深圳市招商平安資產管理有限責任公司黨委書記、總經理陳明理

　　“2020中國金融科技論壇”于9月8日在北京國家會議中心舉辦。深圳市招商平安資產管理有限責任公司黨委書記、總經理陳明理發表題為《銀行個金不良資產處置與投資機遇》的演講。

　　陳明理表示，個金不良資產不斷增加，商業銀行處置意愿進一步增強。隨著批量個人不良貸款轉讓試點方案正式實施后，AMC（Asset Management Companies資產管理公司）將可以開展個金不良資產收購處置業務，并且未來有望放開地域限制，AMC可以通過個金不良業務收購其他地區的個金不良，市場空間進一步擴大。

　　“個金不良單筆金額小、處置起來較為復雜，試點方案也規定了地方AMC收購個金不良后不得對外轉讓和有暴力催收行為，如何對個金不良進行估值、如何合規高效處置個金不良、如何與外部機構共同合作是未來AMC需要努力探索和創新的。”陳明理認為，AMC需要未雨綢繆，盡快搭建內部制度和業務流程，配備相應機構和人才隊伍；建立數據模型的能力也是個金不良收購處置的一個核心技術，AMC需要在這方面吸收專業人才，補足能力短板。

　　以下為演講實錄：

　　一、商業銀行個金不良資產現狀

　?。ㄒ唬┛傮w情況

　　1．商業銀行不良貸款形勢

　　近五年來，商業銀行不良貸款余額和不良貸款率呈現“雙升”趨勢，不良貸款余額翻了一番。

　　根據銀保監會發布的數據，2020年二季度末，商業銀行不良貸款余額2.74萬億元，較上季末增加1243億元；商業銀行不良貸款率1.94%，較上季末增加0.03個百分點。

　　2．商業銀行個金不良貸款余額和個金不良貸款率形勢

　　近年來，隨著銀行業信貸結構調整，個人信貸業務在傳統商業銀行的業務組成中越來越重要，零售貸款存量規模日漸增大。2019年底，上市銀行個人貸款占貸款總額比例為40.35%，較2017年提高了3個百分點。個人信貸業務高速發展伴隨著違約風險的逐漸累積。

　　根據銀保監會公開統計數據（截至2017年），近幾年商業銀行個金不良貸款余額呈現逐年上升趨勢。個金不良貸款率呈現先上升后緩慢下降的趨勢。2020年年初爆發了新冠肺炎疫情，受疫情影響比較嚴重的行業和相關從業人員失業率上升，實際收入下降，導致個金信貸不良增加較多。

　　3．銀行機構資產質量分化形勢加劇

　　以A股上市銀行為例，大型商業銀行個金不良貸款余額總量高于股份制商業銀行和城市商業銀行個金不良貸款余額總量，但股份制商業銀行和城市商業銀行個金不良貸款余額增速較快，其中股份制商業銀行個金不良貸款余額與大型商業銀行之間的差距逐漸縮小。

　　大型商業銀行個金不良貸款率最低并呈下降趨勢，股份制商業銀行個金不良貸款率最高。大型商業銀行和城市商業銀行個金不良貸款率低于平均水平，股份制商業銀行個金不良貸款率高于平均水平。

　?。ǘ┌串a品類型劃分的個金不良貸款分布情況

　　個人貸款業務可以分為個人住房按揭貸款、個人消費貸款、經營性貸款、信用卡透支、汽車消費貸款等幾類。不同銀行在個貸業務方面的側重點不同，各類貸款的占比也各有不同。根據各大銀行2019年年報披露的信息統計，個金不良貸款的結構分布呈如下特點：

　　信用卡貸款不良總量在個金不良貸款中占比最高，部分銀行信用卡不良占個金不良貸款比例達50%以上。信用卡不良率較高，一般在1%-2%以上水平。受年初疫情因素影響，2020年一季度信用卡貸款規模總額減少3300多億元，但不良率較年初上升0.52個百分點。

