原標(biāo)題：中國銀保監(jiān)會、中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》 來源：辦公廳

　　根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱資管新規(guī)）、《關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡稱補(bǔ)充通知）、《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（以下簡稱理財(cái)新規(guī)）、《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》（以下簡稱《理財(cái)子公司辦法》）等相關(guān)規(guī)定，銀保監(jiān)會、人民銀行聯(lián)合制定并發(fā)布《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡稱《通知》），自發(fā)布之日起施行。

　　《通知》為資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)、《理財(cái)子公司辦法》的配套制度，按照補(bǔ)充通知關(guān)于現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品（以下簡稱現(xiàn)金管理類產(chǎn)品）應(yīng)嚴(yán)格監(jiān)管的要求，對商業(yè)銀行及理財(cái)公司發(fā)行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品提出了具體監(jiān)管要求。

　　《通知》整體上與貨幣市場基金等同類資管產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)保持一致，主要內(nèi)容包括：明確現(xiàn)金管理類產(chǎn)品定義；提出產(chǎn)品投資管理要求，規(guī)定投資范圍和投資集中度；明確產(chǎn)品的流動性管理和杠桿管控要求；細(xì)化“攤余成本+影子定價(jià)”的估值核算要求；加強(qiáng)認(rèn)購贖回和銷售管理；明確現(xiàn)金管理類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理要求，對采用攤余成本法進(jìn)行核算的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品實(shí)施規(guī)模管控，確保機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展與自身風(fēng)險(xiǎn)管理水平相匹配。

　　在過渡期安排方面，《通知》充分考慮對機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營和金融市場的潛在影響，合理設(shè)置過渡期，比照資管新規(guī)過渡期順延1年的精神，明確過渡期為《通知》施行之日起至2022年底，促進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)平穩(wěn)過渡。過渡期內(nèi)，新發(fā)行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)符合《通知》規(guī)定；對于不符合《通知》規(guī)定的存量產(chǎn)品，商業(yè)銀行及理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)按照資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)和《通知》要求實(shí)施整改。過渡期結(jié)束之后，商業(yè)銀行及理財(cái)公司不得再發(fā)行或者存續(xù)不符合《通知》規(guī)定的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。對于現(xiàn)金管理類產(chǎn)品持有的存量銀行資本補(bǔ)充債券，按照“新老劃斷”原則允許持有至到期。

　　制定《通知》是落實(shí)資管新規(guī)及其補(bǔ)充通知、理財(cái)新規(guī)和《理財(cái)子公司辦法》的具體舉措，有利于統(tǒng)一同類資管產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，防范不公平競爭和監(jiān)管套利；有利于增強(qiáng)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品業(yè)務(wù)經(jīng)營的合規(guī)性和穩(wěn)健性，防止不規(guī)范產(chǎn)品無序增長和風(fēng)險(xiǎn)累積，推動銀行存量理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范整改和理財(cái)公司“潔凈起步”；有利于明確長期制度安排，穩(wěn)定市場預(yù)期，消除不確定性，促進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)和金融市場平穩(wěn)運(yùn)行。

　　下一步，銀保監(jiān)會、人民銀行將加強(qiáng)對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理，推動商業(yè)銀行及理財(cái)公司依法合規(guī)展業(yè)，推進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型和平穩(wěn)過渡，保護(hù)投資者合法權(quán)益，實(shí)現(xiàn)理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展。

　　中國銀保監(jiān)會 中國人民銀行關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知

　　銀保監(jiān)發(fā)〔2021〕20號

　　各銀保監(jiān)局；中國人民銀行上?？偛?，各分行、營業(yè)管理部，各省會（首府）城市中心支行，各副省級城市中心支行；各政策性銀行、大型銀行、股份制銀行、外資銀行、理財(cái)公司：

　　為加強(qiáng)對商業(yè)銀行、理財(cái)公司現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品（以下簡稱現(xiàn)金管理類產(chǎn)品）的監(jiān)督管理，促進(jìn)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展，依法保護(hù)投資者合法權(quán)益，現(xiàn)就規(guī)范現(xiàn)金管理類產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)通知如下：

　　一、本通知所稱現(xiàn)金管理類產(chǎn)品是指僅投資于貨幣市場工具，每個(gè)交易日可辦理產(chǎn)品份額認(rèn)購、贖回的商業(yè)銀行或者理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品。在產(chǎn)品名稱中使用“貨幣”“現(xiàn)金”“流動”等類似字樣的理財(cái)產(chǎn)品視為現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，適用本通知。

