銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行母笨偛霉苁チx談資管新規(guī)：銀行理財(cái)積極轉(zhuǎn)型，理財(cái)產(chǎn)品回歸本原

　　財(cái)經(jīng)網(wǎng)訊  “資管新規(guī)實(shí)施以來，理財(cái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的比重得到了進(jìn)一步提升。”9月5日，在由《財(cái)經(jīng)》、《財(cái)經(jīng)智庫》、北京資產(chǎn)管理協(xié)會(huì)主辦的“2020全球財(cái)富管理論壇”上，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行母笨偛霉苁チx如此表示。

銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行母笨偛霉苁チx

　　管圣義表示：資管新規(guī)實(shí)施兩年來，整個(gè)銀行理財(cái)發(fā)生了積極的變化，主要表現(xiàn)在理財(cái)觀念變化、理財(cái)剛兌問題、理財(cái)產(chǎn)品回歸本原、理財(cái)凈值化比重增加、不良現(xiàn)象得到改變、理財(cái)獨(dú)立化公司化運(yùn)作、理財(cái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的比重進(jìn)一步提升等方面。

　　對于理財(cái)產(chǎn)品波動(dòng)問題，管圣義認(rèn)為：市場波動(dòng)是很正常的現(xiàn)象，要培養(yǎng)金融投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)與金融消費(fèi)者的溝通。另外應(yīng)該把整個(gè)金融機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略面提升到ESG層面，影響力投資納入各機(jī)構(gòu)的頂層設(shè)計(jì)，會(huì)吸引更多境外的投資者來投資中國的理財(cái)市場。總的來說，最透明的產(chǎn)品是一個(gè)致勝關(guān)鍵。

　　談到資管新規(guī)延期，管圣義表示：這次政策有2個(gè)特點(diǎn)。第一，雖然延期但不改變資管轉(zhuǎn)型的標(biāo)準(zhǔn)，資管新規(guī)轉(zhuǎn)型的要求不變，以金融資管轉(zhuǎn)型來壓降不合規(guī)現(xiàn)象。第二，精準(zhǔn)，對資管轉(zhuǎn)型當(dāng)中出現(xiàn)的一些存量問題給出了一些具體的措施，有些具體政策外松內(nèi)緊，金融機(jī)構(gòu)也都不掉以輕心。

　　以下為演講實(shí)錄：

　　主持人（劉麗娜）：我們今天是有幸請到了登記托管中心的管圣義總裁，他一直是伴隨著我們銀行發(fā)展非常重要的基礎(chǔ)設(shè)施，我們?nèi)袠I(yè)20多萬億理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行之前和之后，都要去我們中心做產(chǎn)品的備案，從中心層面他擁有巨大的基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)還有我們整個(gè)行業(yè)研究制度設(shè)計(jì)方面的一些先導(dǎo)性。管總一直伴隨著我們銀行理財(cái)發(fā)展全過程，他是見證了全面理財(cái)經(jīng)歷從零到快速增長的輝煌，然而近幾年經(jīng)歷監(jiān)管的轉(zhuǎn)型，全過程的見證者。我給管總的問題是，請他從整個(gè)行業(yè)角度，他的觀察資管新規(guī)實(shí)施這兩年來，銀行理財(cái)發(fā)生了哪些積極變化？有那些問題是令你所感到困惑和擔(dān)憂的問題？

　　管圣義：謝謝主持人的介紹！首先，資管新規(guī)兩年來，整個(gè)銀行理財(cái)還是發(fā)生了積極的變化，表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：

　　一、理財(cái)?shù)挠^念發(fā)生變化，資管新規(guī)明確講到理財(cái)非保本保本非理財(cái)，理財(cái)平穩(wěn)增長，6月份理財(cái)非保本規(guī)模達(dá)到22萬億多，同時(shí)理財(cái)保本產(chǎn)品在下降，與資管新規(guī)前相比保本規(guī)模下降大概60%多，那么這一增一減，足以證明理財(cái)?shù)挠^念已經(jīng)發(fā)生了變化。

　　二、理財(cái)?shù)膭們秵栴}，我們可以看到兩年來新發(fā)型的理財(cái)產(chǎn)品都是凈值型的，完全反映了理財(cái)產(chǎn)品的浮動(dòng)盈虧。

