中銀國際研究公司董事長曹遠征

　　新浪財經訊 由青島市人民政府主辦，《財經》、《財經》智庫承辦的“2018中國財富論壇”于7月7日在青島舉行，主題為“探尋開放與監管新范式”，中銀國際研究公司董事長曹遠征出席“金融助推新舊動能轉換”環節并演講。

　　對地方政府出現的債務問題，需要建立處理壞資產的機制要建立。曹遠征認為，如何讓沒有質押的人創造信用進行放款是核心問題。過去銀行是嫌貧愛富，后來銀行學會利用血緣、社區、家庭以及其社會關系來做增信安排，比如中國的農信和海南、青海信用社，還有中銀的村鎮銀行等等都設置了很多新的貸款技術，來創造信用。

　　曹遠征表示，動能轉換有兩個標志，一個是傳統產能過剩，重工業化基本完成，另一個是人均GDP達到5000美元，再過幾年進入高收入社會，按照高標準是10500美元。中國動能轉換表現很明顯，2014年中國消費第一次超過投資，去年消費達到58.8%，占GDP的比重，而投資只有32%，消費了兩倍的投資，消費拉動的跡象越來越明顯。

　　金融助推動能轉換則是致力于更好地支持消費。幫助居民可支配收入的可持續增長，為居民可支配收入增長新消費內容提供支持，更多是服務業領域。預計今年中國消費會超過美國，成為第一，中國將成為最大消費市場。如果消費市場持續擴張，對世界經濟有重大影響，金融經濟消費是有世界意義的。

　　他回顧了過去金融如何做助推動能轉換的，并指出了問題，提出了改正建議。如果一個經濟體進入重工業化階段以后，居民收入在日益增長時期，必然會遇到兩個問題，第一就是債券化，各種各樣的長期債務產品正在取代銀行短期貸款。如果重工業化，意味著企業不僅僅需要債務融資，更重要是需要戰略發展安排的結構性融資，更需要長期資本，資產負債的短期增加盈利的可能性更為重要。第二是存款理財化，居民開始理財，愿意承擔更高風險獲得更高收益。很可惜在這個過程中，中國的變化盡管符合趨勢，但是有一個特殊軌跡：變成了影子銀行，出了銀行的資產負債表，但是沒有徹底出了銀行的資產負債表。

　　他認為下一步金融風向很簡單，一是回到資產負債表，經過過去一到兩年的監管和改革，它該回表的基本回表了，不能回表的怎么辦？資產回表。大資產管理條例就是凈資產管理，凈值化的安排。通過理財產品的證券化，標準化，使居民更多獲得資產性收入，來增加它的居民收入，使消費可持續。從海外的經驗看也是，居民的收入依賴于資產性收入，金融資產在這個意義上支持消費。金融繼續發展，能不能給金融創造信用，來讓銀行放款，這是重要的。

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責任編輯：陳永樂