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　　“股王”大手筆分紅！

　　11月20日，貴州茅臺公告，公司擬在2023年度內以實施權益分派股權登記日公司總股本為基數實施回報股東特別分紅，每股派發現金紅利19.106元（含稅）。截至2023年9月30日，公司總股本為12.56億股，以此計算合計擬派發現金紅利240.01億元。

　　據悉，這是貴州茅臺繼2022年首次實施特別分紅后，連續第二年進行特別分紅。也是2023年內，貴州茅臺第二次披露分紅方案。數據顯示，2022年、2023年，貴州茅臺已累計分紅1113.01億元（含本次擬分紅金額）。

　　有分析人士表示，貴州茅臺大手筆分紅一方面來自經營業績和盈利能力穩健增長的支撐，另一方面作為國企，響應監管層的分紅要求，為上市公司樹立了標桿。截至11月20日收盤，貴州茅臺報收1762.50元/股，最新市值2.21萬億元。

　　貴州茅臺大手筆分紅

　　11月20日晚，貴州茅臺發布公告，經董事會決議，公司擬在2023年度內以實施權益分派股權登記日公司總股本為基數實施回報股東特別分紅。公司擬向全體股東每股派發現金紅利19.106元（含稅）。截至2023年9月30日，公司總股本為12.56億股，以此計算合計擬派發現金紅利240.01億元（含稅）。

　　關于特別分紅的目的，貴州茅臺在公告中指出，一是公司持續、穩定、健康發展的需要；二是在保證公司正常經營和長期發展不受影響的前提下，加大現金分紅力度，提振市場信心；三是積極回報股東，與股東分享公司發展紅利，增強廣大股東的獲得感。

　　貴州茅臺表示，本次分紅方案綜合考慮了公司目前的生產經營狀況、未來發展資金需求、經營現金流等因素，不會對公司正常經營和長期發展造成影響。本次利潤分配方案需提交公司股東大會審議通過后實施。

　　值得一提的是，這是貴州茅臺繼2022年首次實施特別分紅后，連續第二年進行特別分紅。2022年12月27日，貴州茅臺實施2022年度回報股東特別分紅，每股派發現金紅利21.91元（含稅），共計派發現金紅利275.23億元。

　　此外，這也是2023年內，貴州茅臺第2次披露分紅方案。根據此前貴州茅臺披露的年中分紅325.49億元，2023年度貴州茅臺合計分紅近565.50億元。數據顯示，2022年、2023年，貴州茅臺已累計分紅1113.01億元（含本次擬分紅金額），

　　有分析人士表示，貴州茅臺大手筆分紅一方面來自經營業績和盈利能力穩健增長的支撐，另一方面作為國企，響應監管層的分紅要求，為上市公司樹立了標桿。

　　時隔六年提價

　　根據此前發布的三季報，今年前三季度，貴州茅臺營業收入首次突破千億大關，達1032.68億元，同比增長18.48%；凈利潤達528.76億元，同比增長19.09%。營收、利潤均繼續保持兩位數增長，展現了較強的盈利能力。

　　此外，10月31日晚，貴州茅臺發布公告，自11月1日，貴州茅臺上調53%vol貴州茅臺酒（飛天、五星）出廠價格，平均上調幅度約為20%。

　　據悉，此次提價是茅臺將近6年來的首次提價。11月1日開盤，貴州茅臺股價跳空放量沖上1850元/股，開盤漲幅高達9.82%。隨后股價出現回落，截至收盤報收1780.99元/股，漲幅為5.72%，全天成交金額高達167.5億元，成交量創下近一年來新高。

　　多家券商表示，由于提價超預期兌現，將由此直接增厚貴州茅臺的營收與利潤。

　　根據方正證券研報測算，提價前2023年茅臺酒預計收入約1252億，假設普飛占比約70%，傳統經銷渠道占比約56%，估算得出廠價由969元提升20%后約增厚今年收入約62億元，增厚幅度約4.2%，約增厚凈利潤41億元，增厚幅度約5.6%。

