中國銀行前行長、中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會區(qū)塊鏈工作組組長李禮輝

　　新浪財經(jīng)訊 由財經(jīng)雜志主辦的“《財經(jīng)》年會2019：預(yù)測與戰(zhàn)略”于2018年11月13日-14日在北京舉行，中國銀行前行長、中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會區(qū)塊鏈工作組組長李禮輝出席并演講。

　　李禮輝稱，新一輪金融開放有三個非常重要的特點：

　　一是從保護(hù)性的有限度的開放轉(zhuǎn)變?yōu)閷嵭袊翊龅娜轿坏拈_放，這將會引起金融市場重構(gòu)。重構(gòu)有兩個方面，一是證券業(yè)保險業(yè)的市場比重上升，銀行業(yè)的市場比重下降，形成銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)三業(yè)相對均衡的金融市場的格局。二是外資控股的金融機(jī)構(gòu)、混合所有制金融機(jī)構(gòu)的市場比重上升，中資控股的金融機(jī)構(gòu)不再獨霸金融市場，可以形成中資、外資金融機(jī)構(gòu)公平競爭的市場格局。

　　二是金融市場的開放與從嚴(yán)監(jiān)管同步，金融監(jiān)管正在重構(gòu)。一個是頂層架構(gòu)，另外一個層面是市場監(jiān)管的層面，一個特點是強(qiáng)調(diào)金融的本質(zhì)。另外一個就是更加注重金融的創(chuàng)新。

　　三是金融市場擴(kuò)大開放與金融科技的創(chuàng)新同步，金融服務(wù)的模式也正在重構(gòu)。大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算、區(qū)塊鏈等等新的技術(shù)的金融應(yīng)用正在更新生產(chǎn)力，也正在重構(gòu)金融服務(wù)的模式。一是構(gòu)建了以信任鏈接為紐帶的支付和生活平臺，另外，大數(shù)據(jù)的應(yīng)用在金融機(jī)構(gòu)同小微企業(yè)、平民大眾之間構(gòu)建越來越廣泛的直接的信任鏈接，促進(jìn)了普惠金融的發(fā)展。二是帶來了以價值再造為紐帶的協(xié)同。三是以網(wǎng)絡(luò)共識為紐帶的虛擬。

　　談到金融創(chuàng)新的變化，李禮輝稱有三個，一個是折疊，二是協(xié)同，三是虛擬。這三點揭示了金融科技創(chuàng)新構(gòu)成新的態(tài)勢。

　　李禮輝認(rèn)為，全方位的開放、穿透式的監(jiān)管、迭代式的創(chuàng)新正在成為新時代金融業(yè)的最主要的特征，我們應(yīng)該要建立一個高效、穩(wěn)定的金融發(fā)展環(huán)境。

　　對此，他建議：一是要注意維護(hù)金融安全，二是注意提高監(jiān)管的效率，三要注意固守金融的本源。“我們必須高度重視，采取有效的技術(shù)手段和管控措施，維護(hù)金融穩(wěn)定。”

　　成功的金融科技的創(chuàng)新要怎么做呢？

　　李禮輝認(rèn)為要滿足四維尺度，效率更高、成本更低，要具有商業(yè)價值的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，要具備社會認(rèn)可的可靠性和安全性，四維尺度缺一不可。同時要保持雙重底線，一是切實維護(hù)客戶的權(quán)益，二是有效防范系統(tǒng)性的金融風(fēng)險。

