原標題：惠譽：美聯儲最快加息周期下，明年年中美國經濟陷入衰退

　　近日，多個國際組織及大型企業紛紛警告衰退風險。

　　惠譽評級于近期發布最新《全球經濟展望》報告，將今年全球國內生產總值（GDP）增長預測下修至2.4%，較6月時下調0.5個百分點。報告稱，受累于歐洲能源危機，通脹愈演愈烈，全球貨幣政策加速收緊，全球經濟在近幾個月遭遇“完美風暴”，預計歐元區于本季步入衰退，美國將在2023年年中陷入溫和衰退，明年上述地區或經歷經濟零增長。

　　無獨有偶，世界銀行也于近期發布最新研究報告，報告指出，多國央行今年相繼提高利率，同步程度是過去50年來所未曾見的，而且這一趨勢可能持續至明年。根據報告模型，如果要將全球通脹率降至目標水平，全球央行可能需要繼續加息2個百分點。隨著多國央行紛紛加息應對通脹，2023年世界可能走向全球性經濟衰退。

　　美國：明年年中溫和衰退

　　惠譽大幅下調美國今年GDP增速至1.7%，6月時預測值為2.9%，原因是二季度美國經濟數據弱于預期，GDP連續兩個季度錄得負增長。

　　惠譽評級首席經濟師庫爾頓（Brian Coulton）在接受第一財經獨家專訪時表示，上半年經濟疲弱多數是受到貿易、庫存投資等短期波動因素的拖累，美國看起來并未陷入衰退，“就業增長依舊強勁，消費支出仍在增長。要知道，美國家庭收入正受益于高就業率和薪資增長，疊加疫情期間積累的超額儲蓄，保障了民眾持續消費的能力，至少未來三至六個月不成問題。”

　　不過，他指出美聯儲意識到通脹根深蒂固、深入系統的風險真實存在，決心采取激進措施避免上述情況的發生。惠譽預計，今年末美國通脹率將維持在7%的高位，而美聯儲將于年底時加息至4%，并維持該利率水平直至2024年初。這就意味著，本輪加息周期從利率低點到利率峰值僅歷時10個月，有望成為美國歷史上最快緊縮周期，而歷史經驗表明，急劇的貨幣緊縮往往是美國經濟衰退的前奏。

　　“從美聯儲啟動加息，到就業市場降溫、消費開支下滑、經濟出現倒退有一段滯后期，預計明年年中緊縮效果就會顯現。 ”庫爾頓說。

　　除了激進的貨幣政策打壓明年的就業增長和消費需求，美元走強也將抑制出口，加之全球經濟疲軟，在上述背景下，惠譽預計，明年二三季度美國將滑入真正的衰退區域。不過，庫爾頓也表示，此次衰退將會相當溫和，與1990~1991年的衰退周期大致相似。一方面，4%的利率水平仍然處于低位，另一方面，當前美國家庭財務狀況遠比2008年時穩健，銀行系統更加健康，幾乎沒有跡象表明房地產市場過熱。而下行風險則在于，非金融部門債務占GDP比重遠高于上世紀90年代，此外，縮表對資產價格的影響也具有高度不確定性。

　　歐元區：本季陷入衰退

　　惠譽將歐元區今年GDP增速下修0.3個百分點至2.9%，預計今年三季度至明年一季度，該地區GDP將連續三季錄得負增長，2023年歐元區GDP將萎縮0.1%，6月時該機構預測值為增長2.1%。

　　報告稱，歐洲正在經歷上世紀70年代以來最為嚴峻的能源危機，進口價格飆升，貿易條件惡化，沖擊工業供應鏈，擠壓收入和利潤，進而打擊需求，故預計歐元區于本季（即2022年三季度）進入衰退。其中，德國和意大利最受打擊，2023年GDP預測值分別為-0.5%和-0.7%，較6月時分別下調2.8個百分點和2.6個百分點。

　　惠譽指出，俄烏沖突造成的能源和食品供應中斷對歐洲通脹的影響已經顯現且早于預期。當地時間8月31日，歐盟統計局公布最新數據顯示，8月通脹率達9.1%，再創歷史新高，其中能源價格同比上漲38.3%，是推升當月通脹的主因，此外，食品和煙酒價格上漲10.6%。

　　據惠譽測算，歐洲天然氣和電力批發價格上漲近十倍，導致零售價格上漲三到四倍，將推高歐元區CPI逾15個百分點。該機構預計，至年底歐元區通脹率將進一步攀升至9.3%。為對抗物價飆升，歐央行比三個月前更為鷹派，本月8日，歐央行宣布將三大關鍵利率均上調75個基點，為有史以來最大幅度的利率上調。惠譽預計，至今年12月，歐央行會將主要再融資利率升至2%或以上。

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責任編輯：王蒙