周一，萬潤新能即將迎來申購，公司發行價299.88元，對應的市盈率為72.48 倍，發行總量為2，130萬股。數據顯示，萬潤新能為A 股歷史發行價第二高的新股，僅次于禾邁股份的發行價557.80元；萬潤新能也是截至目前年內發行價最高的新股，中一簽需繳款15萬。

　　注冊制實施以來，新股的定價效率大幅提升，高發行價和高市盈率頻現。據記者統計，創業板和科創板歷史上發行價超過100元的公司共有41家，其中40家出現在2019年7月以后，此前創業板唯一一次發行價破百為2010年湯臣倍健，發行價為110.00元。

　　2019年以來，主板首發未有發行價破百的情況，唯一一次較為接近百元的是2020年5月的凱迪股份，發行價92.59元；主板發行價最近一次突破100元要追溯到2010年的海普瑞（當時為中小板），當時的發行價為148元。

　　高價股首日回報表現普遍較好

　　多股單簽收益超10萬

　　數據顯示，科創板開市以來，兩市發行價最高的前20只個股中，17只首日上漲，3只下跌，最大漲幅為普冉股份（225.79%），最大跌幅為翱捷科技（-33.75%）。發行價最高的禾邁股份首日收漲29.98%，單簽盈利（按首日收盤價計算，下同）83605元。

　　義翹神州、石頭科技、中望軟件、普冉股份等都實現了單簽10萬元以上的收益。其中普冉股份中簽收益高達168100元。

　　恒玄科技、康希諾中簽收益均超過9萬元。

　　2022年以來，已上市的發行價超過100元的新股共13家（未包含周一即將上市的華寶新能），按照發行價高低排列分別為：納芯微、華秦科技、騰遠鈷業、翱捷科技、中一科技、昱能科技、信德新材、華海清科、東微半導、經緯恒潤、鉅泉科技、聯影醫療和三元生物，其中三只實現首日下跌，10只首日上漲，最大跌幅為翱捷科技（-33.75%），最大漲幅為昱能科技（77.98%），平均漲幅為18.52%。單簽最高盈利的為昱能科技（63550元），最高單簽虧損為翱捷科技（-27770元）。華秦科技、華海清科、聯影醫療單簽收益都超過35000元。

　　綜合首日表現來看，身處芯片、新能源等最熱賽道的高價新股首日總體表現良好。

　　高價股與高棄購并行 

　　棄購成就券商“撿漏”

　　高發行價通常伴隨著高棄購額，Wind數據顯示，納芯微網上投資者放棄認購金額高達7.77億元，禾邁股份、中一科技棄購金額分別為3.6億元和3.2億元，百濟神州、翱捷科技、信德新材、昱能科技、騰遠鈷業的棄購金額均超過1億元。

　　新股破發成常態，加上中小投資者限于資金實力無力繳款是棄購的主因，而承銷商則需對這部分股份進行“余額包銷”，不少高價股上市首日表現強勢，棄購戶反悔的現象并不少見，禾邁股份、昱能科技為代表的部分個股甚至走出長牛行情，對于承銷商而言，也算是無心插柳的撿漏。

　　萬潤新能市場份額行業前三 

　　前三季度業績預計高增長

　　萬潤新能主要產品涵蓋磷酸鐵鋰正極材料及前驅體、錳酸鋰正極材料等，該等材料系制造新能源汽車動力電池的核心材料，公司收入主要來源于磷酸鐵鋰正極材料的銷售。根據中國化學與物理電源行業協會的數據，公司 2020 年在國內磷酸鐵鋰正極材料的市場占有率為 13.5%。公司已成為寧德時代、比亞迪、中航鋰電、億緯鋰能、萬向一二三、贛鋒鋰電等眾多知名鋰電池企業的供應商，產品得到了下游客戶的認可。

　　從市場競爭格局上看，與負極、隔膜、電解液等相比，正極材料市場集中度相對較低，但目前磷酸鐵鋰材料市場集中度高，主要原因為：

　　受國家早期補貼政策影響，新能源汽車動力電池市場重心轉移至三元電池，帶動磷酸鐵鋰電池及材料相關產業鏈需求下降，導致上游磷酸鐵鋰材料企業數量大幅減少；

　　磷酸鐵鋰電池能量密度以及續航里程弱于三元，之前市場對于磷酸鐵鋰電池需求少，磷酸鐵鋰材料企業的市場話語權較弱，導致磷酸鐵鋰材料企業較少，因此在 2020 年磷酸鐵鋰材料需求驟增時，可提供高性價比材料的企業數量有限，因此集中度較高；

　　目前我國缺乏核心競爭力的中小企業逐漸退出市場，而一些鋰電池正極材料制造商憑借著前驅體核心制備技術占據著市場主要份額，市場競爭加劇且集中度不斷上升。磷酸鐵鋰正極材料行業內，除公司外，目前出貨量排名靠前的主要企業還包括德方納米、湖南裕能、富臨精工和安達科技等。

　　2018年，公司市場份額位于行業第二位；2019 年、2020 年，公司市場份額位于行業第三位。2020年的市場份額為13.5%。

　　財務數據顯示，2019年、2020年、2021年營收分別為7.66億元、6.88億元、22.29億元；凈利分別為-7338.57 萬元、-4461.16 萬元、3.53億元。

　　公司預告，今年前三季度公司營業收入約為 66.8億元至 78億元，同比增長 483.22%至 581.01%；預計歸屬于母公司所有者的凈利潤約為 7.4億元至 8億元，同比增長 304.44%至 337.23%；預計扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤約為 7.2億元至 7.8億元，同比增長303.12%至 336.71%。主要系下游新能源汽車市場需求旺盛以及公司產銷規模的擴大，帶動公司營業收入大幅增長。

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責任編輯：常福強