　　三、理財(cái)產(chǎn)品回歸本原問題，受人之托代客理財(cái)，這客怎么體現(xiàn)？我們首先從產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)看，目前理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)，已經(jīng)改變由過去銷售創(chuàng)設(shè)產(chǎn)品變?yōu)橐钥蛻粜枨髣?chuàng)設(shè)產(chǎn)品，過去產(chǎn)品的同質(zhì)化變成了今天的個(gè)性化、定制化，主動(dòng)管理類的、被動(dòng)投資類的不斷出現(xiàn)，一些指數(shù)類產(chǎn)品、養(yǎng)老類產(chǎn)品、特色理財(cái)層出不窮。

　　四、理財(cái)凈值化比重在增加。我們資管新規(guī)最核心的思想，我認(rèn)為就是理財(cái)凈值化，凈值公允化，這句話說起來簡單，但是是一個(gè)龐大的體系。很多新的產(chǎn)品公允性都體現(xiàn)出來。

　　理財(cái)產(chǎn)品投資發(fā)生變化，理財(cái)產(chǎn)品投資理念發(fā)生變化，過去是被動(dòng)投資被動(dòng)管理，現(xiàn)在是主動(dòng)投資主動(dòng)管理。

　　投資當(dāng)中的一些不良現(xiàn)象得到了改變，比如說標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)占比越來越高，限制類資產(chǎn)下降的比較明顯，非標(biāo)類資產(chǎn)下降比較明顯。杠桿比率有所緩解。

　　理財(cái)獨(dú)立化公司化運(yùn)作進(jìn)一步增強(qiáng)，資管新規(guī)強(qiáng)調(diào)理財(cái)獨(dú)立化運(yùn)作公司化運(yùn)作。21家理財(cái)公司獲批10幾家開業(yè)了。而且理財(cái)子公司發(fā)行的產(chǎn)品我們統(tǒng)計(jì)看，基本上都是符合新規(guī)要求的凈值為主，并且產(chǎn)品實(shí)行單獨(dú)建賬、單獨(dú)考核、單獨(dú)管理，完全符合新規(guī)要求。

　　最后一點(diǎn)就是理財(cái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的比重進(jìn)一步提升，離去以投資證券、非標(biāo)、債券等比重在增加，現(xiàn)在大概比重在70%左右，這點(diǎn)在疫情期間很多理財(cái)發(fā)出了疫情債，企業(yè)復(fù)工債。

　　因此我認(rèn)為過去兩年來銀行理財(cái)?shù)霓D(zhuǎn)型變化還是很明顯的，雖然子公司成立只有1年的時(shí)間，但是這1年時(shí)間它的變化也是突出的，因?yàn)閺拈_業(yè)到成立到整個(gè)投資運(yùn)作這個(gè)過程是比較簡單的。謝謝！

　　主持人（劉麗娜）：資管新規(guī)提到打破剛兌的目標(biāo)，當(dāng)時(shí)很多人說打破剛兌是很久很久以后的事情。但是今年上半年我們馬上面臨一個(gè)標(biāo)志性事件，我們有部分新發(fā)型產(chǎn)品發(fā)行波動(dòng)的問題。他山之石可能更中立，管圣義總想請您結(jié)合國外的情況看一看中國的階段。

　　管圣義：上半年波動(dòng)非常好，市場上有波動(dòng)非常好，像人從小到大生病是很正常。其實(shí)在全球主要的金融市場，這種事情是常常發(fā)生，市場常常有波動(dòng)像人會(huì)生病是很正常的。同時(shí)可以培養(yǎng)金融投資者有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，接下來要做是加強(qiáng)金融消費(fèi)者的溝通。

　　金融機(jī)構(gòu)除了要做好KYC以外還要做好KYP，不是拿一個(gè)產(chǎn)品說明書就算了，你要把交易每一個(gè)環(huán)節(jié)說清楚講明白，這才能夠加強(qiáng)金融消費(fèi)者保護(hù)。

　　金融機(jī)構(gòu)獲利來源就是來源于金融消費(fèi)者，你就當(dāng)做“愛人”去看，愛他就不要傷害他，愛護(hù)他保護(hù)他，才能為你持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。

　　我在所謂的ESG這個(gè)真的很重要，應(yīng)該把整個(gè)金融機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略面提升到ESG層面，影響力投資納入各機(jī)構(gòu)的頂層設(shè)計(jì)。如果我們大資管也是一個(gè)ESG大自感更能永續(xù)發(fā)展，除了可以持續(xù)獲利以外還可以對國家做出貢獻(xiàn)。

