A股“捉妖記”：劉士余主動投案　　

　　5月19日晚，中央紀委國家監委網站消息顯示，中華全國供銷合作總社（以下簡稱“供銷總社”）黨組副書記、理事會主任劉士余同志涉嫌違紀違法，主動投案，目前正在配合中央紀委國家監委審查調查。

　　關于此次案發的事由，各種傳聞甚囂塵上，其中密集指向劉士余擔任證監會主席期間，其家鄉江蘇地區IPO、新股比例較高，同時江蘇地區部分銀行IPO過程中曾存在較多市場質疑的情況。

　　此外，由于近來幾家爆雷的上市公司如*ST康得新（002450.SZ）債券發行與銀行之間的“瓜葛”等，也成為市場“追問”前主席的一大關注點。

　　從市場反應來看，5月20日，江蘇省上市銀行股開盤走低，蘇農銀行一度跌超6%，紫金銀行跌超4%，江蘇銀行、江陰銀行、無錫銀行、常熟銀行也紛紛下挫。

　　曾被市場抱以極大希冀

　　2019年1月26日15點，中國政府網發布中國證監會主要領導調整信息，其中顯示中共中央、國務院決定，任命易會滿同志為中國證監會黨委書記、中國證監會主席，免去劉士余同志的中國證監會黨委書記職務、主席職務，劉士余同志另有任用。同日，劉士余卸任證監會主席后，赴中華全國供銷合作總社擔任黨組副書記、理事會主任。

　　此后，劉士余的相關消息逐漸淡出市場。供銷總社官網上，截至5月20日，總社領導欄仍然顯示著劉士余的名字。不過在領導活動的消息欄下，僅有兩條關于劉士余的消息，第一條是1月26日其就任的消息，第二條則是5月13日《劉士余會見越南合作社聯盟主席阮玉堡一行》。而后者被認為是劉士余最后一次公開露面。

　　就在3年前，2016年2月，作為擁有清華學歷、上海經驗、央行履歷、中國農業銀行董事長等多個頭銜、被市場給予極高期待的劉士余走上了那個并不輕松的位置——第八任證監會主席。彼時媒體深度挖掘了其背景——清華經管學院首任院長朱镕基的學生（1984年劉士余就讀清華大學經濟管理學院管理科學與工程專業）；于上海經濟體制改革辦公室任職，親歷了住房體制改革的成型和落地，并提出了相關改革建議（1991年9月，劉士余在《財經研究》1991年第9期發表《城鎮住房制度改革和居民消費結構的調整》一文）；隨后進入國家經濟體制改革委員會，并再次調任建設銀行，從此在金融領域中擔任越來越重要的職責。因此不少媒體對于劉士余的“改革經驗”抱有期待。

　　其上任之時，A股經歷了2015年中期以來的劇烈震蕩，尚未企穩，又在2016年初遭遇熔斷重創，上證指數一路傾瀉而下，曾經資本市場亂象下積累的“地雷”接連爆破，市場情緒陷入極度悲觀之中。對于當時的市場而言，劉士余的上任意味著新的局面的展開，其上任被市場稱為“臨危受命”，這位“新主席”也被稱為“救火員”。

　　江蘇地區銀行集中上市被市場“追問”

　　由于2015年下半年的二級市場劇烈震蕩，IPO再度暫停，而更早之前的IPO暫停所淤積的排隊企業與之疊加，形成前所未有的“IPO堰塞湖”，成為劉士余任期內亟待紓解的問題。在劉士余上任之后，堅持推行IPO常態化。相較于2015年6月后的IPO速度，劉士余上任后IPO呈現出加速發行之勢。2017年，IPO審核速度進入“新常態”，2017年479家發行人被安排上會，其中380家通過審核、86家未通過審核。與之對應，2016年全年，證監會發審委合計審核了上會企業247 家，未通過IPO的企業18 家。

　　而統計來看，在劉士余的任期內，證監會審批新股共710只，按歸屬地域劃分，數量最多前三甲是：廣東省新股146只，浙江省新股128只，江蘇省新股116只。這其中，由于江蘇為劉士余的老家，這個地區IPO數量在全國范圍內的占比變化、質量情況以及江蘇地區銀行系統的公司上市均備受關注。同時，隨著A股主要指數一路走低，IPO“抽血效應”的質疑亦不絕于耳。對于這一問題，劉士余在上任一年后的2017年2月國新辦舉辦的發布會上認為，資本市場要發揮融資功能，要保證質量好的公司能夠及時上市，企業IPO的數量不斷增加，這對于中國經濟來講是好事兒。2015年暫停IPO導致市場的心理預期被扭曲了，現在是解決IPO“堰塞湖”問題而不是加快發行節奏。

　　不過，同在2017年，經濟學家韓志國就曾對相關問題進行公開質疑。其中涉及的新股中來自江蘇地區的比例增高，相較全國多家江蘇地區銀行集中上市等情況，也成為上述劉士余“主動投案”后，媒體爭相跟進的重點。