　　本通知所稱理財(cái)公司是指在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的商業(yè)銀行理財(cái)子公司，以及中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會（以下簡稱銀保監(jiān)會）批準(zhǔn)設(shè)立的其他主要從事理財(cái)業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。

　　銀保監(jiān)會、中國人民銀行依照法律、行政法規(guī)、本通知的規(guī)定和審慎監(jiān)管原則，對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品運(yùn)作實(shí)施監(jiān)督管理。

　　二、現(xiàn)金管理類產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)投資于以下金融工具：

　?。ㄒ唬┈F(xiàn)金；

　?。ǘ┢谙拊?年以內(nèi)（含1年）的銀行存款、債券回購、中央銀行票據(jù)、同業(yè)存單；

　?。ㄈ┦Ｓ嗥谙拊?97天以內(nèi)（含397天）的債券、在銀行間市場和證券交易所市場發(fā)行的資產(chǎn)支持證券；

　?。ㄋ模┿y保監(jiān)會、中國人民銀行認(rèn)可的其他具有良好流動性的貨幣市場工具。

　　現(xiàn)金管理類產(chǎn)品不得投資于以下金融工具：

　?。ㄒ唬┕善?；

　　（二）可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券；

　　（三）以定期存款利率為基準(zhǔn)利率的浮動利率債券，已進(jìn)入最后一個(gè)利率調(diào)整期的除外；

　?。ㄋ模┬庞玫燃壴贏A+以下的債券、資產(chǎn)支持證券；

　?。ㄎ澹┿y保監(jiān)會、中國人民銀行禁止投資的其他金融工具。

　　前款所述債券的信用等級應(yīng)當(dāng)主要參照最近一個(gè)會計(jì)年度的主體信用評級，如果對發(fā)行人同時(shí)有兩家以上境內(nèi)評級機(jī)構(gòu)評級的，應(yīng)當(dāng)選擇使用評級較低、違約概率較大的外部評級結(jié)果。商業(yè)銀行、理財(cái)公司不應(yīng)完全依賴外部評級機(jī)構(gòu)的評級結(jié)果，還需結(jié)合內(nèi)部評級進(jìn)行獨(dú)立判斷和認(rèn)定。

　　三、現(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資于相關(guān)金融工具的，應(yīng)當(dāng)符合以下要求：

　?。ㄒ唬┟恐滑F(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資于同一機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券及其作為原始權(quán)益人的資產(chǎn)支持證券的比例合計(jì)不得超過該產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的10%，投資于國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券的除外。

　?。ǘ┟恐滑F(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資于所有主體信用評級低于AAA的機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具的比例合計(jì)不得超過該產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的10%，其中單一機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具的比例合計(jì)不得超過該產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的2%；本款所稱金融工具包括債券、銀行存款、同業(yè)存單、相關(guān)機(jī)構(gòu)作為原始權(quán)益人的資產(chǎn)支持證券及銀保監(jiān)會認(rèn)可的其他金融工具。

　?。ㄈ┟恐滑F(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資于有固定期限銀行存款的比例合計(jì)不得超過該產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的30%，投資于有存款期限，根據(jù)協(xié)議可提前支取的銀行存款除外；每只現(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資于主體信用評級為AAA的同一商業(yè)銀行的銀行存款、同業(yè)存單占該產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)不得超過20%。

　　（四）全部現(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資于同一商業(yè)銀行的存款、同業(yè)存單和債券，不得超過該商業(yè)銀行最近一個(gè)季度末凈資產(chǎn)的10%。

　　（五）商業(yè)銀行、理財(cái)公司現(xiàn)金管理類產(chǎn)品擬投資于主體信用評級低于AA+的商業(yè)銀行的銀行存款與同業(yè)存單的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)本機(jī)構(gòu)董事會審議批準(zhǔn)，相關(guān)交易應(yīng)當(dāng)事先告知托管機(jī)構(gòu)，并作為重大事項(xiàng)履行信息披露程序。

　　非主觀因素導(dǎo)致突破前款各項(xiàng)比例限制的，商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)在10個(gè)交易日內(nèi)調(diào)整至符合要求，銀保監(jiān)會規(guī)定的特殊情形除外。

　　四、現(xiàn)金管理類產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)確保持有足夠的具有良好流動性的資產(chǎn)，其投資組合應(yīng)當(dāng)符合以下要求：

　　（一）每只現(xiàn)金管理類產(chǎn)品持有不低于該產(chǎn)品資產(chǎn)凈值5%的現(xiàn)金、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券；

