法國興業全球首席經濟學家麥拉克·馬庫森

　　新浪財經訊 由北京市人民政府主辦的“2018金融街論壇年會”于5月28日-29日在北京舉行，法國興業全球首席經濟學家麥拉克·馬庫森出席并演講。

　　她認為歐洲對以銀行為中心的金融體系過度依賴，導致了歐洲在2008年金融危機后的復蘇要遠遠慢于美國，基本上花了10年時間才恢復到危機前的狀況，比美國慢了一倍的時間。

　　比如意大利，2017年跟2007年相比，人均GDP幾乎是下降了12%。并且按照預測來看，意大利人均GDP要恢復到危機前2007年的水平，需要用20年的時間。目前，對于意大利的政府和人民來說，是處于非常低迷的狀況。

　　在歐洲，銀行的資產要遠遠高于美國，但是資本市場的規模遠遠小于美國。美國現在銀行業的資產只占總的金融行業資產的20%。

　　麥拉克·馬庫森認為，這不單單是資本市場的問題，也不是銀行業的問題，是這兩者之間共同要面臨的問題。

　　歐洲可以從美國借鑒哪些經驗？

　　美國銀行業的聚集程度是非常高的，大銀行當然有好處，能夠給你帶來很大的經營范圍，有規模效應。而同時小銀行也有他自己的優勢，能夠有更好的靈活性。可以看到，整個體系如果有更多的小的銀行為體系的話，能夠有更好的穩定性。

　　我們常常會認為，要建立起一個資本市場的聯盟，會給中小企業更多的融資機遇，但麥拉克·馬庫森指出，嚴格意義上來說，這個觀點也許是錯誤的。

　　因為從美國的經驗來看，中小企業還是非常依賴銀行作為融資渠道，但是企業債券市場的發展，能夠讓企業隨著時間的推移不斷的擴大，同時也能夠讓企業有效的接觸到股權市場，通過IPO，通過上市來獲得融資。美國的抵押貸款市場是非常龐大的，而且主要是由政府支持的大企業來支撐了美國的資本市場。

　　她認為，這樣的現象也是歐洲需要去關注的，在制定和發展我們的資本市場聯盟的時候，要時刻銘記在美國他的政府在這其中發揮的作用。而且在中小企業方面，我們也看到美國小企業的主管部門，其實是提供了強大的政府支持，尤其是大力的扶持了中小企業的發展。

　　當前政府機構為中小企業提供了300億美元的融資支持，這些中小企業也創造了超過20萬的就業崗位，美國在危機期間進一步增加了新的機制來支持中小企業。

　　所以從美國的經驗來看，要減少碎片化的發展，能夠讓銀行業和資本市場同步發展，同時也強調要提供政府的支持，并且要強調監管政策能夠足夠強勁，而且要有統一的監管機構，這樣才能夠實現在不同地域之間的資本市場和銀行界資產的自由流動。

　　要考慮到歐洲現在英國脫歐的新變化，麥拉克·馬庫森認為，外資銀行其實是能帶來巨大貢獻的，當然，也不能過度的依賴外資銀行，因為一旦出現問題，這些外資銀行很可能非常快速的就撤出你的市場了，所以非常有必要去實現主體的多元化，但是也要時刻警惕單個主體過度的做大做強。

　　資本市場聯盟對于歐洲來說意味著什么呢？對于歐洲來說，需要去建立起一個真正的泛歐的銀行，可以類比的是美國真正的大銀行，因為如果要想建立起一個市場的資本市場聯盟的話，他的前提就是要先有一個歐洲的銀行聯盟，而且我們要能夠需要有跨國境的全歐的銀行，能夠讓歐洲實現進一步銀行資產的流動。

　　最初的時候，大家都認為金融中心應該是倫敦。但是現在隨著英國脫歐這一切的格局就發生改變了，需要考慮在歐洲選取一個新的金融中心了。

　　還有一個重要的元素，就是要獲得公眾的支持。可能對于歐洲的政治格局來說，并不是那么樂觀，但麥拉克·馬庫森認為，歐洲如果能夠把改革有力推進，就有望把GDP的增長提高1%。

　　新浪聲明：所有會議實錄均為現場速記整理，未經演講者審閱，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。

責任編輯：謝長杉