　　德邦證券認為，提價直接增厚2024年收入利潤，盈利預測有望上調。預計茅臺此次提價約20%大概率到1169元，直接增厚2024年茅臺公司收入和業績，提高收入業績增速，2024年凈利潤增速大概率超過20%，考慮到此次提價動作意味的市場化，或帶來茅臺估值溢價，我們認為提價催化下有望迎來估值業績共振。考慮到當前需求恢復仍偏弱，我們認為此次提價短期內對茅臺批價或帶來提升，中期內價格仍由供需決定，但明年業績已有提價作為部分保障，我們認為明年不論是普飛還是非標產品，放量的壓力都不大，若市場環境仍是弱恢復，公司有充足的余地把控市場投放量，進而把控市場價格穩定。

　　此外，提價對行業中長期影響遠大于短期報表，顯著提振行業信心。茅臺時隔6年再提價，考慮到此前五糧液、國窖出廠價已與茅臺相近，白酒價格上行天花板近幾年被持續封鎖，此次茅臺大幅提價，我們認為一方面代表高端酒價格管控放松，另一方面明年普飛非標市場價都有望穩中回升，對于白酒行業來說價格天花板預計會有穩定支撐，其余高端、次高端產品價格繼續下行的壓力也得到一定緩解，同時也提振了整個產業的信心。

　　新規引導上市公司持續穩定分紅

　　最近幾個月，證監會動作不斷，先后出臺了一系列政策，引導上市公司分紅。

　　9月18日，證監會擬對上市公司現金分紅規則進行修改。據證監會有關部門負責人介紹，擬進一步對不分紅或分紅少的公司加強制度約束督促分紅，推動進一步優化分紅方式和節奏，讓分紅好的公司得到更多激勵，同時也加強對超出能力分紅企業的約束等。

　　10月20日，證監會就《上市公司監管指引第3號上市公司現金分紅》，以及《上市公司章程指引》現金分紅相關條款進行了修訂。滬深證券交易所同步修改完善規范運作指引，明確操作性要求。

　　具體來看：

　　1、鼓勵公司在章程中制定明確的分紅政策，明確現金分紅的目標，穩定投資者分紅預期。

　　2、對不分紅、分紅少、財務投資規模較大但分紅比例不高的公司，通過強化披露要求督促分紅，滬深主板公司分紅比例低于30%需充分解釋原因。對財務投資較多但分紅水平偏低的公司進行重點關注，督促提高分紅水平，專注主業。

　　3、便利公司中期分紅實施程序，允許上市公司在召開年度股東大會審議年度利潤分配方案時，在一定額度內審議批準下一年中期現金分紅條件和上限，便利公司進一步提升分紅頻次。新增對中期分紅的完成時限要求，讓投資者更好規劃資金安排。

　　4、加強對異常高比例分紅企業的約束，引導合理分紅。對資產負債率較高且經營活動現金流量不佳，存在大比例現金分紅情形的公司保持重點關注，防止對企業生產經營、償債能力產生不利影響。

　　5、引導公司在章程中制定分紅約束條款，防范企業在利潤不真實、債務過高的情形下實施分紅放大風險。

　　統計顯示，A股上市公司分紅狀況持續改善。近五年來，A股上市公司累計分紅8.2萬億元，年度分紅金額已開始超過當年融資額。其中，2022年共有3291家滬深上市公司進行了現金分紅，分紅金額2.1萬億元，其中面向境內投資者分紅1.6萬億元，同比增長22.7%，分紅家數占比67.1%，股利支付率（32.5%）和股息率（1.97%）與全球主要資本市場相比處于中上游水平。

　　業內人士指出，上市公司通過加大現金分紅力度等方式回饋股東，以真金白銀回報投資者，與股東共享發展成果，向投資者傳遞對公司發展和資本市場的充足信心，有效保護了投資者合法權益，持續增強資本市場的活力和吸引力。

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責任編輯：梁斌 SF055