　?。ǘ┟恐滑F(xiàn)金管理類產(chǎn)品持有不低于該產(chǎn)品資產(chǎn)凈值10%的現(xiàn)金、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券以及五個(gè)交易日內(nèi)到期的其他金融工具；

　?。ㄈ┟恐滑F(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資到期日在10個(gè)交易日以上的債券買入返售、銀行定期存款（含協(xié)議約定有條件提前支取的銀行存款），以及資產(chǎn)支持證券、因發(fā)行人債務(wù)違約無法進(jìn)行轉(zhuǎn)讓或者交易的債券等由于法律法規(guī)、合同或者操作障礙等原因無法以合理價(jià)格予以變現(xiàn)的流動性受限資產(chǎn)，合計(jì)不得超過該產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的10%；

　?。ㄋ模┟恐滑F(xiàn)金管理類產(chǎn)品的杠桿水平不得超過120%，發(fā)生巨額贖回、連續(xù)3個(gè)交易日累計(jì)贖回20%以上或者連續(xù)5個(gè)交易日累計(jì)贖回30%以上的情形除外。

　　非主觀因素導(dǎo)致突破前款第（二）（四）項(xiàng)比例限制的，商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)在10個(gè)交易日內(nèi)調(diào)整至符合要求；非主觀因素導(dǎo)致突破前款第（三）項(xiàng)比例限制的，商業(yè)銀行、理財(cái)公司不得主動新增流動性受限資產(chǎn)的投資。

　　五、商業(yè)銀行、理財(cái)公司每只現(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資組合的平均剩余期限不得超過120天，平均剩余存續(xù)期限不得超過240天。

　　本通知所稱現(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資組合平均剩余期限的計(jì)算公式為：

　　現(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資組合平均剩余存續(xù)期限的計(jì)算公式為：

　　投資組合中債券的剩余期限和剩余存續(xù)期限是指計(jì)算日至債券到期日為止所剩余的天數(shù)，以下情況除外：

　　允許投資的可變利率或者浮動利率債券的剩余期限以計(jì)算日至下一個(gè)利率調(diào)整日的實(shí)際剩余天數(shù)計(jì)算。

　　允許投資的可變利率或者浮動利率債券的剩余存續(xù)期限以計(jì)算日至債券到期日的實(shí)際剩余天數(shù)計(jì)算。

　　六、商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》和《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》關(guān)于金融資產(chǎn)估值核算的相關(guān)規(guī)定，確認(rèn)和計(jì)量現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的凈值。在確保現(xiàn)金管理類產(chǎn)品資產(chǎn)凈值能夠公允地反映投資組合價(jià)值的前提下，可采用攤余成本法對持有的投資組合進(jìn)行會計(jì)核算，但應(yīng)當(dāng)在銷售文件中披露該核算方法及其可能對產(chǎn)品凈值波動帶來的影響；估值核算方法在特殊情形下不能公允反映現(xiàn)金管理類產(chǎn)品價(jià)值的，可以采用其他估值方法，該特殊情形及采用的估值方法應(yīng)當(dāng)在銷售文件中約定。

　　現(xiàn)金管理類產(chǎn)品采用攤余成本法進(jìn)行核算的，應(yīng)當(dāng)采用影子定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，對攤余成本法計(jì)算的資產(chǎn)凈值的公允性進(jìn)行評估。

　　當(dāng)影子定價(jià)確定的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品資產(chǎn)凈值與攤余成本法計(jì)算的資產(chǎn)凈值正偏離度絕對值達(dá)到0.5%時(shí)，商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)暫停接受認(rèn)購并在5個(gè)交易日內(nèi)將正偏離度絕對值調(diào)整到0.5%以內(nèi)。當(dāng)負(fù)偏離度絕對值達(dá)到0.25%時(shí)，商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)在5個(gè)交易日內(nèi)將負(fù)偏離度絕對值調(diào)整到0.25%以內(nèi)。當(dāng)負(fù)偏離度絕對值達(dá)到0.5%時(shí)，商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)采取相應(yīng)措施，將負(fù)偏離度絕對值控制在0.5%以內(nèi)。當(dāng)負(fù)偏離度絕對值連續(xù)兩個(gè)交易日超過0.5%時(shí)，商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)采用公允價(jià)值估值方法對持有投資組合的賬面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整，或者采取暫停接受所有贖回申請并終止產(chǎn)品合同進(jìn)行財(cái)產(chǎn)清算等措施。

　　前款所述情形及其處理方法應(yīng)當(dāng)事先在銷售文件中約定并進(jìn)行信息披露。影子定價(jià)與攤余成本法確定的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的偏離度=

