中證金融研究院副院長馬險峰

　　新浪財經訊 由北京市人民政府主辦的“2018金融街論壇年會”于5月28日-29日在北京舉行。中證金融研究院副院長馬險峰出席并演講。

　　馬險峰表示，黨的十九大報告明確提出要加快建設創新型國家和科技強國，這為我國發展高精尖產業提供了指南。在他看來，資本市場是助推高精尖產業發展的重要平臺。資本市場具有資源配置、風險定價和收益共享功能，是現代金融體系的核心。在培育支持高精尖產業發展方面，資本市場主要有四個特點。

　　第一、多層次資本市場體系為高精尖產業企業提供多樣化的融資服務。高精尖企業是技術與資本，人力資源與金融資源有效結合的平臺，其發展周期較短，市場競爭激烈，在創業期、成長期和成熟期的不同階段，企業融資需求各不相同，需要多層次資本市場的融資服務。股權融資能夠有效降低企業資產負債率，使企業輕裝上陣，有能力加大研發投入。交易所市場的發債利率大多數情況下比貸款利率要低，可有效降低融資成本。

　　第二、資本市場的風險定價和避險功能可有效促進高精尖產業的創新發展。高精尖企業技術創新周期長、投入大、不確定性高、傳統金融服務難以覆蓋，資本市場投資方與投資方風險共擔、利益共享機制，與高精尖企業的特征相適應?？蔀榧夹g研發提供試錯資本，有效激勵人才敢于創業，勇于創新。特別是股票市場與創業投資相互聯動，能夠促進資本形成暢通循環，有效疏通創新創業活動，有利于促進高精尖企業的創新發展。

　　第三、資本市場的并購重組功能可有效推動高精尖產業發展升級。資本市場高效透明的定價機制和靈活多樣的支付工具以及融資手段，便利企業并購重組，推動產業整合，優化行業資源配置。實踐表明，以科技產業風險投資和資本市場共同推動形成的篩選機制，不斷推動尖端技術或者是產品的誕生，對于提高國家自主創新能力，培育經濟增長新動力，發揮了重要作用。

　　第四、資本市場規范公司治理和人才激勵機制，有利于保障高精尖企業完善公司治理結構，吸引和穩定優秀人才。通過信息披露公司治理、股權激勵、員工持股和股東分紅等制度，企業可以有效提升內部管理效率，促進資本所有者和勞動者形成利益共同體，有利于調動各類人才的積極性，實現可持續發展。

　　此外，馬險峰還呼吁穩步推進資本市場健康發展，有效支持高精尖產業企業加快發展。近年來，我國多層次資本市場穩健發展，中介機構服務能力持續提升，機構投資者規模顯著增加，證券監管系統認真貫徹落實習近平總書記重要指示精神，不斷深化市場改革，健全多層次市場體系，有力地推動高精尖產業企業利用資本市場發展壯大。

　　他表示，第一、交易所和新三板市場穩健運行，有效支持高精尖企業升級發展。數據顯示，2017年到今年4月，交易所市場繼續推行新股發行的常態化，共有463家企業進行了IPO融資，融資總額達到2652億元，其中132家為高精尖行業的企業，融資約650億元，占25%，新三板2017年至2018年4月，累計股權融資約1600億元，其中高精尖行業企業融資約550億元，占比35%。2017年，證監會審核推動上市公司涉及高精尖產業的項目占比達到33%。交易金額約1500億元。

　　第二、私募基金，區域股權市場規范健康發展，激活民間資本，支持科技創新。2017年底，全國共設立40家區域性股權市場，高精尖企業4560家，占比約22%，有力支持了創新階段的高精尖企業股權交易融資和科技的創新。三板市場也在場，接下來介紹也會詳細一些。

　　第三、公司債券品種不斷創新，拓寬高精尖企業的融資渠道。近年來，證監會積極推動交易所債券市場改革相繼推出私募債創新創業綠色融資寨、可交換債、可持續債，創新型的債券品種，有效降低企業融資品種，2016年啟動創新創業試點，2017年設置轉股條款，高精尖企業的債權融資機制得到進一步的理論化和完善。2017年，交易所債權市場發行創新創業貸款22億元，發行金額40多億元。

　　第四、從全國高精尖產業對比來看，北京的高精尖上市及掛牌公司的數量市值、財務指標等都處于領先的水平，發展狀態，研發強度也比較大。

　　馬險峰表示，到今年的四月底，北京地區有107家的上市公司處于信息技術、醫藥健康、體育健身服務等高精尖產業，占全國高精尖產業上市公司總數的13%，這107家的上市公司總資產超過了1.5萬億元，市值1.7萬億元，占全國的比重是26%和16%，2017年實現收入7430億元，凈利潤180億元，研發支出占營業比重達4.3%，北京高精尖行業的新三板掛牌公司大約795家，占全國的總數約21%，總資產近1200多億元，總市值1600多億元，分別占全國的比重為21%和28%。

　　最后，他認為高精尖企業應該更好的運用好資本市場這一發展平臺?！皬V大高精尖企業可以根據自身的需要和條件，選擇適合自己的融資工具進行融資，利用資本市場發展壯大”。

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責任編輯：梁斌 SF055