　　從產(chǎn)品面來看，目前我們國內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品還是以固收類產(chǎn)品比例偏高，分配在股票，權(quán)益類、ETF、ETS委托類的產(chǎn)品會(huì)更多元化，都要符合ESG的要求。

　　我可以預(yù)見到很近的未來，會(huì)看到更多境外的投資者來投資中國的理財(cái)市場。其實(shí)所有的金融產(chǎn)品都有ESG的原則，所以他們早就習(xí)慣金融產(chǎn)品有ESG，如果提前做好準(zhǔn)備他們進(jìn)來投資就不陌生了，如果沒有ESG特色他們就不會(huì)太感興趣。

　　從銷售面來看，從產(chǎn)品面或銷售面，我更在乎是銷售面，剛才蔣主任也提到投資者適當(dāng)性，這一點(diǎn)比較要加強(qiáng)。其實(shí)我們從境外這些經(jīng)驗(yàn)可以看到，哪一家機(jī)構(gòu)把銷售面做好的？其實(shí)它的獲利是可持續(xù)的，簡單來說對的東西賣給對的人。

　　最后我想說的是，金融消費(fèi)者教育以及消費(fèi)者知情權(quán)，最透明的產(chǎn)品才是一個(gè)致勝關(guān)鍵。

　　主持人（劉麗娜）：最后一個(gè)問題我們請管圣義副總裁介紹政策。資管新規(guī)延期的政策，其實(shí)內(nèi)涵也是非常豐富，想請您從整個(gè)市場角度談一談如何看待這個(gè)政策，未來我們需要做的應(yīng)對和準(zhǔn)備。

　　管圣義：兩年來監(jiān)管政策不斷出臺(tái)，特別是監(jiān)管政策出臺(tái)，一季度延長了過度期。本次政策出臺(tái)是及時(shí)雨，受疫情影響整個(gè)銀行理財(cái)大資管轉(zhuǎn)型過程中受到很大影響，特別是企業(yè)融資受到了影響對我們轉(zhuǎn)型帶來挑戰(zhàn)。

　　這次政策有三個(gè)突出特點(diǎn)：

　　一、雖然它延期，但是它是不改變資管轉(zhuǎn)型的標(biāo)準(zhǔn)。我們叫延期不延標(biāo)準(zhǔn)，所有標(biāo)準(zhǔn)不變，改革方向不變。資管新規(guī)轉(zhuǎn)型的要求不變，以金融資管轉(zhuǎn)型來壓降不合規(guī)現(xiàn)象。

　　二、精準(zhǔn)。它對理財(cái)轉(zhuǎn)型當(dāng)中資管轉(zhuǎn)型當(dāng)中出現(xiàn)的一些存量問題給出了一些具體的措施。比如說允許發(fā)新序舊等等，這些政策我認(rèn)為是外松內(nèi)緊，雖然說時(shí)間性長，但是對于我們金融機(jī)構(gòu)來說，尤其銀行來說不敢掉以輕心。我們要做的工作非常多，而且提出是有獎(jiǎng)有懲，對于過渡期完成的銀行他提出是給予在業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面獎(jiǎng)勵(lì)。對于沒有完成整改的，提出了三項(xiàng)處分以及監(jiān)管通報(bào)等處分要求。對于2021年到期，依然完成不了整改的，這些銀行提出了個(gè)性化處理。

　　銀行面臨的環(huán)境和基金公司不一樣，基金公司走了22年，我們銀行理財(cái)公司走了1年，他所面臨的基礎(chǔ)設(shè)施和制度設(shè)置等等都需要重新完善。一個(gè)公司成立1年到發(fā)展到創(chuàng)設(shè)制度環(huán)境是不一樣的，銀行理財(cái)子公司過去一年到現(xiàn)在發(fā)展變化。

　　盡管看到這一點(diǎn)，這次政策出臺(tái)對于我們來說是一個(gè)很好的制度上的支持，對于銀行和銀行理財(cái)子公司怎么辦呢？我想是苦煉內(nèi)功，金剛鉆攬瓷器活。成為金融供給側(cè)改革有生力量，在“六穩(wěn)六保”方面發(fā)揮作用。理財(cái)公司要面臨對外的開放，多元化的產(chǎn)品從這幾個(gè)方面來講。

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責(zé)任編輯：梁斌 SF055