　　個人住房不良貸款占個金不良貸款比重次之。個人住房貸款一般抵押較為充足，不良率較低（大部分在0.2%-0.3%），但由于總體貸款規模非常龐大，使得個人住房貸款形成的不良規模也較大，在個金不良貸款中的占比基本在20%-40%。受疫情影響，個人住房不良貸款率在一季度呈現明顯上升趨勢。

　　個人消費類貸款包括個人綜合消費貸、汽車按揭貸款、個人旅游貸款等。這部分貸款不良率中等，不良規模在個金不良貸款中的占比大概在10%左右。同樣受疫情影響，消費貸款一季度末的不良率較年初上升0.24個百分點。

　　個人經營類貸款在一定程度上類似于中小企業貸款，具有貸款額度高、貸款期限長、擔保方式多樣的特點。其不良率通常是個金不良貸款中最高的，大概在2%-3%左右。

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　　總體來看，商業銀行個金不良資產余額呈現上升趨勢，疫情在一定程度上加速了這種趨勢。上市商業銀行資產質量分化加劇，其中股份制商業銀行可能會成為個金不良資產的最主要的供給方。個金不良貸款中，信用卡貸款和個人住房貸款的不良余額占比最大。

　　二、批量個人不良貸款轉讓政策解讀

　　（一）政策出臺背景

　　1．寬松的金融貨幣政策推動信貸投放規模上升，最終轉化為不良的規模也將增大

　　為對沖疫情對經濟的影響，疫情發生以來貨幣政策較為寬松，銀行在政策引導下加大信貸投放力度，較低的貸款利率也增強了企業和個人的借款意愿，使得上半年貸款規模同比高增長（同比多增2.42萬億元）。貸款總量增加相當于不良貸款的潛在來源增加了，可以預期最終不良貸款的規模會隨著增加。

　　另外，疫情期間信貸標準松動，與經濟基本面形成背離，這預示著債務違約率的上升，銀行投放貸款形成不良的比例將會提高，進一步促使不良貸款規模增加。

　　2．臨時性延期還本付息政策和靈活調整個人貸款還款安排政策推后了不良貸款的生成時點

　　疫情期間大規模的貸款展期續期，有效的緩解了中小微企業的短期資金鏈壓力，避免了貸款出現逾期的情況。這種臨時性特殊政策掩蓋了企業經營出現的問題，部分自身經營能力弱、受疫情影響較大的企業可能在貸款展期到期后仍舊不具備償債能力，出現對公不良和相關從業人員個金不良 。預計下半年乃至明年隨著貸款展期陸續到期，不良貸款會有個逐漸暴露的過程。

　　3．現有政策限制個金不良資產的批量轉讓

　　根據財政部、中國銀監會聯合印發的《金融企業不良資產批量轉讓管理辦法》（財金〔2012〕6號），個人貸款不良資產不得進行批量轉讓，金融企業的個人貸款不良資產主要依靠自身清收、核銷、資產證券化進行處置，對商業銀行信貸資產質量以及利潤影響較大。

　　監管層多次強調，要積極做好準備應對商業銀行信貸資產質量下降，加大不良資產的處置力度，盡最大可能提早處置不良資產，采用多種方式加大處置。《關于開展不良貸款轉讓試點工作的通知（征求意見稿）》和《銀行不良貸款轉讓試點實施方案》應運而生。

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　　2020年6月4日，銀保監會向相關機構下發《關于開展不良貸款轉讓試點工作的通知（征求意見稿）》和《銀行不良貸款轉讓試點實施方案》，同意銀行業信貸資產登記流轉中心以試點方式拓寬不良貸款處置渠道和處置方式，進行單戶對公不良貸款和批量個人不良貸款轉讓試點。對金融資產管理公司而言，主要包括以下內容：