　　以下為李禮輝發(fā)言實錄：

　　李禮輝：感謝會議主辦方的邀請，我今天發(fā)言的主題是“中國金融業(yè)市場重構(gòu)、監(jiān)管重構(gòu)和模式重構(gòu)”。

　　今年是中國金融市場新一輪擴(kuò)大開放的一年，我覺得今年擴(kuò)大開放的措施比較集中，而且金融業(yè)擴(kuò)大開放的政策措施，也在逐步落地。總的來說，我稱之為“6+5”的金融開放的政策。剛才王主席已經(jīng)說過了。這輪金融開放有三個非常重要的特點：第一，從保護(hù)性的有限度的開放轉(zhuǎn)變?yōu)閷嵭袊翊龅娜轿婚_放，必將引發(fā)金融市場重構(gòu)。這幾十年中國金融業(yè)的對外開放，基本上是有限度的，而且是保護(hù)性的開放，早些時候我們開放了，但限定外資金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的經(jīng)營區(qū)域，還限制合資金融機(jī)構(gòu)外資持股比例和股東的身份。與此同時，過去的幾十年，我們一直在鼓勵和支持國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)張，這就跟我們在金融業(yè)的湖里放進(jìn)一批戴著金箍的外來人，外來的鯰魚可以攪動湖水，但是很難張開口吞食本地的魚。在金融超高速發(fā)展，金融市場超常規(guī)發(fā)展的過程中，中國的各項金融業(yè)務(wù)得以發(fā)展。2017年，我們國家商業(yè)銀行的總資產(chǎn)196.78萬億元，比2006年增長了4.65倍。外資的金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)模和盈利，也是持續(xù)增長的，但增長的速度比平均的增長速度略高一點點，所以它的市場占有率一直是偏低的。到去年年底，外資銀行在華的營業(yè)性機(jī)構(gòu)有1013家，占全國商業(yè)銀行總資產(chǎn)的比重只有1.6%。新一輪的金融開放，放開業(yè)務(wù)范圍的限制，放開子行與分行的限制，分開外資持股比例的限制。

　　這種全方位的開放，勢必會重構(gòu)中國的金融市場，這個重構(gòu)有兩個方面：第一、證券業(yè)、保險業(yè)的市場比重上升，銀行業(yè)的市場比重下降，形成銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)三業(yè)相對均衡的金融市場格局。現(xiàn)在中國的保險業(yè)所占的比重是相對低的，證券業(yè)占的比重也不是特別高，銀行業(yè)所占的比重太高了。我認(rèn)為這一論新的市場開放，會帶動市場進(jìn)一步格局的變化，銀行業(yè)也會進(jìn)一步增長，但增長的速度可能會低于保險業(yè)和證券業(yè)，商業(yè)市場格局會變得更加均衡。

　　第二，外資控股的金融機(jī)構(gòu)，混合所有制金融機(jī)構(gòu)的市場比例上升，中資控股的金融機(jī)構(gòu)不再獨霸金融市場，可以形成中資、外資金融機(jī)構(gòu)公平競爭的市場格局。過去我們是開放了市場，但是對外資金融機(jī)構(gòu)是有諸多限制的，這些限制在新一輪的開放后會逐步取消。

　　金融市場的開放與從嚴(yán)監(jiān)管同步，金融監(jiān)管正在重構(gòu)。金融監(jiān)管的重構(gòu)包括兩個方面：一是頂層架構(gòu)。設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，調(diào)整優(yōu)化央行和金融監(jiān)管的機(jī)構(gòu)布置、職能分配和工作流程，都做了重大的調(diào)整和變化，重要的是明確綜合化金融監(jiān)管的職責(zé)，做實金融監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機(jī)制，實現(xiàn)金融監(jiān)管與機(jī)構(gòu)監(jiān)管的一致性，實現(xiàn)跨機(jī)構(gòu)、跨平臺、跨產(chǎn)品、跨市場監(jiān)管的一致性，避免監(jiān)管真空與監(jiān)管重復(fù)，形成監(jiān)管合力，提高監(jiān)管效率。

　　二是市場監(jiān)管的層面，更加注重金融的創(chuàng)新。1、財富管理業(yè)務(wù)回歸本源。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)新規(guī)體現(xiàn)了實質(zhì)重于形式的理念。鼓勵不同的金融機(jī)構(gòu)按照相同的標(biāo)準(zhǔn)有序競爭。比如在資本端，允許銀行公募理財產(chǎn)品通過公募基金直接投資股票，容許銀行理財子公司發(fā)行公共理財產(chǎn)品直接投資股票。投資者在明晰風(fēng)險的基礎(chǔ)上，自擔(dān)風(fēng)險，打破剛兌。過去我們一直說打破剛兌，如果投資者對風(fēng)險不是那么明晰，而且應(yīng)有的收益投資者沒有全部拿到，你讓他打破剛兌是不太合理的。明確審慎監(jiān)管的原則，按照資金募集的方式，分類設(shè)定負(fù)債杠桿以及可分級私募產(chǎn)品的分級比例。

　　2、互聯(lián)網(wǎng)金融納入規(guī)范。明確互聯(lián)網(wǎng)金融的金融屬性，按照國家的法律法規(guī)實行規(guī)范統(tǒng)一的合規(guī)監(jiān)管，明確互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)也必須持牌經(jīng)營，禁止打擦邊球，明確網(wǎng)絡(luò)支付的監(jiān)管制度，逐步提高支付機(jī)構(gòu)、客戶備付金集中繳存的比例。

