務定位、非標投資策略等——

　　未來銀行理財子公司的非標投資將在充分實現(xiàn)集團聯(lián)動、利用母行資源的同時，逐步打造自身資產(chǎn)拓展能力，最終實現(xiàn)與母行優(yōu)勢互補；

　　理財子公司將持續(xù)增強自身的資產(chǎn)拓展、資產(chǎn)審批、獨立的信用風險管理能力；

　　部分資管行業(yè)內(nèi)較為關注的監(jiān)管配套細則仍待進一步明確，包括標準化債權類資產(chǎn)的具體認定規(guī)則、資管行業(yè)統(tǒng)一的估值核算指引等；

　　目前銀行理財業(yè)務的管理體系與凈值化管理的要求存在一定差距，同時投資者教育工作也仍需要長期持續(xù)推進；

　　在目前集團整體風險體系內(nèi)，借力集團資源，共享集團信息，充分挖掘商行客戶的融資需求，來支持國家戰(zhàn)略新興行業(yè)及政策導向支持的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　非標投資怎么做？

　　多位大中型銀行理財子公司籌建負責人對中國證券報記者表示，監(jiān)管驗收能否開業(yè)的關鍵，在于能否給出較為明確的存量資產(chǎn)處置方案。

　　在存量資產(chǎn)處置中，規(guī)范非標資產(chǎn)投資是重中之重。對于未來銀行理財子公司的非標投資策略，劉東海認為，未來銀行理財子公司的非標投資將在充分實現(xiàn)集團聯(lián)動、利用母行資源的同時，逐步打造自身資產(chǎn)拓展能力，最終實現(xiàn)與母行優(yōu)勢互補。

　　一方面，商業(yè)銀行有廣泛的渠道優(yōu)勢及客戶資源。理財子公司成立后，可借力商業(yè)銀行發(fā)展多年的信貸管控經(jīng)驗與信用風險識別能力，在有效隔離的基礎上，加強與商業(yè)銀行的聯(lián)動。在目前集團整體風險體系內(nèi)，借力集團資源、共享集團信息，充分挖掘商行客戶的融資需求，支持國家戰(zhàn)略新興行業(yè)及政策導向支持的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　同時，理財子公司將持續(xù)增強自身的資產(chǎn)拓展、資產(chǎn)審批、獨立的信用風險管理能力。聯(lián)動市場化專業(yè)機構(gòu)，加強與市場化外部專業(yè)公司的合作，例如評估公司、評級公司、律師等，進一步拓展市場化道路。探索與商行表內(nèi)貸款差異化的產(chǎn)品模式，與商行形式優(yōu)勢互補。

　　監(jiān)管配套細則還需明確什么？

　　《關于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》已對整個資管市場的規(guī)范與標準進行了統(tǒng)一，《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》也對理財子公司的業(yè)務開展進行了規(guī)范。

　　“部分資管行業(yè)內(nèi)較為關注的監(jiān)管配套細則仍待進一步明確。”劉東海表示，一是標準化債權類資產(chǎn)的具體認定規(guī)則；二是現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的相關要求；三是資管行業(yè)統(tǒng)一的估值核算指引等。另外，在理財產(chǎn)品與公募基金的稅收政策一致性等方面，還有待相關部門盡快明確。

　　銀保監(jiān)會副主席曹宇日前強調(diào)，要確保理財子公司“潔凈起步、輕裝上陣”，杜絕“帶病上崗”。

　　劉東海表示，為確保理財子公司清潔起步，子公司成立后將嚴格按照相關監(jiān)管要求，做好與母行的風險隔離，并依據(jù)資管業(yè)務本源進行專業(yè)化合規(guī)業(yè)務開展。

　　凈值化轉(zhuǎn)型如何推進？

　　中行年報顯示，2018年全年累計該行發(fā)行理財產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性存款8，071支，年末理財產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模達到17181億元。

　　凈值化轉(zhuǎn)型是資管新規(guī)的要求，也是資管業(yè)內(nèi)的共識。劉東海表示，資管產(chǎn)品凈值化管理對整個資管行業(yè)都帶來一定轉(zhuǎn)型壓力，在產(chǎn)品管理、投資運作、營銷推廣、風控、運營及系統(tǒng)等方面帶來挑戰(zhàn)。