　　《中國經營報》記者統計發現，江蘇地區在劉士余任期內實現上市的金融機構主要有江蘇銀行、常熟銀行、蘇農銀行、江陰銀行、張家港行、無錫銀行，以及在2018年11月獲批如今已經上市的紫金銀行等。值得注意的是，截至目前，A股共有32家上市銀行，其中來自江蘇地區的銀行共有8家。

　　受前述“質疑”消息影響，截至5月20日收盤，在銀行板塊中，江蘇地區的上市銀行跌幅排名靠前。其中，常熟銀行下跌0.27%，跌幅最小；江陰銀行、無錫銀行、江蘇銀行的跌幅分別為1.92%、2.21%、2.27%；蘇農銀行、張家港行、紫金銀行這三家銀行跌幅較大，均超過4%。

　　就上述情況，記者陸續聯系了無錫銀行、紫金銀行、張家港行、常熟銀行，幾家均表示與劉士余事件無關，且不會受其影響。江陰銀行方面告訴記者，該行嚴格按照有關法律法規的規定和要求，認真履行信息披露義務，不存在應披露而未披露的信息。蘇農銀行相關負責人亦告訴記者，該行是嚴格按照證監會審核流程過會的?！爱敃r會里一共有9家銀行上市排隊，劉士余上任證監會主席時，已經有8家銀行通過初審會或發審會，我行是8家中的一家，與劉士余沒有關系?！?/p>

　　綜合上述7家江蘇地區銀行2018年經營數據來看，其中，截至2018年底，江蘇銀行凈利潤132.63億元，同比增長10.37%，不良貸款率1.39%，較2018年初下降0.02個百分點；另外6家農商行的凈利潤也得到穩定增長，資產質量方面，亦均較2018年初有所下降。

　　另有消息稱，劉士余此次投案或于此前南京銀行債市一姐“戴娟被查案”有關，不過記者從南京銀行相關人士得到回復，“目前沒有這方面的任何消息”。

　　“嚴監管”是重要標簽

　　在證監會擔任主席的三年間，市場對于劉士余的主要印象還在于“治亂”。其上任伊始就明確拋出“全面監管、依法監管、從嚴監管”的監管理念。其任期內，化解風險被列為主要工作之一，“強監管”“最嚴令”也是該時期市場的主要基調。

　　在“劉士余時代”大量證券市場新規出臺，其中并購新規、再融資新規等明顯改善了二級市場由來已久的“炒殼”問題，“殼資源”明顯降溫。同時，資管新規等出臺，與之相配合的“穿透式”監管手段也成為這一時期的“關鍵詞”。

　　根據證監會2019年1月4日公布的數據顯示，2018年全年證監會作出行政處罰決定310件，同比增長38.39%，罰沒款金額106.41億元，同比增長42.28%，市場禁入50人，同比增長13.64%。

　　同時，劉士余的另外一個并未被市場廣泛關注的“治亂”貢獻在于，清理整頓國內的大宗商品電子交易市場。

　　2015年，記者就曾連續報道了深圳石油化工交易所等大宗商品交易平臺的違規現象。

　　值得注意的是，這些貴金屬、原油、農產品、郵幣卡等交易平臺，由于不同于現貨、又不是期貨，長期以來處于市監總局、銀保監會和證監會的“三不管”地帶，一些交易平臺拿著地方政府的批文更是有恃無恐，經營非法期貨，涉及投資者眾多、損失慘重。特別是在中國原油期貨上市前，原油現貨成為這些黑平臺的“重災區”。

　　2016年12月大連商品交易所一次大會上，劉士余對現場的期貨公司發飆：“新華（大慶）商品交易所搞了三年多賺了幾十億，你們知道為什么不舉報？”

　　2017年1月9日，劉士余作為召集人，主持了“清理整頓各類交易場所部際聯席會議第三次會議”，提到深入開展交易場所清理整頓“回頭看”活動，用半年時間集中整治，切實解決交易場所存在的違法違規問題，防范和化解金融風險。

　　在這次會議之后，證監會聯合人民銀行、原銀監會、公安部、最高院、原文化部、審計署等18個中央部委對國內的非法交易平臺保持高壓態勢，整治效果明顯，大批違規交易場所關停。

　　劉士余語錄：

　　2016年末因脫稿演講，提到希望資產管理人“不當奢淫無度的土豪、不做興風作浪的妖精、不做坑民害民的害人精”而至“妖精”等詞走火。

　　2017年1月3日，劉士余在調研時表示，要嚴懲挑戰法律底線的資本大鱷，逮鼠打狼，敢于亮劍。

　　2017年4月8日，劉士余在中國上市公司協會第二屆會員代表大會上“點名”高送轉稱，有的上市公司根本沒有市場競爭力和主營業務，但其大股東和董監高拉抬股價高位套現，超比例減持甚至清倉式減持，市場人士講叫“吃相”很難看，被套的廣大中小投資者有苦難言。

　　2018年1月2日，劉士余表示要精準打擊肆意妄為、逃避監管、影響惡劣的個人和機構。2019年1月5日，劉士余提出，要始終將政治屬性作為稽查執法的“根”和“魂”。

責任編輯：賈振飛 2031864307