　　。其中，NAVs為影子定價(jià)確定的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品資產(chǎn)凈值，NAVa為攤余成本法確定的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品資產(chǎn)凈值。

　　七、為保護(hù)投資者的合法權(quán)益，商業(yè)銀行、理財(cái)公司可以依照相關(guān)法律法規(guī)以及銷售文件的約定，在特定市場條件下暫?；蛘呔芙^接受一定金額以上的資金認(rèn)購。

　　當(dāng)日認(rèn)購的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品份額應(yīng)當(dāng)自下一個(gè)交易日起享有該產(chǎn)品的分配權(quán)益；當(dāng)日贖回的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品份額自下一個(gè)交易日起不享有該產(chǎn)品的分配權(quán)益，銀保監(jiān)會認(rèn)定的特殊現(xiàn)金管理類產(chǎn)品品種除外。

　　商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)建立健全內(nèi)部流動性風(fēng)險(xiǎn)控制制度，細(xì)化流動性風(fēng)險(xiǎn)管理措施。在滿足相關(guān)流動性風(fēng)險(xiǎn)管理要求的前提下，當(dāng)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品持有的現(xiàn)金、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券以及5個(gè)交易日內(nèi)到期的其他金融工具占產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)低于5%且偏離度為負(fù)時(shí)，商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)對當(dāng)日單個(gè)產(chǎn)品投資者申請贖回份額超過現(xiàn)金管理類產(chǎn)品總份額1%以上的贖回申請征收1%的強(qiáng)制贖回費(fèi)用，并將上述贖回費(fèi)用全額計(jì)入該現(xiàn)金管理類產(chǎn)品財(cái)產(chǎn)。商業(yè)銀行、理財(cái)公司與托管機(jī)構(gòu)協(xié)商確認(rèn)上述做法無益于現(xiàn)金管理類產(chǎn)品利益最大化的情形除外。上述情形及處理方法應(yīng)當(dāng)事先在銷售文件中約定。

　　為公平對待不同類別產(chǎn)品投資者的合法權(quán)益，商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)在現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的銷售文件中約定，單個(gè)產(chǎn)品投資者在單個(gè)開放日申請贖回份額超過該產(chǎn)品總份額10%的，商業(yè)銀行、理財(cái)公司可以采取延期辦理部分贖回申請或者延緩支付贖回款項(xiàng)的措施。

　　八、商業(yè)銀行、理財(cái)公司現(xiàn)金管理類產(chǎn)品允許單一投資者持有份額超過該產(chǎn)品總份額50%的，應(yīng)當(dāng)符合以下要求：

　?。ㄒ唬┰阡N售文件中進(jìn)行充分披露及標(biāo)識；

　　（二）不得向個(gè)人投資者公開發(fā)售；

　?。ㄈ┎坏貌捎脭傆喑杀痉ㄟM(jìn)行會計(jì)核算，或者80%以上的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)投資于現(xiàn)金、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券以及5個(gè)交易日內(nèi)到期的其他金融工具。

　　商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的投資者集中度實(shí)施嚴(yán)格的監(jiān)控與管理，根據(jù)投資者集中度情況對投資組合實(shí)施調(diào)整，并遵守以下要求：

　　（一）當(dāng)前10名投資者的持有份額合計(jì)超過現(xiàn)金管理類產(chǎn)品總份額的50%時(shí)，投資組合的平均剩余期限不得超過60天，平均剩余存續(xù)期限不得超過120天，投資組合中現(xiàn)金、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券以及5個(gè)交易日內(nèi)到期的其他金融工具占該產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)不得低于30%；

　?。ǘ┊?dāng)前10名投資者的持有份額合計(jì)超過現(xiàn)金管理類產(chǎn)品總份額的20%時(shí)，投資組合的平均剩余期限不得超過90天，平均剩余存續(xù)期限不得超過180天，投資組合中現(xiàn)金、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券以及5個(gè)交易日內(nèi)到期的其他金融工具占該產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)不得低于20%。

　　商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)在每個(gè)交易日10：00前將現(xiàn)金管理類產(chǎn)品前一交易日前10名投資者合計(jì)持有比例等信息報(bào)送托管機(jī)構(gòu)，托管機(jī)構(gòu)依法履行投資監(jiān)督職責(zé)。非因商業(yè)銀行、理財(cái)公司主觀因素導(dǎo)致突破前款第（一）（二）項(xiàng)比例限制的，商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)在10個(gè)交易日內(nèi)調(diào)整至符合要求，銀保監(jiān)會規(guī)定的特殊情形除外。

