界面新聞記者 張曉迪

榨菜第一股涪陵榨菜（002507，SZ）不降價，產能消化壓力給到經銷商。

近日，面對投資者對于產品是否考慮降價的提問，涪陵榨菜表示：“公司產品品質定位于行業中高端，目前暫時沒有降價規劃。”

涪陵榨菜進一步稱，公司于2023年初推出了60g策略性產品進行了2元價格帶補充。在消費環境發生變化的情況下，公司適時進行了產品結構調整，在保證產品品質的前提下形成多規格、多層次、有梯度的產品和價格體系，以適應并滿足市場多樣化的消費需求。”

公開信息顯示，涪陵榨菜從事榨菜、下飯菜、泡菜、調味菜、榨菜醬和其他佐餐開味菜等方便食品的研制、生產和銷售。主要產品有榨菜、蘿卜、泡菜、下飯菜。經過20多年的生產經營，目前，涪陵榨菜已形成了年產6.1萬噸榨菜產品的自有產能，成為中國最大的榨菜加工企業，榨菜腌菜制品全國市場占有率第一。

外界之所以對涪陵榨菜的價格如此敏感，主要是，在連續14次漲價后，涪陵榨菜的銷量、營收出現全方位下滑。

據統計，自2008年以來，涪陵榨菜已經提價14次，根據有數平臺數據，涪陵榨菜近14年的價格總漲幅超過600%，單包售價從2008年的不到1元漲到如今的3元多。

曾經漲價對涪陵榨菜的業績推動十分明顯，2015-2021年，涪陵榨菜銷量一路增漲。但近兩年來，銷量出現明顯下滑。

公開數據顯示，2019-2021年，涪陵榨菜的榨菜類產品銷量分別為11.86萬噸、13.56萬噸、13.48萬噸。

而隨著涪陵榨菜于2021年11月的最近一次提價，其銷量開始出現下滑。彼時，涪陵榨菜宣布提價，對部分產品出廠價進行調整，各品類上調幅度最高19%。隨后的2022年，榨菜的銷量11.78萬噸，減少12.61%，收入減少2.31%。2023年榨菜銷量11.33萬噸，繼續減少3.82%，收入減少4.56%。

銷量的持續下滑，也為涪陵榨菜帶來了業績壓力。2023年涪陵榨菜營收、凈利同比下降3.86%、8.04%，榨菜產品收入同比下滑4.56%，銷量同比減少3.82%；2024上半年涪陵榨菜營收、凈利同比分別下滑2.32%、4.74%，毛利率從去年同期的53.05%降到50.86%。

銷量下滑后，涪陵榨菜存貨順勢上升。據公開財報，2023年涪陵榨菜存貨達到4.95億元，創出近年來新高。2024年上半年達到6.53億元，同比增長6%。

不僅存貨高企，涪陵榨菜產能利用率也出現大幅下滑。據公開數據，2023年產能利用率下滑至45%，已有大量產能處在閑置狀態。

而早在2021年，涪陵榨菜通過定向增發，募資32.8億元，主要投向產能擴張，其綠色智能化生產基地（一期）項目建設期為3年，達產后將增加20萬噸榨菜產能。

據涪陵榨菜披露，截至2024年上半年，項目投資進度僅為8.97%。在銷量下滑，存貨高企的背景下，產能擴張建設已趨緩。

值得一提的是，隨著業績下滑，存貨壓力給到經銷商。近兩年，涪陵榨菜開始大幅度調整經銷商。財報顯示，2024年上半年，涪陵榨菜的經銷商數量較去年年末減少了424家。

對此，涪陵榨菜將經銷商大幅減少的原因歸結于“控價”，報告期內公司為嚴管價格，整頓市場秩序，對于布局不合理、渠道沖突的經銷商進行了優化清理。

“公司今年上半年對經銷商進行了集中清理，減少了部分能力小、貢獻少的經銷商，同時也與大中型經銷商進行深度溝通，一定程度上深化了與大中型經銷商的合作，節省了系列成本。”

涪陵榨菜稱，未來一二線市場加強渠道精耕，同時下沉縣級市場，線上、餐飲等新渠道持續開拓、發掘增量。

而關于經銷商渠道利潤劃分情況，涪陵榨菜則表示：“公司僅對終端零售價格進行指導，經銷商根據各層級數量進行渠道利潤分配，各渠道層級由經銷商根據自己能力進行劃分，產品出廠到終端銷售之間層級越少，經銷商能獲取的利潤則越多。”

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