融通易支付貨幣市場證券投資基金招募說明書7

　　九、基金的投資

　　(一)投資目標(biāo)

　　在強(qiáng)調(diào)本金安全性、資產(chǎn)充分流動性的前提下，追求穩(wěn)定的當(dāng)期收益。

　　(二)投資范圍

　　本基金主要投資于貨幣市場工具，包括：現(xiàn)金、一年以內(nèi)(含一年)的銀行定期存款、大額存單、剩余期限在三百九十七天以內(nèi)(含三百九十七天)的債券、期限在一年以內(nèi)(含一年)的債券回購、期限在一年以內(nèi)(含一年)的中央銀行票據(jù),以及經(jīng)中國證監(jiān)會、中國人民銀行認(rèn)可的并允許貨幣市場基金投資的其他具有良好流動性的貨幣市場工具。

　　(三)投資策略

　　1.利率預(yù)期和資產(chǎn)配置策略

　　根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)(如利率水平、CPI指標(biāo)、GDP增長率、貨幣供應(yīng)量、

　　2、估值策略

　　建立不同品種的收益率曲線預(yù)測模型，并通過這些模型進(jìn)行估值，確定價格中樞的變動趨勢。根據(jù)收益率、流動性、風(fēng)險匹配原則以及債券的估值原則構(gòu)建投資組合，合理選擇不同市場中有投資價值的券種，并根據(jù)投資環(huán)境的變化相機(jī)調(diào)整。

　　3、久期控制和流動性管理策略

　　為控制風(fēng)險、保證流動性，根據(jù)持有人的平均持有期限確定組合的平均持有期限。組合久期控制在180天以內(nèi)，并通過控制同業(yè)存款的比例、保留充足的可變現(xiàn)資產(chǎn)和平均安排回購到期期限，保證組合的一定流動性

　　4、選時與套利策略

　　市場和品種的多樣性以及風(fēng)險收益差異提供了豐富的無風(fēng)險套利機(jī)會，比如：

　　(1)分析市場變動趨勢，把握回購利率波動規(guī)律，對回購資產(chǎn)進(jìn)行時間方向上的動態(tài)配置策略。根據(jù)回購利差進(jìn)行回購品種的配置比例調(diào)整。

　　(2)把握大盤新股發(fā)行、季節(jié)因素、日歷效應(yīng)等，捕捉回購利率的高點。對銀行間市場和交易所市場出現(xiàn)的跨市場套利機(jī)會，進(jìn)行跨市場套利。

　　(3)對于跨期限套利，進(jìn)行嚴(yán)格的實證檢驗，在控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上進(jìn)行操作。在短期債券的單個債券選擇上利用收益率利差策略、收益率曲線策略以及含權(quán)債券價值變動策略選擇收益率高或價值被低估的短期債券，進(jìn)行投資決策。

　　(四)基金投資組合管理辦法

　　1、投資組合

　　投資組合的原則是追求收益性、流動性和安全性的有機(jī)結(jié)合。本基金通過投資于貨幣市場工具，在保持基金資產(chǎn)流動性的條件下，獲取穩(wěn)定的收益。本基金投資組合必須符合以下規(guī)定：

　　(1)本基金投資于同一公司發(fā)行的短期企業(yè)債券的比例，不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%；

　　(2)本基金與由基金管理人管理的其它基金持有一家公司發(fā)行的短期企業(yè)債券，不得超過該短期企業(yè)債券的10%；

　　(3)存放在具有基金托管資格的同一商業(yè)銀行的存款，不得超過基金資產(chǎn)凈值的30%；存放在不具有基金托管資格的同一商業(yè)銀行的存款，不得超過基金資產(chǎn)凈值的5%；

　　(4)本基金投資組合的平均剩余期限在每個交易日均不得超過180天；

　　(5)本基金不得與基金管理人的股東進(jìn)行交易，不得通過交易上的安排人為降低剩余期限的真實天數(shù)；

　　(6)除發(fā)生巨額贖回的情形外，本基金的投資組合中，債券正回購的資金余額在每個交易日均不得超過基金資產(chǎn)凈值的20%；因發(fā)生巨額贖回致使本基金債券正回購的資金余額超過基金資產(chǎn)凈值20%的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在5個交易日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整；

　　(7)本基金持有的剩余期限不超過397天但剩余存續(xù)期超過397天的浮動利率債券的攤余成本總計不得超過當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值的20%；本基金不得投資于以定期存款利率為基準(zhǔn)利率的浮動利率債券；

　　(8)本基金買斷式回購融入基礎(chǔ)債券的剩余期限不得超過397天；

　　(9)本基金應(yīng)當(dāng)保持不低于基金資產(chǎn)凈值5%的現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券；

　　(10)本基金投資于同一公司發(fā)行的短期融資券及短期企業(yè)債券的比例，合計不得超過基金資產(chǎn)凈值的百分之十。因市場波動、基金規(guī)模變動等基金管理人之外的因素致使基金投資不符合上述比例的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在十個交易日內(nèi)調(diào)整完畢。