　　1．參與主體

　　此次參與試點的銀行包括6家國有大型銀行和12家股份制銀行，試點參與不良資產收購的機構包括4家金融資產管理公司、符合條件的地方資產管理公司和5家金融資產投資公司。

　　2．地方AMC參與條件

　　地方資產管理公司應當經營管理狀況較好、主營業務突出、監管評價良好，并由省級地方金融監督管理局出具同意文件。

　　3．地域要求

　　地方資產管理公司受讓本?。ㄗ灾螀^、直轄市）區域內的銀行不良貸款，今后根據參與試點的地方資產管理公司具體情況及市場需求等逐家放開地域限制。

　　4．業務范圍

　　參與試點的個人貸款范圍包括：個人消費貸款、住房按揭貸款、汽車消費貸款、信用卡透支、個人經營性貸款。以下幾類不良貸款禁止轉讓：債務人或擔保人為國家機關的貸款、經國務院批準列入全國企業政策性關閉破產計劃的貸款、國防軍工等涉及國家安全和敏感信息的貸款；精準扶貧貸款、“三區三州”等深度貧困地區各項貸款等政策性、導向性貸款；虛假個人貸款、債務關聯人涉及刑事案件或涉及銀行內部案件的個人貸款、個人教育助學貸款、銀行員工及親屬在本行的貸款；在借款合同或擔保合同中有限制轉讓條款的貸款；國家法律法規及有關部門限制轉讓的其他貸款。

　　5．參與方式

　　資產管理公司應建立個人貸款的相應催收制度、投訴處理制度，配備相應機構和人才隊伍。資產管理公司對批量收購的個人貸款，只能采取自行清收、委托專業團隊清收、重組等手段自行處置，不得再次對外轉讓。

　　6．交易平臺

　　批量個貸不良轉讓需要在銀登中心強制登記，銀登中心制定不良貸款轉讓試點業務規則，具體承擔不良貸款資產登記、掛牌展示、轉讓服務、信息披露和市場監測等工作。

　　（三）政策要點

　　1．試點處置機構范圍僅限銀行

　　本次試點不良貸款處置機構僅限定在18家銀行機構中，未納入非銀行金融機構、主題金融公司、民間貸款機構等貸款機構。

　　2．對催收行為嚴格約束

　　一是收購的不良貸款不得再次對外轉讓。征求意見稿明確提出資產管理公司對批量收購的個人貸款不得再次對外轉讓。此舉旨在規范催收行為，將個金資產和相關風險限定在監管有效控制半徑內。二是對清收的責任進行約定，防止出現暴力催收的行為。明確資產管理公司不得暴力催收不良貸款，對采取委托清收方式的，應當加強對清收機構的管理，嚴禁委托有暴力催收行為，涉黑犯罪等違法行為的機構開展清收工作。

　　3．銀登中心作為交易平臺

　　此次個人不良貸款批量轉讓業務要求必須通過銀登中心轉讓。銀登中心作為交易平臺，肩負著直接監督管理的責任。在此次征求意見稿發布之前，銀登中心發布了一系列關于信貸資產流轉的規則指引，為后續開展個貸不良批量轉讓業務做好了準備。（銀登中心于2019年1月22日發布了《銀行業信貸資產登記流轉中心信貸資產登記流轉業務規則》（銀登字〔2019〕3號）、《關于發布信貸資產登記流轉業務法律、會計意見書內容與格式指引的通知》（銀登字〔2019〕4號）

　　三、新形勢下個金不良資產處置機會與創新

　?。ㄒ唬┊斍皞€金不良資產的處置方式

　　由于此前相關政策對銀行轉讓個金不良貸款的限制，銀行的個金不良貸款主要是靠自身力量化解，常規的處置方式主要有銀行自行清收、不良資產核銷以及發行不良資產ABS。

　　1．銀行自行清收。清收處置方式主要包括短信清收、電話清收、信函清收、上門清收、司法清收、委外清收等。銀行一般對短賬齡的逾期貸款自己先進行清收，對清收未果、賬期較長的貸款再外包給獨立的專業清收機構進行后續清收。

