轉自：中國經濟時報
焦點智答
本報記者 郭錦輝
熱點：中國人民銀行上海總部近日發布的數據顯示，截至2023年10月末，境外機構持有銀行間市場債券3.24萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的2.4%。這意味著，境外機構10月份增持銀行間債券規模逾400億元。同時，這是境外機構連續第2個月增持銀行間市場債券。
問：為什么境外機構連續加倉人民幣債券？
中國人民大學中債研究所所長類承曜：外資對中國債市的配置主要決定因素是利率、匯率以及中國未來經濟增長的基本面。實際上，外資對中國債券的投資具有波動性。在今年前9個月中，境外機構有5個月減持人民幣債券，4個月增持人民幣債券。今年9月之前，外資其實總體上是流出中國債市的。上半年流出的主要原因在于，美國連續加息導致的中美利差倒掛和人民幣匯率貶值壓力。隨著市場預期美國加息進入尾聲，中美利差收窄至正常水平，人民幣升值預期增強，境外資本逐步加倉（補倉）明顯低配的人民幣債券。
中長期看，隨著我國建立健全防范化解地方債務風險長效機制、促進金融與房地產良性循環等，以及穩增長一系列政策持續發力，我國經濟增長動能不斷得到激活。另外，隨著我國金融市場的進一步開放，境外資本投資中國債券市場將更加便利。因此，人民幣資產投資屬性和避險屬性凸顯，這都為外資購買中國債券構筑了信心。
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