　　3、實行穿透式并行監(jiān)管。功能和行為監(jiān)管并行，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管并行，有牌照的業(yè)務(wù)監(jiān)管和無牌的監(jiān)管并行，表內(nèi)業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管并行。穿透式監(jiān)管，注重影子銀行，禁止表內(nèi)的資產(chǎn)虛假出表。這些更多的是今年上半年銀監(jiān)會明確的，現(xiàn)在在實際執(zhí)行過程中，個別環(huán)節(jié)有些小的調(diào)整，但總的來說，這種從嚴(yán)監(jiān)管的趨勢一直會保持下去。

　　金融市場擴(kuò)大開放與金融科技創(chuàng)新同步，金融服務(wù)模式正在重構(gòu)。以信任鏈接為紐帶的折疊，比如微信支付、支付寶，他們應(yīng)用 新的技術(shù)，構(gòu)建了以信任鏈接為紐帶的支付平臺，突破了傳統(tǒng)模式。最近我家里裝修，很多東西都是在電商上購買的，使用的就是微信支付和支付寶，現(xiàn)在銀行卡用的很少了，現(xiàn)金幾乎也不用了。另外，普惠金融的發(fā)展速度也是比較快的。以價值再造為紐帶的協(xié)同，我們知道在傳統(tǒng)的技術(shù)架構(gòu)下，多方參與的復(fù)雜金融交易，難以實現(xiàn)留存的最優(yōu)化，有些新的技術(shù)可以改變這種狀態(tài)，比如區(qū)塊鏈，這幾年基于區(qū)塊鏈技術(shù)的跨產(chǎn)品、跨機(jī)構(gòu)、跨市場的金融業(yè)務(wù)平臺陸續(xù)出現(xiàn)，而且大部分已經(jīng)出現(xiàn)了比較成功的產(chǎn)品。網(wǎng)絡(luò)虛擬的金融空間，以比特幣為代表的，在區(qū)塊鏈、公有鏈的社區(qū)里是一種激勵工具。在這方面一定給監(jiān)管帶來很大的挑戰(zhàn)，這一點中國還是管的比較緊的，其他國家在這方面面對的問題是比較突出的。

　　金融創(chuàng)新的變化有三個：折疊、協(xié)同、虛擬。這三點揭示了金融科技創(chuàng)新構(gòu)成新的態(tài)勢。新的技術(shù)正在打造一個全新的金融模式，全新的經(jīng)濟(jì)格局，這是個什么樣的新格局呢？弱的變成強(qiáng)的，長距離變成短距離，甚至是零距離，有中介變成去中介，或者中介不是那么重要。這些都是顛覆性的創(chuàng)新，目前基本上是小面積的試水，但完全可能成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。新態(tài)勢，我們要關(guān)注的是基于數(shù)字技術(shù)的虛擬金融工具有可能規(guī)模化，虛擬貨幣可能成為數(shù)字貨幣金融資產(chǎn)的計價工具和支付工具，算法和算力可能構(gòu)成數(shù)字金融市場的定價權(quán)。

　　綜上所述，我認(rèn)為全方位的開放，穿透式的監(jiān)管，正在成為新時代金融業(yè)的最主要的特征，我們應(yīng)該要建立一個高效穩(wěn)定的金融發(fā)展環(huán)境。

　　提幾個建議：第一，我們要注意維護(hù)金融安全。我們國家的金融市場不夠成熟，表現(xiàn)在哪些方面呢？比如流動性不夠高，透明度不夠高，交易產(chǎn)品不夠多，稅賦不夠優(yōu)惠，一些法律和法規(guī)滯后，建設(shè)一個國際水準(zhǔn)的金融市場的任務(wù)還是很艱巨的。我們必須加快建設(shè)多層次的金融市場，形成差異化金融產(chǎn)品線，更好地匹配不同投資者的風(fēng)險偏好和金融需求，進(jìn)一步推進(jìn)人民幣資本項目可兌換，進(jìn)一步打開資本雙向流動，投資者雙向進(jìn)出的通道。必須重塑金融市場規(guī)范，縮減不必要的中間環(huán)節(jié)，切實提高直接融資的比重，我們現(xiàn)在這些融資比重是偏低的，必須抓緊完善法律法規(guī)。隨著資本市場的開放，跨境資金流動將會更多更頻繁，其他國家貨幣政策調(diào)整變化，國際市場的金融跑期，有時可能引發(fā)劇烈的市場波動，我們應(yīng)該充分估計，有高效的市場運(yùn)作機(jī)制，有常規(guī)性的政策措施，有符合國際慣例的應(yīng)急預(yù)案，以保持國內(nèi)金融市場的基本穩(wěn)定，防止出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，維護(hù)金融安全。

