隨著日本股市來到近33年高位，巴菲特并未放緩買入的腳步。

　　周一（19日）日本股市收盤后，伯克希爾哈撒韋官網(wǎng)發(fā)布聲明稱，已通過全資子公司National Indemnity Company將其在日本五大商社的平均持股比例提高至8.5%以上。“股神”加持、加上寬松貨幣政策或?qū)⒊蔀橹卧搰墒羞M一步走高的重要因素。

　　大筆押注獲得豐厚回報

　　12日披露的監(jiān)管信息顯示，伯克希爾持有伊藤忠商事7.4%的股票、丸紅和三菱8.3%的股票，三井8.1%的股票和住友8.2%的股票。按照伯克希爾的最新聲明，巴菲特選擇了在過去一周大舉增持。

　　伯克希爾重申此前的立場，打算“長期持有其在日本的投資”，但根據(jù)價格的不同，持股比例最高不會超過9.9%。“除非得到被投資方董事會的具體批準，否則不會在這之后進行任何收購。”

　　這實際上是巴菲特在長期無法找到合適并購對象后投資思路上的轉(zhuǎn)變。他曾在股東信中表示，整體并購可能帶來的問題是大多數(shù)真正偉大的企業(yè)沒有興趣讓任何人接管他們。擁有一家優(yōu)秀企業(yè)的非控股股權(quán)，比擁有控股100%的困難企業(yè)更有利可圖，更令人愉快，工作也少得多。

　　根據(jù)外媒統(tǒng)計，在3年前初始投資60億美元以后，目前伯克希爾在日本的資產(chǎn)總規(guī)模已經(jīng)超過170億美元，成為其最大海外資產(chǎn)目的地。

　　除主動增持以外，資產(chǎn)規(guī)模擴張與股價表現(xiàn)密切相關(guān)。今年以來，三菱和丸紅的股價上漲了超過60%，三井、伊藤忠和住友的漲幅也達到了35%以上。按目前的市值計算，浮盈或達到近50億美元。

　　在多重利好沖擊下，上周日經(jīng)225指數(shù)強勢上攻33800點，連續(xù)第10周上漲。盛寶銀行市場策略師查納納（Charu Chanana）在報告中表示：“日本股市的順風繼續(xù)增加。雖然之前有人預(yù)測伯克希爾將繼續(xù)增持股份，但這一宣布的時間比預(yù)期的要早，將進一步提振對日本股市的樂觀情緒。”

　　2020年8月，伯克希爾正式登陸日本市場，披露持有伊藤忠商事、丸紅商事、三菱商事、三井商事和住友商事五大商社5%的股份。

　　在各國央行收緊流動性以應(yīng)對通脹時，日本超寬松貨幣政策及經(jīng)濟前景改善讓巴菲特再次加大了投資力度。今年4月，伯克希爾在五大商社的持股比例已經(jīng)升至7.4%。“股神”在本年度股東大會上闡述了理由，認為商社與伯克希爾業(yè)務(wù)相似，但股價卻“低得離譜”。他稱贊這些企業(yè)在熟悉的行業(yè)中站穩(wěn)了腳跟，專注于長期發(fā)展，而且規(guī)模效應(yīng)突出，足以對伯克希爾的盈利產(chǎn)生實質(zhì)性影響。

　　貨幣政策持續(xù)助力

　　今年以來，日本股市時隔多年再次成為全球焦點。除了人工智能狂潮帶動的納斯達克100指數(shù)外，日股年內(nèi)漲幅在主要市場中高居第二，并遙遙領(lǐng)先歐洲等主要經(jīng)濟體市場。

　　在“股神”效應(yīng)和日本企業(yè)治理改革推動下，國際資本不斷涌入日本股市。據(jù)日本財務(wù)省統(tǒng)計數(shù)據(jù)，外國投資者已經(jīng)連續(xù)九周凈買入日本股票，買入金額合計達到7.4萬億日元（約520億美元），而海外交易對日股今年漲幅的漲幅貢獻達到70%。

　　企業(yè)治理新政有助于日本市場擺脫其“價值陷阱”的稱號，此前日本企業(yè)普遍專注于市場份額，而很少關(guān)心股東回報。野村資產(chǎn)管理公司高級客戶投資組合經(jīng)理麥卡格（Andrew McCagg）認為，股東回報率的提高可能是巴菲特決定加碼買入的關(guān)鍵因素。他們在所了解的行業(yè)中找到被低估的公司，看到了長期的改善路線圖。

　　與此同時，日元疲軟也可能成為利好股市的因素。日本央行上周召開議息會議，維持政策利率在-0.1%不變，維持10年期日本國債收益率目標在0%左右，并且沒有修改收益率曲線控制（YCC）政策，符合市場此前預(yù)期。

　　日本央行稱，如有必要將毫不猶豫地加碼寬松，以實現(xiàn)可持續(xù)的2%的通脹目標。該行還將繼續(xù)大規(guī)模購買債券，繼續(xù)以固定利率買入國債，并在必要時靈活增加債券購買量。日本央行行長植田和男表示，當前經(jīng)濟不確定性仍非常高，持續(xù)、穩(wěn)定實現(xiàn)2%的物價上漲目標“還需要時間”。受此影響，日元兌美元匯率周一再次失守141關(guān)口。

　　美銀證券日本首席經(jīng)濟學(xué)家戴瓦里耶（Izumi Devalier）日前表示，日本央行維持了超過20年的寬松貨幣政策有望邁向正常化，但最終要到2024年底實現(xiàn)。隨著日本國內(nèi)經(jīng)濟的進一步改善，日經(jīng)指數(shù)可能進一步上行。

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責任編輯：李園