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8月金融數據迎來明顯好轉。

9月11日，人民銀行發布2023年8月金融統計和社會融資數據。8月，我國人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增868億元；社會融資規模增量為3.12萬億元，比上年同期多6316億元，均好于市場預期。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華向藍鯨財經記者表示，8月新增信貸和社融超季節性反彈，反映國內寬信用政策效果逐步顯現，實體經濟融資需求回暖，內需修復動能呈現轉強跡象。

信貸超預期增長

8月人民幣貸款增加1.36萬億元，較上月大幅增加超過1萬億元，明顯強于季節規律；且在去年8月已經達到歷史同期峰值的基礎上，同比仍多增868億元。民生銀行首席經濟學家溫彬直言，“這實屬不易，既有政策支持的因素，也顯示市場預期和市場情緒已經出現好轉。”

分部門看，企業中長期貸款仍為主要支撐，居民端壓力減小，8月信貸結構繼續優化。8月企（事）業單位貸款增加9488億元，同比多增738億元，環比大幅多增7110億元。其中，短期貸款減少401億元，中長期貸款增加6444億元，分別環比增加3384、3732億元。

8月住戶貸款增加3922億元，由負轉正，較7月大幅增加5929億元。其中，短期貸款增加2320億元，中長期貸款增加1602億元，分別環比增加3655、2274億元。

溫彬分析稱，暑期對服務消費的拉動作用依然較為明顯，與居民消費有關的交通運輸、住宿、餐飲、文化體育娛樂等行業商務活動指數連續兩個月位于55%以上的較高景氣區間，汽車消費季活動提振汽車消費熱情，居民短貸有所擴張。中長貸方面，8月新房銷售仍顯疲弱，但二手房銷售回暖，8月14城二手房同比翻正，錄得0.5%，帶動部分個人住房貸款需求。

值得一提的是，8月31日，央行、國家金融監督管理總局聯合發布《關于降低存量首套住房貸款利率有關事項的通知》和《關于調整優化差別化住房信貸政策的通知》，提出存量首套房貸利率調整方案，并針對首付比例、二套房貸利率下限進一步優化，促進借款人和銀行有序調整優化資產負債結構，支持各地因城施策用好政策工具箱，更好滿足剛性和改善性住房需求。

“存量按揭利率及首付比例等下調，有望減少居民早償行為，并帶動新增按揭規模提升，助力住戶端信貸穩定。”溫彬指出。

社融超季節性反彈

據央行數據，初步統計，前八個月社會融資規模增量累計為25.21萬億元，比上年同期多8420億元。8月份社會融資規模增量為3.12萬億元，比上年同期多6316億元。

在周茂華看來，社融數據超季節性反彈，主要受地方政府債券發行加快和債券市場融資回暖帶動。8月實體經濟發放貸款持穩，同時，國內積極財政推動地方政府債券加快發行節奏，以支持重點項目加快落地見效，增強有效投資，債券凈融資同比明顯多增。

8月末，廣義貨幣(M2)余額286.93萬億元，同比增長10.6%，增速分別比上月末和上年同期低0.1個和1.6個百分點。狹義貨幣(M1)余額67.96萬億元，同比增長2.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.1個和3.9個百分點。

周茂華表示，M2依然保持在較高水平，國內貨幣環境繼續為經濟復蘇提供有力支持。結合近期公布指標看，當前宏觀經濟運行保持在合理區間，延續了總體平穩、穩中有進的發展態勢。綜合來看，今年前八個月人民幣貸款增加17.44萬億元，同比多增1.76萬億元，信貸供給事實上仍較為充分。

不過，周茂華補充道，M1維持低位，票據融資強勁，反映目前國內實體經濟融資需求仍不夠強，促消費、穩樓市等政策效果釋放需要保持一定耐心。

四季度仍有降準可能

“從金融數據來看，當前宏觀經濟運行保持在合理區間，延續了總體平穩、穩中有進的發展態勢，實體融資需求增強，疊加宏觀組合拳及時出手，政策效果不斷顯現，帶動8月金融數據表現明顯改善。”溫彬指出。

溫彬認為，后續，為實現政策協同、穩流動性、穩信貸和降成本等多重目的，四季度仍有降準的可能；結構性、政策性金融工具也有望加碼，發揮“準財政”和精準滴灌作用，擴投資、促消費，大力支持科技創新、綠色發展和中小微企業發展，繼續支持房地產市場調整優化。

“同時，為提升政策傳導效率，也將更加注重引導資金進入實體，實現量的合理增長和質的有效提升。政策筑底和經濟蓄力，將驅動后續信用穩定擴張和信貸結構優化，并進一步增強經濟穩步回升的動能。”溫彬表示。

周茂華亦表示，預計新增信貸和社融數據有望保持平穩增長。主要是因為國內實體經濟融資需求增強，金融穩增長政策有力支持。新增信貸方面，居民消費和購房新增需求增強，市場需求與企業經營狀況好轉有望進一步增強企業擴張信心，加上部分企業再融資需求，推動企業融資繼續擴張。

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