　　商業(yè)銀行、理財(cái)公司單只現(xiàn)金管理類產(chǎn)品前10名投資者的持有份額合計(jì)超過該產(chǎn)品總份額50%的，當(dāng)投資組合中現(xiàn)金、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券以及5個(gè)交易日內(nèi)到期的其他金融工具占該產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)低于10%且偏離度為負(fù)時(shí)，商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)對投資者超過該產(chǎn)品總份額1%以上的贖回申請征收1%的強(qiáng)制贖回費(fèi)用。

　　商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)在現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的半年和年度報(bào)告中，披露每只現(xiàn)金管理類產(chǎn)品前10名投資者的類別、持有份額及占總份額的比例等信息。

　　現(xiàn)金管理類產(chǎn)品存續(xù)期間，如出現(xiàn)單一投資者持有產(chǎn)品份額達(dá)到或者超過該產(chǎn)品總份額20%的情形，為保障其他投資者的權(quán)益，商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告中披露該投資者的類別、持有份額及占比、持有份額變化情況及產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等信息，銀保監(jiān)會認(rèn)定的特殊情形除外。

　　九、商業(yè)銀行、理財(cái)公司銷售現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，向投資者充分披露信息和揭示風(fēng)險(xiǎn)，不得宣傳或者承諾保本保收益，不得夸大或者片面宣傳現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的投資收益或者過往業(yè)績。

　　十、商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的業(yè)務(wù)性質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)特征，建立健全現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的業(yè)務(wù)管理制度，制定和實(shí)施相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序，確保持續(xù)有效地識別、計(jì)量、監(jiān)測和控制相關(guān)業(yè)務(wù)的各類風(fēng)險(xiǎn)，確?，F(xiàn)金管理類產(chǎn)品管理規(guī)模與自身的人員儲備、投研和客戶服務(wù)能力、風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制水平相匹配。

　　商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)建立健全現(xiàn)金管理類產(chǎn)品壓力測試制度，針對單只現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，合理審慎設(shè)定并定期審核壓力情景，審慎評估各類風(fēng)險(xiǎn)對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的影響，壓力測試的數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確可靠并及時(shí)更新，壓力測試頻率應(yīng)當(dāng)與現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的規(guī)模和復(fù)雜程度相適應(yīng)，并制定有效的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品應(yīng)急計(jì)劃，確保其可以應(yīng)對緊急情況下的產(chǎn)品贖回需求。

　　商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)對采用攤余成本法進(jìn)行核算的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品實(shí)施規(guī)模控制。同一商業(yè)銀行采用攤余成本法進(jìn)行核算的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的月末資產(chǎn)凈值，合計(jì)不得超過其全部理財(cái)產(chǎn)品月末資產(chǎn)凈值的30%。同一理財(cái)公司采用攤余成本法進(jìn)行核算的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的月末資產(chǎn)凈值，合計(jì)不得超過其風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金月末余額的200倍。銀保監(jiān)會可結(jié)合現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的合規(guī)運(yùn)作情況、風(fēng)險(xiǎn)管理水平與認(rèn)購贖回機(jī)制安排等，適時(shí)調(diào)整上述比例。

　　商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)審慎設(shè)定投資者在提交現(xiàn)金管理類產(chǎn)品贖回申請當(dāng)日取得贖回金額的額度，對單個(gè)投資者在單個(gè)銷售渠道持有的單只產(chǎn)品單個(gè)自然日的贖回金額設(shè)定不高于1萬元的上限。

　　十一、商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品開展同業(yè)融資的流動性風(fēng)險(xiǎn)、交易對手風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)管理，做好期限管理和集中度管控，按照穿透原則對交易對手實(shí)施盡職調(diào)查和準(zhǔn)入管理，設(shè)置適當(dāng)?shù)慕灰紫揞~并根據(jù)需要進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。

　　商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)建立健全買入返售交易質(zhì)押品的管理制度，采用科學(xué)合理的質(zhì)押品估值方法，審慎確定質(zhì)押品折扣系數(shù)，確保其能夠滿足正常和壓力情景下融資交易的質(zhì)押品需求，并且能夠及時(shí)向相關(guān)交易對手履行返售質(zhì)押品的義務(wù)?，F(xiàn)金管理類產(chǎn)品與相關(guān)交易對手開展買入返售交易的，可接受的合格質(zhì)押品應(yīng)當(dāng)與銷售文件約定的投資范圍保持一致。

