來源：21世紀經濟報道

　　本報記者 陳植 上海報道

　　臨近春節，一家中小型互金平臺業務主管謝剛（化名）卻遭遇意想不到的經營壓力。

　　“去年底以來，約10%新發布的P2P產品竟出現流標狀況。”他告訴21世紀經濟報道記者。

　　所謂流標，概括而言，即互金平臺將借款人的借款信息發布到平臺上，在約定時間內沒能籌集到足夠資金，造成流標狀況。

　　21世紀經濟報道記者多方了解到，遭遇流標窘境的中小型互金平臺不在少數，甚至有些平臺流標占比達到約15%。

　　多位互金平臺人士向記者表示，之所以出現流標，很大程度是隨著金融監管趨嚴，越來越多投資者擔心中小型互金平臺無法通過驗收備案，因此在產品到期后不再續投，間接造成P2P產品供大于求狀況。

　　上述互金平臺人士直言，這也造成互金平臺發展正出現兩極分化跡象，一方面是大型互金平臺通過海外上市等資金運作，吸引大量投資者資金，相當不差錢；另一方面是眾多中小型互金平臺由于投資者流失正面臨后續發展乏力困局。為此越來越多中小型互金平臺開始向借款人導流轉型，不再涉及P2P業務。

　　“事實上，流標也是金融監管趨嚴壓力下的互金平臺一種運營新常態，它真正反映出越來越多投資者日益重視P2P的投資風險。”一位地方金融辦人士向21世紀經濟報道記者直言。

　　流標“探因”

　　在多位互金平臺人士看來，當前不少互金平臺或多或少遭遇流標窘境，主要是三大因素“作祟”：一是臨近春節，部分投資者需要用錢，所以在產品到期后不再續投，并贖回相應資金，導致互金平臺投資者人數與投資額雙雙下降；二是部分投資者擔心中小型互金平臺無法通過備案，陸續撤回投資款“先求自保”；三是部分互金平臺主動尋求合規操作爭取盡早備案的需要。

　　“去年底我們曾在平臺發布不少無特定消費場景的、高利率的通用目的型消費金融貸款信息，很快吸引到足夠的投資款，但風控合規部門突然告知這類產品可能會被監管部門視為類現金貸產品，建議趕緊下架。因此我們不得不退還投資者所有資金，最終造成流標。”一家上海地區互金平臺創始人告訴21世紀經濟報道記者。但她表示，因合規需要而出現流標的事件并不多，畢竟不少互金平臺趁著官方尚未對現金貸做出明確的界定，仍然將通用目的型消費金融貸款視為“合規產品”進行發布。

　　謝剛告訴記者，以往他所在的互金平臺偶爾也會遇到流標狀況，通常會尋找外部資金“對接”。比如他們與多家第三方P2P產品投資平臺與智能投顧機構簽訂合作協議，若出現產品流標，這些機構將動用一筆投資者資金認購相應產品。與此同時，雙方還會簽訂一份抽屜協議，約定互金平臺對上述P2P產品履行擔保兌付義務，甚至會先支付20%風險準備金到對方關聯賬戶。

　　此外，他所在的互金平臺高管也會自掏腰包認購部分P2P產品。

　　然而，如今這兩種操作模式都漸行漸難，一方面互金平臺高層因為高利潤現金貸業務受限而變得囊中羞澀；另一方面不少第三方P2P產品投資平臺開始自建資產端對接資金。

　　一家第三方P2P產品投資平臺負責人向21世紀經濟報道記者坦言，自建資產端是大勢所趨，一則他們越來越擔心互金平臺由于無法通過驗收備案而被迫開展項目清算，相關退款流程繁瑣會影響投資者體驗；二則基于業績增長考量，他們也需要改變以往主要依賴投資者導流的收費模式，通過撮合P2P交易能獲得可觀的利差收益。

　　這一度讓謝剛感到經營壓力倍增，甚至動了吸引““羊毛黨””資金渡過流標難關的想法。

　　“但平臺管理團隊認為，當前流標狀況潮起，主要還是春節因素所致。”謝剛表示，他擔心，隨著春節過后互金平臺驗收備案逐漸明朗化，若他所在的互金平臺無法成為首批備案機構，部分投資者可能再也不會回來了。

　　找羊毛黨解難利弊難權衡

　　謝剛告訴21世紀經濟報道記者，他吸引“羊毛黨”資金渡過流標難關的想法，其實也是權益之計。

　　所謂“羊毛黨”，是指P2P投資領域存在一批特定投資者，他們只沖著P2P平臺發布的超高收益產品信息而來，比如投資1萬元返還300元，如今“羊毛黨”除了賺取P2P產品利率之外，還能額外賺取3%額外返還收益，但這也造成P2P平臺運營成本大增，甚至出現虧損經營等狀況。此外，“羊毛黨”通常只一次性投資短期P2P產品以博取收益最大化，不大會復投，也造成P2P平臺獲客成本居高不下。

　　記者了解到，不少資深“羊毛黨”組織負責人一年“薅羊毛”的收益高達數百萬元。

　　事實上，圍繞是否需要吸引“羊毛黨”“解難”，謝剛所在的互金平臺內部也存在不同聲音，一方認為這僅僅是臨時救急，避免流標狀況持續影響平臺聲譽；另一方則堅持此舉后患無窮，一旦被“羊毛黨”“盯上”，以后平臺推出的任何促銷獲客活動都會引來大批“羊毛黨”，反而大幅提高獲客成本與運營壓力。

　　面對不同意見，當前謝剛所在的互金平臺高層也顯得猶豫不決。

　　“畢竟，這種借“羊毛黨”刷人氣與流量的做法，往往發生在互金平臺上市前，有時需要借助“羊毛黨”帶來的注冊用戶數、活躍用戶數、流量、交易量大幅增加，以此抬高企業IPO估值與募資額。但用“羊毛黨”緩解流標問題的確并不多見。”謝剛指出。此舉某種程度而言，是企業通過極高收益獲取短期拆借資金。

　　本周以來，他轉而嘗試將部分流標的P2P借款業務打包出售給大型互金平臺，但這種做法也遇到不少挑戰——除非這些P2P借款業務能滿足有明確消費貸款用途與風控要求，以及給予一定的融資利率折扣，這些大型互金平臺才愿意“接受”。

　　“目前只解決了30%流標P2P借款業務，還有70%缺乏明確消費場景的P2P借款業務最終可能需要平臺高層四處籌資解決。”謝剛表示。

　　（編輯：閆沁波）

責任編輯：楊群