　　對于虛擬金融，應(yīng)該加強(qiáng)國際監(jiān)管的協(xié)調(diào)，達(dá)成國際監(jiān)管共識，盡管有點難，但我們還是要爭取，建立國際監(jiān)管的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，采取國際監(jiān)管的一致行動。

　　第二，注意提高監(jiān)管的效率。對于折疊的金融業(yè)態(tài)、金融監(jiān)管應(yīng)該穿透線上線下，地上地下，穿透不同的場景，不同的渠道，不同的機(jī)構(gòu)，能夠區(qū)分法人、區(qū)分渠道、區(qū)分市場，形成一體化多維度的監(jiān)管體系。

　　我認(rèn)為穿透式的監(jiān)管，將在很大程度上彌補(bǔ)金融監(jiān)管的空白和縫隙，金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新要更加注重穿透市場形成差異化的競爭力，也要主動適應(yīng)監(jiān)管的大原則。這里涉及到一個數(shù)據(jù)統(tǒng)計的問題，建立一致性的金融監(jiān)管框架，數(shù)據(jù)統(tǒng)一是重中之重，數(shù)據(jù)的統(tǒng)一是金融監(jiān)管統(tǒng)一的基礎(chǔ)，沒有跨機(jī)構(gòu)、跨產(chǎn)品、跨平臺、跨市場的數(shù)據(jù)庫，要實現(xiàn)穿透式的金融監(jiān)管談何容易。

　　目前，金融監(jiān)管各部門的統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)存在差異，還沒有辦法形成金融一本賬，所以我認(rèn)為，應(yīng)該加緊建立標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的金融制度，建立集中統(tǒng)一的金融數(shù)據(jù)庫，建立互聯(lián)共享的金融數(shù)據(jù)系統(tǒng)。國家應(yīng)該特別重視維護(hù)數(shù)字金融的安全，更加重視掌握數(shù)字金融技術(shù)的主導(dǎo)權(quán)，在數(shù)字發(fā)展方面有兩個層面：一是我們要注重數(shù)字金融的安全。二是我們國家這么大，客戶這么多，規(guī)模這么大，我們應(yīng)該掌握數(shù)字金融技術(shù)的主導(dǎo)權(quán)，加快推進(jìn)數(shù)字金融技術(shù)的研發(fā)，加快制定數(shù)字金融監(jiān)管的制度，加快研發(fā)數(shù)字金融技術(shù)的國家標(biāo)準(zhǔn)，加快建立專業(yè)化的數(shù)字金融技術(shù)審核和驗證體系。對網(wǎng)絡(luò)的虛擬金融，應(yīng)該加強(qiáng)國際監(jiān)管和協(xié)調(diào)。

　　第三，固守金融的本源。金融科技的創(chuàng)新歸根到底是金融的數(shù)字化和智能化，金融創(chuàng)新要開辟藍(lán)海，任何金融創(chuàng)新都必須固本守初，金融科技推動創(chuàng)新和進(jìn)步，也伴生風(fēng)險和隱患，比如新的數(shù)據(jù)世界是大中心、分布式、數(shù)據(jù)云多元復(fù)合的結(jié)構(gòu)體系，成功運(yùn)行于大集中數(shù)據(jù)庫的安全技術(shù)和管理制度，未必能夠適應(yīng)新的數(shù)據(jù)技術(shù)環(huán)境。智能投資顧問和智能投資特別容易出現(xiàn)算法的同質(zhì)化，這可能會引發(fā)順周期的高頻交易，加劇市場的波動。區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)的核心技術(shù)掌握在極少數(shù)人手里，這有可能會導(dǎo)致技術(shù)的壟斷風(fēng)險和道德風(fēng)險。對這樣一些問題，我們必須高度重視，采取有效的技術(shù)手段和措施，維護(hù)金融穩(wěn)定。

　　成功的金融科技創(chuàng)新要怎么做呢？第一、要滿足四維制度的要求，就是效率要更高、成本要更低、要有具有商業(yè)價值的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、要具備社會可靠性和安全性。第二、要保住雙重的體現(xiàn)。一是切實維護(hù)客戶的權(quán)益。二是有效防范系統(tǒng)性的金融風(fēng)險。

　　這是我的匯報，謝謝。

　　新浪聲明：所有會議實錄均為現(xiàn)場速記整理，未經(jīng)演講者審閱，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。

責(zé)任編輯：謝長杉