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play 包商銀行華而誠：監(jiān)管、貨幣、財政政策要三管齊下

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　　新浪財經(jīng)訊 由新浪財經(jīng)主辦的“2018中國銀行業(yè)發(fā)展論壇”于8月23日在北京舉行，主題為“未來銀行之路：固本與攻堅”。

　　在“中小銀行挑戰(zhàn)與思考”圓桌討論中，包商銀行首席經(jīng)濟學家華而誠表示，金融創(chuàng)新跟金融監(jiān)管永遠是對立的。華而誠認為，創(chuàng)新是監(jiān)管不到的活動要創(chuàng)新，所有活動都在監(jiān)管之下怎么創(chuàng)新，但是監(jiān)管機構(gòu)絕對沒錯，要跟上創(chuàng)新步伐。所謂影子銀行這些要了解，否則真的會出問題，要看有沒有系統(tǒng)性問題，不能管太細，我覺得我們有點管得太細了。

　　今年下半年，我們監(jiān)管要有點意識到放松，政策放松等等，但是我覺得光放松貨幣政策肯定不夠。而放松貨幣政策可能找準人民幣貶值壓力，積極財政政策、穩(wěn)健的貨幣政策，監(jiān)管政策要適度的把握力度，監(jiān)管加上貨幣加上財政政策三管齊下。

包商銀行首席經(jīng)濟學家 華而誠

　　以下為文字實錄：

　　華而誠：謝謝，今天非常高興有機會參加討論會。郭老師到底是經(jīng)濟學家，他剛才講的我完全同意，而且我很少聽到，可能參會機會不多。我重復一下，講一些概念問題，我記得我在建行的時候，那時候銀行不能靠存貸利差過活，為什么？因為存貸利差越來越少，因為利率市場化等等，所以必須要發(fā)展中間業(yè)務，那時候還有指標的。什么叫中間業(yè)務？我們傳統(tǒng)的信貸利差之外要提供一些服務。

　　我為什么講這個？其實，中國經(jīng)濟發(fā)展、金融體制發(fā)展、市場發(fā)展自然要使傳統(tǒng)銀行走向多樣化金融，發(fā)展所謂中間業(yè)務，依靠收費為主，不能靠傳統(tǒng)的存款貸款來做。這是很自然的現(xiàn)象，金融機構(gòu)、傳統(tǒng)銀行和其他金融機構(gòu)合作，基金、信托、券商，就是銀行和其他金融機構(gòu)合作，提供市場需要的金融產(chǎn)品，而且提供傳統(tǒng)銀行以外的產(chǎn)品。假如說傳統(tǒng)銀行能夠覆蓋所有金融需求，我們不會產(chǎn)生另外的需求，因此產(chǎn)生所謂合作之后提供很多金融產(chǎn)品，剛剛郭老師講得很好，傳統(tǒng)銀行只能做信貸，從來也不要做很多風險考慮，因為銀行做信貸還都是抵押的，我們也不能直接投銀行業(yè)務，別的金融機構(gòu)會做，因此我們等于說建立了一個平臺，大家把所長拿出來，我們銀行有什么優(yōu)勢？對不起，很多老百姓錢還是放在銀行的。那其他金融機構(gòu)是沒有錢的，市場上需要錢。所以很自然的，我們傳統(tǒng)銀行業(yè)跟其他金融機構(gòu)合作，提供一些傳統(tǒng)銀行不能拿到錢的金融服務，多半是那些民營企業(yè)、中小企業(yè)等等。

　　我覺得這是很自然的發(fā)展，當然這會產(chǎn)生所謂“影子銀行”，傳統(tǒng)銀行以外的金融服務，變成影子銀行出來了。

　　為什么講這個？因為這些影子銀行，資產(chǎn)定價都是市場定價，金融機構(gòu)人民銀行還有一些指導，存款、貸款、基準利率等等，所以這些金融活動其實對利率市場化提供了相當大的一個助力，我覺得他有正面的因素，并且滿足了拿不到錢的企業(yè)、很多都是中小企業(yè)比較多的，產(chǎn)生了正面功能。比如講杠桿率，一般講非金融機構(gòu)的，從金融機構(gòu)拿到的錢，2015年我們講“三去一降一補”那時候就開始降杠桿。數(shù)據(jù)來講，非金融機構(gòu)杠桿率，借錢處于GDP占比，增量從2016年第一季度開始下行，去年第四季度已經(jīng)是負的，杠桿率的絕對水平已經(jīng)開始下降。現(xiàn)在大家知道我們杠桿率已經(jīng)到了穩(wěn)的程度了，我們今天上午也聽了。

　　那么這個期間2016到2017年杠桿率增速下降，到現(xiàn)在絕對杠桿率已經(jīng)穩(wěn)住而且可能下降了。那經(jīng)濟增速下來沒有？不但沒有下行而且往上走，2016年往上走，實際經(jīng)濟增長率2017年6.9%，2016年6.7%，經(jīng)濟增長不但沒有下降而且上升，那就是資金使用效率提高了。

　　經(jīng)濟增長兩個因素，一個是投資占GDP比例，那是杠桿；另外投資以后產(chǎn)生多少GDP，投資邊際產(chǎn)生效益。杠桿率增率下降的時候GDP沒有下降反而上升，就是效率提升。

　　2017年講的嚴監(jiān)管，其實等于就是把銀行業(yè)務砍掉了，所以人民銀行社會融資總量增量速度就知道了。哪一塊下降最多？代表影子銀行的委托貸款、信托貸款大幅度下降，產(chǎn)生了現(xiàn)在覺得降太多了，可能太緊了，要微調(diào)的狀況。

　　所以我為什么講過去一兩年發(fā)生的狀況，當然對我們銀行，第一線感覺到它的沖擊，后來什么事都不能做，我們很多部門就曬太陽了。

　　但是為什么講這個？去年這一兩年，這些金融活動并沒有把中國金融效率降低，而且在提高當中。所以我要提醒，我們講降杠桿、嚴監(jiān)管，講這些東西，你們要多了解一下我們做銀行這塊，做了哪些金融活動，金融創(chuàng)新跟金融監(jiān)管永遠是對立的。因為創(chuàng)新是監(jiān)管不到的事情要創(chuàng)新，所有活動都在監(jiān)管之下怎么創(chuàng)新，但是監(jiān)管機構(gòu)絕對沒錯，一定要跟上創(chuàng)新步伐。所謂影子銀行這些要了解，否則真的會出問題，要看有沒有系統(tǒng)性問題，不能管太細，我覺得我們有點管得太細了。

　　當然，我們都希望把金融風險搞住，但是現(xiàn)在的一些政策，比如說希望銀行多貸一點款出去，放松了存款準備金率，因為影子銀行收縮很厲害，希望銀行回歸本源，表外到表內(nèi)，那些從體制外、傳統(tǒng)銀行之外、影子銀行拿到錢的金融機構(gòu)本來銀行就不貸款給他，所以現(xiàn)在錢給銀行給多了，我不知道有多大效果，真的不知道，所以監(jiān)管要再細膩一些。

　　當然短時間產(chǎn)生很多流動性的問題，第一個表外轉(zhuǎn)表內(nèi)，資本金要提高，當然中央銀行也注意到了。今年下半年，我們監(jiān)管要有點意識到放松，政策放松等等，但是我覺得光放松貨幣政策肯定不夠。而放松貨幣政策可能找準人民幣貶值壓力，積極財政政策、穩(wěn)健的貨幣政策，監(jiān)管政策要適度的把握力度，監(jiān)管加上貨幣加上財政政策三管齊下。

責任編輯：王瀟燕