　　他認為，目前，銀行理財業(yè)務的管理體系與凈值化管理的要求存在一定差距，同時投資者教育工作也仍需要長期持續(xù)推進。銀行應加快建設理財子公司，建立有效的公司治理、內(nèi)部控制和風險管理體系，同步推進改革相應的理財業(yè)務風險管理、產(chǎn)品研發(fā)、運營控制和系統(tǒng)開發(fā)等體系建設，穩(wěn)步推進凈值化轉(zhuǎn)型發(fā)展。

　　理財子公司如何定位？

　　對于理財子公司的業(yè)務定位，劉東海認為，銀行理財子公司應發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，以滿足客戶需求為導向，提供高質(zhì)量金融服務。通過逐步搭建完善的理財子公司產(chǎn)品體系，滿足客戶多元化差異化需求、滿足不同層次客戶的需求。理財子公司要以服務實體經(jīng)濟為本，落實新發(fā)展理念，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供高質(zhì)量、有效率的投融資服務。按照深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，擴大直接融資比重、建立多層次資本市場的要求，提供全方位理財金融服務。

　　他強調(diào)，中銀理財子公司將圍繞國家戰(zhàn)略導向與中銀集團發(fā)展目標，秉承中國銀行國際化、多元化傳統(tǒng)優(yōu)勢，助力集團打造全球一流銀行品牌。

　　劉東海表示，理財子公司將致力于為母行理財客戶提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品服務，深耕行內(nèi)理財產(chǎn)品銷售渠道，依托商業(yè)銀行網(wǎng)點與客群優(yōu)勢，在合規(guī)前提下通過母行渠道進行理財產(chǎn)品代銷。理財子公司未來還將逐步拓展集團外合作機構(gòu)與銷售渠道，從單一地服務行內(nèi)客戶逐步向拓展行外客戶轉(zhuǎn)型，逐步有效建立起子公司自有的專業(yè)營銷隊伍，提高募資銷售能力。

　　對于理財子公司如何與母行旗下其他資管機構(gòu)良性互動、差異競爭，劉東海表示，目前各大銀行集團的資管業(yè)務牌照都較為齊全，理財子公司應以客戶為中心，堅持市場化發(fā)展，在集團層面對各資管業(yè)務進行統(tǒng)籌，構(gòu)建功能齊全、協(xié)同順暢、競爭有力的綜合金融服務體系，全面提升客戶體驗。

　　銀行理財會否占據(jù)資管市場主導地位？

　　劉東海表示，作為首批獲準籌建的大型銀行理財子公司，在公司設立以及業(yè)務開展過程中，應發(fā)揮好行業(yè)引領作用，保持穩(wěn)健經(jīng)營風格，以滿足客戶需求為導向、以服務實體經(jīng)濟為根本，回歸資管本源，合規(guī)開展經(jīng)營活動。大型銀行的理財子公司應秉承商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營的理念，為客戶提供長期穩(wěn)定的回報，為同業(yè)樹立行業(yè)經(jīng)營發(fā)展標桿，成為國內(nèi)資產(chǎn)管理領域的中堅力量。

　　談及未來理財子公司的行業(yè)格局，劉東海認為，目前，我國資產(chǎn)管理行業(yè)正在發(fā)生趨勢性變化，整個資管行業(yè)將面臨轉(zhuǎn)型重塑，銀行系理財公司應在此過程中發(fā)揮重要作用。從商業(yè)銀行優(yōu)勢以及國際經(jīng)驗看，銀行理財仍將長期占據(jù)資管市場的主導地位。而理財子公司化改革使得銀行理財走向?qū)I的持牌機構(gòu)，從現(xiàn)在的大中小各類金融機構(gòu)均開展理財業(yè)務的局面，逐漸走向大型理財子公司的規(guī)模化與綜合化，以及中小型金融機構(gòu)的特色化發(fā)展。

　　逾32家銀行公告擬成立理財子公司

　　截至目前，已有兩家大行理財子公司開業(yè)申請獲批，即將開門迎客；中行、農(nóng)行、交行、光大、招行的銀行理財子公司此前也獲批籌建。此外，據(jù)不完全統(tǒng)計，目前已有逾32家銀行公告擬成立理財子公司。

責任編輯：趙子牛