標(biāo)題：2017年軍工行業(yè)現(xiàn)黑馬：航空裝備一枝獨(dú)秀

　　作者：王鳳華、石山虎 聯(lián)訊證券研究院機(jī)械軍工研究員

　　當(dāng)大多數(shù)人都認(rèn)為江西銀行將會“后來者居上”，捷足先登，成為江西首家上市法人銀行時(shí)，九江銀行的一紙上市申請，瞬間讓人有種將要改寫結(jié)局的架勢。在此，江西銀行或許也已感覺到了某種壓力。

　　2018年1月19日，江西銀行便獲得了江西銀監(jiān)局H股發(fā)行并上市的批文，并于2月12日提交了上市預(yù)披露文件。和2017年8月便取得銀監(jiān)局批復(fù)卻遲遲未向港交所遞交上市申請的九江銀行相比，雖然在時(shí)間上沒有占得優(yōu)勢，但是在進(jìn)程上卻奪得先機(jī)。不過，從今日之境況看，是否為“先機(jī)”，尚有待觀察。

　　據(jù)《金融理財(cái)》記者了解，在江西銀行正式遞交上市申請之前，該行還迎來了“換帥”。當(dāng)時(shí)的資料顯示，原行長吳洪濤因“個(gè)人原因”辭去行長及董事職務(wù)，中信銀行前董秘、廣東南粵銀行原行長羅焱成為江西銀行2015年底成立以來的第二任行長。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2017年9月末，該行的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)3689.71億元，其中投資類資產(chǎn)占比超過50%，貸款僅占該行總資產(chǎn)的約1/3。

　　提交上市申請已有倆月

　　事實(shí)上，雖然九江銀行先于（2017年8月28日）江西銀行獲得江西銀監(jiān)局H股發(fā)行并上市批文，但是在進(jìn)程上，因?yàn)槌良虐肽曛脹]有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，被江西銀行取得“先機(jī)”。2018年1月19日，江西銀行等于也獲得江西銀監(jiān)局H股發(fā)行并上市批文，并于在不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)（2月12日）發(fā)布上市預(yù)披露文件，一舉成為省內(nèi)首家向港交所遞交上市申請材料的銀行。據(jù)《金融理財(cái)》記者了解，該行此次H股發(fā)行由建銀國際、中信里昂證券擔(dān)任聯(lián)席上市保薦人。

　　說到江西銀行，嚴(yán)格意義上來說，該行其實(shí)是一家較為“年輕”的銀行。公開資料顯示，該行此前曾用名為南昌銀行，直到2015年12月南昌銀行合并省內(nèi)景德鎮(zhèn)市商業(yè)銀行后才更名為江西銀行，于2015年12月3日獲得銀監(jiān)會批準(zhǔn)，是江西省唯一一家省級城市商業(yè)銀行。

　　2017年4月，成立兩年的江西銀行股權(quán)流轉(zhuǎn)出現(xiàn)新動向。江西銀行“實(shí)際持股股東”江西潤田實(shí)業(yè)股份有限公司（以下簡稱“江西潤田“）將所持該行的全部股份（5052.5萬股）在產(chǎn)交所掛牌轉(zhuǎn)讓，占總股本的1.08%，轉(zhuǎn)讓總價(jià)格定為22988.875萬元，折合每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格4.55元。

　　不過，江西潤田并不屬于江西銀行前十大股東，根據(jù)江西產(chǎn)交所掛牌信息和江西銀行2016年年報(bào)顯示，該行股權(quán)較分散，無絕對控股股東。

　　官網(wǎng)顯示，目前該行擁有315家非自然人股東及9212名自然人股東。其中，江西省高速公路投資集團(tuán)持股20.04%，為第一大股東；江西金控集團(tuán)持股比例為5.98%，位列第二大股東持股；南昌市財(cái)政局持股比例為5.42%，為第三大股東。除了這三家股東，其他股東的持股比例均未超過5%。截至2017年末，江西銀行總股本為46.79億元，此次該行獲批赴港上市發(fā)行不超過13.455億股H股，相當(dāng)于發(fā)行后總股本的22.33%。

　　此外，值得注意的是，在提交上市申請的前一周，2月9日，江西銀監(jiān)局批復(fù)同意了江西銀行對江西金融租賃進(jìn)行增資。此次增資完成后，江西金融租賃公司的注冊資本由10億元增加至20.2億元，江西銀行的持股比例從51%增至75.74%，進(jìn)一步控股。

　　資產(chǎn)規(guī)模凈利漲勢可喜

　　2017年4月，江西銀行發(fā)布了成立后的首個(gè)完整年度業(yè)績報(bào)告。報(bào)告顯示，截至2016年年末，江西銀行資產(chǎn)規(guī)模突破3000億元，集團(tuán)資產(chǎn)達(dá)到3137.41億元，增長48%；實(shí)現(xiàn)凈利潤16.78億元，增幅高達(dá)117.11%。