　　2．不良資產核銷。當無論采取任何辦法，都無法收回貸款時，只有進行不良資產核銷，沖銷已計提的資產減值準備或直接調整損益，并將資產沖減至資產負債表外。但是不良貸款必須符合一定條件才能進行核銷。

　　3．發行不良資產ABS。目前央行已經啟動第三輪不良資產證券化試點，更多的金融機構納入發行不良資產證券化試點名單。雖然不良資產ABS試點后整體發行量不大，但三年來個貸類不良資產的ABS發行規模卻逐年增長，2019整體發行量萎縮的情況下，發行的不良ABS全部為個貸類，發行品種主要包含信用卡不良和個貸抵押類不良兩個品種。

　　不少AMC已經作為投資者參與到銀行發行的個貸類不良ABS的投資。2017-2019年招商平安資產投資個貸類不良資產證券化金額占總市場發行規模的比率分別為0.47%、8.18%、9.26%，投資金額及所占市場份額逐年上升，已成為個貸不良證券化市場中舉足輕重的投資者。

　　（二）AMC參與個金不良資產收購處置的新模式

　　未來，隨著批量個人不良貸款轉讓政策的出臺，AMC將可以參與到銀行個金不良貸款的收購處置，為個金不良資產的化解增加新渠道、新方式。作為處置不良資產的專業機構，AMC在收購處置對公不良資產方面已經有了較為成熟的模式，但對于個金不良資產如何抓住機會，下面從個金不良資產的收購與處置兩個環節作一些分析：

　　1．個金不良資產收購環節

　?。?）資產選擇

　　個金不良收購環節面臨的第一個問題是收購哪些資產。選擇不同類別、不同特征的個金資產會影響到后續AMC的處置方式。在初期AMC可能主要是被動地去接受銀行推出的個金不良包，未來隨著AMC業務模式的成熟、經驗的積累，可以主動參與到銀行組包的過程，量身定制一些資產，發揮不同AMC優勢，從而提高后續不良處置的效果。

　?。?）估值定價問題

　　估值定價是收購個金不良貸款必須解決的一個核心問題。個人貸款具有小而分散、數量巨大的特征，不可能像收購對公不良那樣進行逐筆盡調估值，需要更多地借助一些統計模型。個金不良的估值按照底層資產的不同特征分為兩個類型。對于底層資產為信用卡、消費貸等無抵押、金額小又足夠分散的個金不良貸款，估值定價方面主要采用抽樣方式，根據歷史回收、清償數據進行估值。對于底層資產為車貸、住房抵押貸款等有抵押、單筆金額較大的個金不良貸款業務，估值較信用卡資產更高，處置周期更長，但總體盡調及估值邏輯相同。主要包括以下步驟：

　　一是在盡調中完整取得銀行擬轉讓的批量個金不良貸款記錄，建立靜態資產池。

　　二是建立資產分析模型進行估值，對資產池進行抽樣調查，并結合歷史回收數據、催收情況、借款人資質、貸款賬齡、未償本息、五級分類等眾多影響因素進行建模，模擬出回收率分布，最終得到資產池在各個核算期間內產生的毛現金流。

　　三是現金流折現確定報價。

　?。?）資金問題

　　參與銀行個金不良資產收購的另一個關鍵問題在于資金。資產管理公司可以采取基金化的方式參與銀行個金不良資產收購，同時和銀行探討銀行個金不良資產收購業務分期付款的交易模式。