　　十二、本通知自發(fā)布之日起施行。過渡期自本通知施行之日起至2022年底。

　　過渡期內(nèi)，新發(fā)行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)符合本通知規(guī)定；對于不符合本通知規(guī)定的存量產(chǎn)品，商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)按照《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》和本通知相關(guān)要求實(shí)施整改。

　　過渡期結(jié)束之后，商業(yè)銀行、理財(cái)公司不得再發(fā)行或者存續(xù)不符合本通知規(guī)定的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。

　　十三、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用合作社、外國銀行分行等其他銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開展現(xiàn)金管理類產(chǎn)品業(yè)務(wù)，適用本通知規(guī)定。

　　中國銀保監(jiān)會 中國人民銀行

　　2021年5月27日

　?。ù思l(fā)至銀保監(jiān)分局與地方法人銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、外國銀行分行）

　　中國銀保監(jiān)會、中國人民銀行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》答記者問

　　來源：辦公廳

　　為加強(qiáng)對商業(yè)銀行及理財(cái)公司現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品（以下簡稱現(xiàn)金管理類產(chǎn)品）的監(jiān)督管理，促進(jìn)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展，依法保護(hù)投資者合法權(quán)益，銀保監(jiān)會、人民銀行發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡稱《通知》）。銀保監(jiān)會、人民銀行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就相關(guān)問題回答了記者提問。

　　一、《通知》公開征求意見的情況如何？

　　《通知》于2019年12月27日至2020年1月13日向社會公開征求意見。征求意見過程中，金融機(jī)構(gòu)、行業(yè)自律組織、專業(yè)機(jī)構(gòu)和社會公眾給予了廣泛關(guān)注。銀保監(jiān)會對反饋意見逐條進(jìn)行分析研究，充分吸收科學(xué)合理意見，并對相關(guān)條款進(jìn)行修改完善。

　　在投資集中度方面，采納市場機(jī)構(gòu)反饋意見，結(jié)合監(jiān)管實(shí)踐和貨幣市場基金監(jiān)管規(guī)定，將每只現(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資于主體信用評級為AAA的同一商業(yè)銀行的銀行存款、同業(yè)存單占該產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的比例，從“合計(jì)不得超過10%”調(diào)整為“合計(jì)不得超過20%”。在過渡期設(shè)置方面，比照《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱資管新規(guī)）過渡期順延1年的精神，將過渡期截止日設(shè)定為2022年底，促進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)平穩(wěn)過渡。

　　對于市場機(jī)構(gòu)提出的擴(kuò)大投資范圍、放寬估值核算規(guī)定、降低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)等意見，考慮到不符合資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)要求，并且與貨幣市場基金監(jiān)管要求不一致，為維護(hù)市場公平競爭、防范監(jiān)管套利，此類意見未予采納。

　　二、制定出臺《通知》的背景是什么？

　　現(xiàn)金管理類產(chǎn)品是指僅投資于貨幣市場工具，每個(gè)交易日可辦理產(chǎn)品份額認(rèn)購、贖回的銀行或理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品。2018年4月27日，人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局聯(lián)合發(fā)布資管新規(guī)，明確了資管產(chǎn)品的統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則，要求資管產(chǎn)品堅(jiān)持公允價(jià)值計(jì)量原則，鼓勵(lì)使用市值計(jì)量。2018年7月20日，人民銀行發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡稱補(bǔ)充通知），規(guī)定“過渡期內(nèi)，銀行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品在嚴(yán)格監(jiān)管的前提下，暫參照貨幣市場基金的‘?dāng)傆喑杀?影子定價(jià)’方法進(jìn)行估值”，首次提出現(xiàn)金管理類產(chǎn)品概念，要求進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，并允許此類產(chǎn)品在一定條件下采用攤余成本計(jì)量。

　　根據(jù)資管新規(guī)及其補(bǔ)充通知、《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（以下簡稱理財(cái)新規(guī)）、《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》（以下簡稱《理財(cái)子公司辦法》）等相關(guān)規(guī)定，銀保監(jiān)會、人民銀行專門制定現(xiàn)金管理類產(chǎn)品監(jiān)管規(guī)定，細(xì)化監(jiān)管要求。與貨幣市場基金相似，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品面向社會公眾公開發(fā)行，允許投資者每日認(rèn)購贖回，容易因大規(guī)模集中贖回引發(fā)流動性風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)外溢性強(qiáng)。自2018年7月補(bǔ)充通知發(fā)布以來，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模增長較快。

