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　　飛天茅臺價格再次失守2300元。

　　在短暫企穩后，近期飛天茅臺價格再次下跌。多個報價平臺顯示，10月11日，原箱飛天茅臺的價格跌破2400元，散裝飛天茅臺跌破2300元。

　　作為白酒行業的“風向標”，其價格和市場表現對全年白酒市場發展方向具有預示作用。分析人士指出，盡管目前整體需求仍較為平淡，中秋、國慶雙節拉通的動銷數據仍在下滑，但在多重政策加碼提振經濟的背景下，經銷商及消費者信心將有望改善。

　　飛天茅臺價格再次下跌

　　從歷年情況來看，下半年往往是白酒銷售的旺季，但從今年中秋、國慶雙節的動銷情況可以看出，白酒行業似乎邁入了更為冷靜的階段。一方面，庫存水平居高不下，白酒市場的競爭加劇，終端銷售依然表現平淡，消費需求的推動力仍然不足；另一方面，“消費理性+價格理性”的雙重理性觀念在消費者中愈發明顯，中高端市場受影響。

　　近期，飛天茅臺的價格再次下跌。今日酒價平臺的數據顯示，原箱飛天茅臺的價格已跌至2340元，散裝飛天茅臺的價格跌至2280元，再次失守2300元關口。

　　今年中秋節后，飛天茅臺的價格也曾出現持續下跌，但隨著國慶長假來臨逐漸企穩反彈。華創證券根據各地渠道反饋，國慶白酒動銷氛圍略好于中秋，但同比微降，渠道預計雙節合計動銷下降約雙位數。場景上婚喜宴等大眾宴請場景同比基本持平，表現好于中秋，商務宴請較中秋有所回補。

　　對于當前白酒行業所處的環境，華創證券認為，白酒消費“旺季效應”有所弱化。一方面中秋國慶戰線拉長，集中出貨情況得到分散；另一方面假期出游熱情走高，飲酒需求略有減弱。在白酒消費需求整體不足的背景下，酒企策略更為理性務實。酒企銷售團隊普遍與渠道終端加強日常溝通，適度放寬回款發貨要求幫助紓壓，旺季延續過去慣例促動銷，但政策多圍繞副線產品，主品以穩價為主。

　　值得一提的是，在飛天茅臺價格下跌的過程中，原箱飛天茅臺和散裝飛天茅臺之間的價差正在不斷縮小。以10月11日的價格為準，兩者之間的價差為60元。分析認為，原箱飛天茅臺和散裝飛天茅臺的價格差不斷縮小，主要是由于市場供需關系的變化以及茅臺公司的政策調整。

　　對于白酒價格下跌的原因，中泰證券首席經濟學家李迅雷曾表示，當前白酒價格的下跌，主要因素是房地產周期下行帶來的，當房地產周期步入下行階段時，通常會對經濟帶來較大沖擊。

　　中國酒業獨立評論員肖竹青表示，餐飲和禮品市場的低迷以及原有茅臺酒消費主力房地產、大基建和金融行業深度調整，都影響到高端白酒市場需求，貴州茅臺近來推動的消費人群和消費場景與服務模式轉型何時見效有待觀察，這些因素綜合影響到渠道價格預期。

　　有望受益經濟政策提振

　　近期，我國一攬子經濟政策密集出爐，包括下調金融機構存款準備金率、降低存量房貸利率及首付比例、延長兩項房地產金融政策文件期限、大力引導中長期資金入市、加強小微企業支持力度等，對實體經濟、資本市場等多層面多方位給予強力支持。

　　在此背景下，多家機構認為，白酒作為順周期板塊，短期受益政策支持、投資情緒回暖，中長期有望受益政策推動經濟加速磨底，進而加速白酒動銷。

　　西南證券的研究觀點稱，白酒自身的行業屬性并未發生大的變化，行業內部邏輯依然成立。目前，白酒行業基本形成強者恒強的格局，通過品牌文化、價格帶寬度覆蓋下移、渠道深耕和下沉以及消費者認知度提升，名酒市占率提升依然是長期趨勢。

　　同時，西南證券也指出，白酒升級只是短期受到影響，中長期升級的趨勢并未發生變化。2022年下半年以來，消費有所承壓，即使在這樣的情況下，2022年、2023白酒整體噸價依然是提升的，只是短期升級的節奏受到一定影響，未來隨著消費復蘇、名酒市占率提升，白酒升級趨勢并未發生變化。

　　平安證券認為，宏觀經濟壓力下，政策緊迫性提升，9月24日一攬子政策超預期，中共中央政治局會議表述積極，白酒估值有望持續修復。2025年酒企更加注重去庫存，因而目標增速或較2024年下調，但渠道信心或將持續加強，終端動銷逐步回暖。

　　國信證券表示，近日積極性政策相繼出臺，貨幣政策力度加強，房地產、消費及資本市場等方面指引積極，白酒行業作為宏觀經濟和生活的“潤滑劑”，政策刺激下板塊景氣度有望順周期提升。

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責任編輯：楊紅卜