　　2．個金不良資產的處置環節

　?。?）AMC處置個金不良資產的主要方式

　　批量個金不良貸款的處置按照處置方式可劃分為：非訴清收、訴訟清收、資產證券化等方式。非訴清收，即通過非訴訟手段進行清收，包括電話清收、上門清收、信函清收等。訴訟清收，即通過訴訟手段進行清收，以達到回收的目的。在選擇處置方式時應綜合考慮成本和風險控制，充分考慮借款人、保證人的償還能力和意愿、抵質押物可變現情況，合理分析，綜合比較，擇優選擇。資產管理公司可選擇一種或綜合運用多種處置方式，加快處置進度，降低處置損失。在此過程中，資產管理公司可以探索科技賦能清收，利用大數據和人工智能搭建數字化、智能化清收系統，加強催收過程管理，提升清收效率。在批量個金不良貸款收購與處置經驗豐富后，也可以探索通過資產證券化的方式處置路徑。

　?。?）建立個金不良資產處置“朋友圈”

　　AMC從銀行收過來的個金不良一般戶數多且較為分散，在當前政策限制下又不能再次對外轉讓，AMC如果僅靠自身力量去處置個金不良不僅成本高，而且效率較低。因此未來AMC在個金不良的處置方面需要更多地利用外部力量，通過與其他機構合作的方式去處置。

　　第一種辦法是委托原始債權銀行（即反委托）清收。目前絕大部分銀行都建立了完整的內部+外部清收體系，與清收機構有固定的合作模式和成熟的經驗。委托第三方清收或委托原始債權銀行（反委托）清收可提高資產處置效率，也不會占用資產管理公司的資源，是資產管理公司前期參與個金不良收購處置業務的一個較為簡單易行的方式。

　　第二種方式是委托第三方清收公司、律所進行清收。

　　（3）用好資產“分類法”

　　無論是通過內部力量清收還是委托外部清收，AMC的一個關鍵點是做好資產的篩選分類。首先是要篩選出還款可能性最高的資產。資源永遠是有限的，我們必須把有限的資源用在“刀刃上”，通過分析挑選出最有可能還款的重點戶，在這上面投入最主要的工作精力，從而獲得最佳收益—成本比。第二，要通過分析決定哪些資產要采取非訴清收的方式，哪些資產采取訴訟清收的方式。這里我們可以借鑒一家美國個貸不良資產處置專業機構PRA集團的做法。PRA集團是對于具有還款意愿的借款人進行電話催收，建立催收策略模型，提高催收效率；對于有還款能力、沒有還款意愿的借款人則可以通過司法途徑進行催收。由于訴訟催收通常需要耗費較長的時間，并且有較高的成本，因此PRA集團會通過模型和分析去挑選一些在法律手段下有較高回款可能性的資產，從而能夠獲得理想的凈收益。

　　（4）堅持以尊重、合規的方式解決個金不良資產問題

　　個金不良資產處置中，合規問題一直是監管機構關注的重點，個金不良資產清收面臨的是一個個活生生的個人，過程中如果不合規、甚至采取暴力催收的手段，將會引發嚴重的社會問題。這也是此前監管一直不敢放開個人貸款轉讓的原因。未來AMC獲得個金不良收購處置業務機會后，必須高度重視個金不良處置的合規管理，不僅自身不能出現不合規行為，也必須對外包機構加強管理。只有本著對個人客戶的尊重，才能在個金不良資產處置行業取得長遠發展。

　　總結：

　　個金不良資產不斷增加，商業銀行處置意愿進一步增強。隨著批量個人不良貸款轉讓試點方案正式實施后，AMC將可以開展個金不良資產收購處置業務，并且未來有望放開地域限制，AMC可以通過個金不良業務收購其他地區的個金不良，市場空間進一步擴大。

　　個金不良單筆金額小、處置起來較為復雜，試點方案也規定了地方AMC收購個金不良后不得對外轉讓和有暴力催收行為，如何對個金不良進行估值、如何合規高效處置個金不良、如何與外部機構共同合作是未來AMC需要努力探索和創新的。因此AMC需要未雨綢繆，盡快搭建內部制度和業務流程，配備相應機構和人才隊伍；建立數據模型的能力也是個金不良收購處置的一個核心技術，AMC需要在這方面吸收專業人才，補足能力短板。

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責任編輯：薛永瑋