　　制定《通知》是落實(shí)資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)和《理財(cái)子公司辦法》等制度要求的具體舉措，有利于規(guī)范現(xiàn)金管理類產(chǎn)品業(yè)務(wù)運(yùn)作，防止不規(guī)范產(chǎn)品無序增長和風(fēng)險(xiǎn)累積，穩(wěn)定市場預(yù)期，推動業(yè)務(wù)規(guī)范可持續(xù)發(fā)展。

　　三、《通知》制定的總體原則是什么？

　　《通知》制定主要遵循了以下原則：一是充分借鑒國內(nèi)外同類資管產(chǎn)品的監(jiān)管制度，確保與貨幣市場基金等同類產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)保持一致，促進(jìn)公平競爭，防范監(jiān)管套利。二是明確長期制度安排，促進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)和金融市場平穩(wěn)運(yùn)行?！锻ㄖ烦浞挚紤]機(jī)構(gòu)承受能力，審慎設(shè)置過渡期，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，消除不確定性，防范銀行在過渡期結(jié)束前集中拋售資產(chǎn)出現(xiàn)斷崖效應(yīng)。三是細(xì)化現(xiàn)金管理類產(chǎn)品管理要求，防范單體機(jī)構(gòu)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。《通知》明確現(xiàn)金管理類產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化業(yè)務(wù)規(guī)范管理，增強(qiáng)銀行及理財(cái)公司經(jīng)營的合規(guī)性和穩(wěn)健性，推動銀行存量業(yè)務(wù)有序整改和理財(cái)公司“潔凈起步”，避免業(yè)務(wù)無序發(fā)展，防范潛在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　四、《通知》在現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的投資管理方面有哪些規(guī)定？

　　一是規(guī)定產(chǎn)品投資范圍。現(xiàn)金管理類產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)投資于現(xiàn)金，期限在1年以內(nèi)（含1年）的銀行存款、債券回購、中央銀行票據(jù)、同業(yè)存單，剩余期限在397天以內(nèi)（含397天）的債券（包括非金融企業(yè)債務(wù)融資工具）、在銀行間市場和證券交易所市場發(fā)行的資產(chǎn)支持證券等貨幣市場工具。不得投資于股票；可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券；以定期存款利率為基準(zhǔn)利率的浮動利率債券，已進(jìn)入最后一個(gè)利率調(diào)整期的除外；信用等級在AA+以下的債券、資產(chǎn)支持證券等金融工具。

　　二是規(guī)定投資集中度要求。分別對每只現(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資于同一機(jī)構(gòu)的金融工具、有固定期限銀行存款、主體評級低于AAA機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具，以及全部現(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資于同一銀行存款、同業(yè)存單和債券等，提出了比例限制。

　　五、《通知》在流動性和杠桿管控方面有何規(guī)定？

　　一是加強(qiáng)投資組合流動性管理。規(guī)定現(xiàn)金管理類產(chǎn)品持有高流動性資產(chǎn)比例下限和流動性受限資產(chǎn)比例上限。二是加強(qiáng)杠桿管控。要求現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的杠桿水平不得超過120%。三是加強(qiáng)久期管理。限制投資組合的平均剩余期限不得超過120天，平均剩余存續(xù)期限不得超過240天。四是強(qiáng)化投資者分散程度。對單一投資者持有份額超過50%的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，要求在銷售文件中進(jìn)行充分披露及標(biāo)識，不得向個(gè)人投資者公開發(fā)售，避免不公平對待個(gè)人投資者；對前10名投資者集中度超過20%及50%的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，進(jìn)一步提高投資組合久期、流動性資產(chǎn)持有比例等監(jiān)管要求。五是加強(qiáng)融資交易管理。要求加強(qiáng)產(chǎn)品同業(yè)融資的流動性、交易對手和操作風(fēng)險(xiǎn)管理，針對買入返售交易質(zhì)押品采用科學(xué)合理估值方法，審慎確定質(zhì)押品折扣系數(shù)等。

　　六、《通知》在估值核算方面有哪些規(guī)定，對采用攤余成本法進(jìn)行核算的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的規(guī)模有何規(guī)定？

　　《通知》明確了現(xiàn)金管理類產(chǎn)品“攤余成本+影子定價(jià)”的估值核算要求，要求銀行及理財(cái)公司按照公允價(jià)值進(jìn)行影子定價(jià)，對攤余成本法計(jì)算的資產(chǎn)凈值公允性進(jìn)行評估，并根據(jù)影子定價(jià)和攤余成本法確定的資產(chǎn)凈值之間的偏離程度，采取相應(yīng)調(diào)整措施。