　　此外，在傳統(tǒng)存貸利差縮小的情況下，2016年江西銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入89.78億元，較2015年同期增加21.45億元，同比增長了31.38%。在資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2016年年末，江西銀行不良貸款率為1.68%，低于1.74%的全國銀行業(yè)平均不良貸款率以及2.24%的江西省銀行業(yè)平均不良貸款率。

　　《金融理財(cái)》記者在查閱江西銀行改名前到現(xiàn)在的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，該行自2012年以來發(fā)展較為迅速，具有三個(gè)歷史性的節(jié)點(diǎn)。在2012年9月、2015年12月、2016年12月，該行的總資產(chǎn)分別突破1000億元、2000億元、3000億元。2017年三季度財(cái)報(bào)顯示，截至2017年9月末，該行的資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)3689.71億元，較年初增長了17.6%。其中投資類資產(chǎn)占比超過50%，貸款僅占該行總資產(chǎn)的約1/3。此外，非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)投資規(guī)模達(dá)到1428.72億元，占該行總資產(chǎn)的38.7%。

　　在盈利方面，截至2017年9月末，江西銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入72.13億元，同比增長9.54%，其中非利息收入為22.3%，和年初的12.9%相比增長了9.4個(gè)百分點(diǎn)。此外，該行2017年前三季度的凈利潤同比增幅也非常明顯，上漲了124.1%，達(dá)25.9億元，相當(dāng)于2016年全年凈利潤的1.54倍。

　　對于規(guī)模增長較為迅速的原因，江西銀行方面表示，主要是由于金融市場業(yè)務(wù)及使其多元化令投資增加（包括以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資及應(yīng)收款項(xiàng)類投資）；買入返售金融資產(chǎn)增加，主要是由于訂立更多逆回購交易以管理流動性及獲得更高回報(bào)。總資產(chǎn)增加亦歸因于本集團(tuán)持續(xù)努力發(fā)展其公司銀行及零售銀行業(yè)務(wù)，令發(fā)放貸款及墊款總額增加。

　　《江西銀行發(fā)展戰(zhàn)略報(bào)告（2017-2021）》中也提出，未來江西銀行的零售業(yè)務(wù)增速要快于公司業(yè)務(wù)增速、投行業(yè)務(wù)增速要快于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)增速、資管規(guī)模增速要快于資產(chǎn)增速、中收增長要快于總體收入增長、省外業(yè)務(wù)增速要快于省內(nèi)業(yè)務(wù)增速。官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，江西銀行實(shí)現(xiàn)了對江西全省11個(gè)市、63個(gè)縣的全覆蓋，縣區(qū)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋率達(dá)到87%，同時(shí)在珠三角和長三角分別設(shè)立了廣州分行和蘇州分行。截至2017年9月30日，該行已在近20個(gè)市、區(qū)及縣政府以及約100個(gè)大型企業(yè)集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。

　　后來者能否居上成為看點(diǎn)

　　資產(chǎn)規(guī)模發(fā)展迅速，盈利情況喜人，是否能成為江西銀行上市的殺手锏呢？這對剛剛上任不久的新任行長羅炎來說也是種挑戰(zhàn)。

　　就在江西銀行向港交所遞交上市申請前，該行迎來了“換帥”的重要時(shí)刻。2018年1月下旬，江西銀行原行長吳洪濤因“個(gè)人原因”向董事會遞交了辭呈。2月6日，該行召開董事會會議，同意吳洪濤辭去行長及董事職務(wù)，同時(shí)還通過了解聘童玉明副行長、董事職務(wù)的議案，原因是童玉明已到退休年齡，“根據(jù)干部退休制度有關(guān)規(guī)定解聘”。

　　吳洪濤卸任后，羅焱被聘任為第二任行長。公開資料顯示，羅焱和前任行長吳洪濤一樣，年齡不滿50歲，屬于“少壯派”，曾分別在交行、招行、中信銀行、廣東南粵銀行任過職，具有接近28年的銀行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷。2007年1月，羅焱開始擔(dān)任中信銀行董秘，并于2011年底至2016年初陸續(xù)擔(dān)任中信銀行廣州分行行長、沈陽分行行長。2016年3月，羅焱被聘任為廣東南粵銀行行長。

　　在這位具有豐富的銀行從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的領(lǐng)導(dǎo)者接掌江西銀行——這家資產(chǎn)規(guī)模近4000億元的省級法人銀行后，市場對于其繼續(xù)推進(jìn)五年戰(zhàn)略規(guī)劃，特別是赴港上市，充滿了期待。

　　江西銀行內(nèi)部人士曾表示，“江西銀行發(fā)展戰(zhàn)略清晰，加上2017年前三季度凈利大增等諸多利好因素，我看好該行2018年的上市前景，江西銀行有望在羅焱上任后完成赴港上市的新征程。”

　　只是，時(shí)至今日，當(dāng)九江銀行于4月4日遞交了上市申請后，“江西首家上市法人銀行”之稱將被誰收于囊中，瞬間成了“謎”一樣的看點(diǎn)。下一步，誰將奪得“先機(jī)”成為關(guān)鍵，且行且看之。

責(zé)任編輯：謝海平