香港交易所董事總經理、首席中國經濟學家巴曙松

　　新浪財經訊 由民建中央、廣東省人民政府、深圳市人民政府、廣州市人民政府共同主辦的“2018（第二十屆）中國風險投資論壇”于6月8日-10日在深圳舉行，香港交易所董事總經理、首席中國經濟學家巴曙松出席并演講。

　　4月30號，香港交易所經過兩輪的咨詢，推出了可以說得上是“25年來幅度最大的上市制度改革”。如果說上一輪的上市制度改革吸引了國內企業來上市，但是試圖創新的方式把國際金融資源引入到中國的快速增長經濟，滿足它的資本需求。

　　巴曙松解釋，這一次的上市制度改革，針對的是中國正在轉型中的經濟，特別是新經濟，科技創新的企業。吸引新經濟、服務新經濟，在市場廣泛反饋，征求意見的基礎上，聚焦三個方面：

　　第一、生物科技。

　　這是全球最活躍的領域，也是資本最大的領域，這個領域著手可以應對老齡化，隨著人民對生活品質更高的訴求，目前生物科技的主要指標，實際上在更大程度上是參與了國際的新經濟融資制度的競爭，美國納斯達克作這方面原來幾乎具有支配地位，所以香港交易所的參與實際上是代表亞洲參與了國際金融規則的競爭。

　　第二、不同投票權，有叫同股不同權。

　　這個制度改革是想解決什么問題呢？就是原來在公司治理里面，公司的控股權的分布，就是看你出了多少錢。但是新經濟里面，非常重要的一個資本論，人力資本、專利、管理的經驗，同樣對公司的價值發揮著重要的作用，如果我們不承認這一點，很可能面臨這樣一個悖論。

　　比如公司快速發展需要這么多錢，要引入新的資本進來，為了保持自己的控制權，盡量把這個轉讓的股份少一點，價格拉高一點，所以你不得不用非常高的價格去投比較少的股份，其實你就是為了和它共同成長，分享成長的結果。但如果沒有不同投票權，這個矛盾很難解決，如果有了，對于這些創始人，他就可以以比較合理的理性的價格轉讓股份，讓各位風險創投機構進入到公司里，一起來推動它的發展。

　　第三、第二上市，我們很多中國公司在歐美上市，這些公司通常需要進行全球化的拓展，需要在中國上市，所以以比較便捷、高效率的方式，在其它國家上市的新經濟企業，能夠輕松地再實現第二上市，這個是香港的上市制度改革第三個重要的內容。

　　巴曙松表示，這三點在市場反復征求意見的時候，市場的反響就非常地熱烈。一般的時間流程，估計到四季度會迎來一批新經濟上市的快速增長時期。從目前的進展來看，前面通過了兩次的咨詢，使得上市制度改革的門檻更加清晰和聚焦，就這三個方面。4月30號正式定稿，接受按照新的規則，更便捷的門檻上市的申請，按照目前的進度，預計應該有按照新的上市門檻、上市準則上市的新公司，9、10月份預計會迎來快速的增長時期。

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責任編輯：謝長杉