　　《通知》充分借鑒貨幣市場基金規(guī)模與其風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金掛鉤的做法，同時(shí)結(jié)合理財(cái)業(yè)務(wù)現(xiàn)實(shí)情況，合理設(shè)定使用攤余成本法核算的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模上限。銀行方面，同一商業(yè)銀行采用攤余成本法進(jìn)行核算的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的月末資產(chǎn)凈值，合計(jì)不得超過其全部理財(cái)產(chǎn)品月末資產(chǎn)凈值的30%。理財(cái)公司方面，同一理財(cái)公司采用攤余成本法進(jìn)行核算的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的月末資產(chǎn)凈值，合計(jì)不得超過其風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金月末余額的200倍。理財(cái)公司成立初期，未積累足夠風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金之前開展的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品業(yè)務(wù)規(guī)模，銀保監(jiān)會將采取措施妥善安排。上述政策安排充分參考了目前銀行及理財(cái)公司業(yè)務(wù)現(xiàn)狀，避免對現(xiàn)有業(yè)務(wù)運(yùn)作產(chǎn)生重大影響。

　　七、《通知》在認(rèn)購贖回和銷售管理方面有哪些規(guī)定？

　　一是加強(qiáng)認(rèn)購贖回管理。對于產(chǎn)品認(rèn)購，要求審慎確認(rèn)大額認(rèn)購申請，合理控制產(chǎn)品投資者結(jié)構(gòu)；對于產(chǎn)品贖回，要求加強(qiáng)對巨額贖回的管控，針對具體情形明確強(qiáng)制贖回費(fèi)用、延期辦理部分贖回申請或者延緩支付贖回款項(xiàng)等措施。二是加強(qiáng)銷售管理。銷售現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，應(yīng)加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，充分披露信息和揭示風(fēng)險(xiǎn)，不得宣傳或者承諾保本保收益，不得夸大或者片面宣傳現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的投資收益或者過往業(yè)績。

　　八、《通知》在支持銀行補(bǔ)充資本方面有何政策安排？

　　《通知》允許現(xiàn)金管理類產(chǎn)品依法合規(guī)投資銀行資本補(bǔ)充債券。對于存量，銀行及理財(cái)公司應(yīng)以《通知》發(fā)布日為基準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)，按照“新老劃斷”原則，嚴(yán)格鎖定現(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資的存量銀行永續(xù)債、二級資本債，允許持有至到期，但不得再新增投資不合規(guī)資產(chǎn)。對于增量，依據(jù)會計(jì)準(zhǔn)則界定為債性，且剩余期限、評級等滿足《通知》各項(xiàng)要求的銀行資本補(bǔ)充債券，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品可以合規(guī)投資。此外，《標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)認(rèn)定規(guī)則》已將債性的銀行永續(xù)債認(rèn)定為標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，銀行及理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品均可合規(guī)投資。

　　下一步，金融管理部門將繼續(xù)在完善銀行資本補(bǔ)充債券市場化機(jī)制建設(shè)等方面加強(qiáng)協(xié)作，形成合力，優(yōu)化市場定價(jià)機(jī)制，引導(dǎo)保險(xiǎn)資管、養(yǎng)老理財(cái)?shù)乳L期資金合理對接銀行資本補(bǔ)充債券增量發(fā)行需求，提升市場廣度和深度。

　　九、《通知》關(guān)于過渡期有何安排？

　　為確保平穩(wěn)過渡，《通知》充分考慮對銀行、理財(cái)公司經(jīng)營和金融市場的潛在影響，合理設(shè)置過渡期，根據(jù)存量現(xiàn)金管理類產(chǎn)品資產(chǎn)組合實(shí)際情況，比照資管新規(guī)過渡期順延1年的精神，明確過渡期自《通知》施行之日起至2022年底，促進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)平穩(wěn)過渡。

　　過渡期內(nèi)，新發(fā)行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)符合《通知》規(guī)定；對于不符合《通知》規(guī)定的存量產(chǎn)品，銀行及理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)按照資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)和《通知》要求實(shí)施整改。過渡期結(jié)束之后，銀行及理財(cái)公司不得再發(fā)行或者存續(xù)不符合《通知》規(guī)定的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。

　　《通知》發(fā)布實(shí)施后，銀保監(jiān)會、人民銀行將督促銀行及理財(cái)公司根據(jù)資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)和《通知》要求，推進(jìn)合規(guī)新產(chǎn)品發(fā)行，促進(jìn)新老產(chǎn)品有序銜接，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型和平穩(wěn)過渡。

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責(zé)任編輯：潘翹楚