2024.12.20

中信期貨：加稅傳聞再起，菜粕大漲【震蕩】

消息面：市場傳聞，中國將公布對加拿大企業反歧視名單。

供需面：2024/25年度加拿大、全球、中國菜籽供需是收緊的，庫存消費比同比下降3.58個百分點、2.6個百分點、7.6個百分點。12月加菜籽月報即將公布，市場傳聞加拿大農業部將本年度油菜籽期末庫存預測下調到125萬噸，較早先預測值調低近100萬噸。相比之下，上年的油菜籽庫存為275萬噸。這意味著，本來就同比收緊的平衡表還將進一步加劇。

策略建議：年報推薦豆菜粕做縮，800入場看到500以內。鑒于大豆供應過剩，菜籽供需偏緊，兩品種差異擴大，預計價差或大幅收窄，不排除平水甚至負價差。

東吳期貨：粕類反彈空間有限【震蕩】

雖然目前粕類基本面仍然較為利空，但由于油脂走勢較弱，在油粕套利的影響，粕類反而有止跌反彈的跡象。不過在基本面無好轉的情況下，預計反彈空間較為有限。

國投期貨：國內菜系期貨以寬幅震蕩為主【震蕩】

摩澤爾河發生的航運事故導致閘門損壞，目前關閉了歐洲期貨交易所Euronext菜籽期貨的三個主要交貨點，可能影響法國對歐盟的出口。另據加拿大統計局數據顯示，預計加拿大油菜籽2024年產量預估為1780萬噸，去年為1832.8萬噸，大幅減少。目前中加貿易政策暫無新變化。但國內菜系自身基本面供需偏弱，沿海庫存數據仍顯示菜籽供給相對寬松。目前菜籽庫存仍處于歷史高位，油廠仍積極壓榨，菜油、菜粕庫存同時也在高位。綜合來看，國內菜系期貨以寬幅震蕩為主。

華鑫期貨：菜粕基本面暫時缺乏利多支撐，預計反彈力度有限【震蕩】

美豆出口數據低于市場預期疊加南美豐產壓力，打壓豆系價格，CBOT大豆在跌至近四年低點后出現小幅反彈，豆粕跌勢有所收窄，菜粕出現反彈。當前豆系整體供應依舊偏寬松，短期內豆系市場或延續偏弱態勢，同樣國內菜籽庫存也處于高位，菜粕基本面暫時缺乏利多支撐，預計反彈力度有限。

大越期貨：菜粕供需基本面短期利空價格進入震蕩偏弱格局【震蕩】

菜粕短期受進口油菜籽庫存處于高位和需求進入淡季影響震蕩回落，但中國對加拿大油菜籽反傾銷調查尚有變數，菜粕供需基本面短期利空價格進入震蕩偏弱格局。菜粕RM2505：日內2260至2320區間震蕩。

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