　　(11)遵守中國人民銀行、中國證監(jiān)會規(guī)定的其他比例限制；

　　(12)法律法規(guī)或中國證監(jiān)會對上述比例限制另有規(guī)定的，應(yīng)從其規(guī)定。

　　因基金規(guī)模或市場變化導(dǎo)致投資組合超出上述1-3項比例限制的，但基金管理人應(yīng)在應(yīng)在10個交易日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整，以達(dá)到上述標(biāo)準(zhǔn)。

　　2、投資組合構(gòu)建和調(diào)整方法

　　(1)判斷利率走勢和決定資產(chǎn)配置：本基金投資團(tuán)隊依據(jù)對宏觀經(jīng)濟(jì)以及貨幣、利率政策的研究和預(yù)期提出資產(chǎn)配置方案，設(shè)定投資組合的期限，將利率風(fēng)險控制在一定的范圍之內(nèi)。根據(jù)當(dāng)前的市場實際情況以及相關(guān)法律規(guī)定，本基金的組合配置比例范圍為：央行票據(jù)：0-80%，回購0-70%；短期債券0-80%；同業(yè)存款/現(xiàn)金比例 0-70%。

　　(2)綜合投資價值分析和品種選擇：將資產(chǎn)配置方案落實在具體的投資品種上。具體將通過綜合考慮流動性風(fēng)險約束條件、信用風(fēng)險約束條件，使用定性和定量相結(jié)合的方法構(gòu)建優(yōu)化投資組合。其中，投資組合優(yōu)化的操作方法是，在確定投資組合的久期之后，綜合考慮利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險約束條件，利用優(yōu)化技術(shù)對組合約束比例進(jìn)行單獨優(yōu)化，之后再綜合各個約束條件確定投資組合的比例構(gòu)成并進(jìn)行收益率優(yōu)化，決定明細(xì)投資品種以及投資數(shù)量，形成投資組合的完整方案。

　　(3)投資組合的動態(tài)調(diào)整：本基金的投資組合包括核心投資組合、流動性投資組合以及同業(yè)存款/現(xiàn)金。

　　核心投資組合以獲取收益為目的，以397天內(nèi)到期的債券、央行票據(jù)以及中長期回購為主；流動性組合以保證流動性并靈活獲取一定收益為目的，以短期回購品種為主；同業(yè)存款/現(xiàn)金主要是以保障經(jīng)常性贖回為目的，可以即時支付的資產(chǎn)。

　　如果預(yù)測短期貨幣市場利率將上升，則適當(dāng)增加流動性投資組合的比例；如預(yù)測短期貨幣市場利率將下降，則適當(dāng)增加核心投資組合的比例。

　　3、投資決策及操作

　　(1)確定投資策略

　　基金經(jīng)理在宏觀、貨幣市場以及金融工程研究員提供的研究報告基礎(chǔ)上完成投資策略報告，并上報投資決策委員會審批。投資決策委員會修改批準(zhǔn)后，由基金經(jīng)理進(jìn)行具體實施，并交由監(jiān)察稽核部備案監(jiān)督。

　　(2)進(jìn)行資產(chǎn)配置

　　基金經(jīng)理根據(jù)上述研究報告設(shè)計合理的久期，對基金資產(chǎn)在每個市場進(jìn)行合理地配置，并根據(jù)市場的流動性狀況對資產(chǎn)配置進(jìn)行調(diào)整。

　　(3)建立投資組合

　　運用組合優(yōu)化模型構(gòu)建初始比例，然后根據(jù)市場的變動情況及時對組合進(jìn)行調(diào)整。但是調(diào)整的幅度不得超越整體的投資策略和資產(chǎn)配置策略。

　　(4)組合監(jiān)控與調(diào)整

　　組合監(jiān)控與調(diào)整的理由主要來自于兩個方面，一是可能出現(xiàn)市場失效，例如出現(xiàn)了極具吸引力的短線買入或者賣出機(jī)會；二是基于風(fēng)險控制的需要，由專門的風(fēng)險管理小組對持倉和交易進(jìn)行監(jiān)控，基金經(jīng)理或者風(fēng)險管理小組發(fā)現(xiàn)組合局部或者整體風(fēng)險超標(biāo)時，基金經(jīng)理應(yīng)立即對組合進(jìn)行調(diào)整。

　　(5)風(fēng)險報告與業(yè)績分析

　　風(fēng)險管理小組每日對基金投資組合進(jìn)行監(jiān)控，出具風(fēng)險管理報告，同時還將定期對基金業(yè)績進(jìn)行歸因分析，為基金管理提供客觀依據(jù)。

　　基金管理人在確�；�金份額持有人利益的前提下有權(quán)根據(jù)環(huán)境變化和實際需要對上述投資程序作出調(diào)整。

　　4、投資組合平均剩余期限的計算

　　(1)本基金采用如下公式計算平均剩余期限(天)：

　　平均剩余期限(天)=

　　其中:投資于金融工具產(chǎn)生的資產(chǎn)包括現(xiàn)金類資產(chǎn)(含銀行存款、清算備付金、交易保證金、證券清算款、買斷式回購履約金)、一年以內(nèi)(含一年)的銀行定期存款、大額存單、剩余期限在397天以內(nèi)(含397天)的債券、期限在一年以內(nèi)(含一年)的逆回購、期限在一年以內(nèi)(含一年)的中央銀行票據(jù)、買斷式回購產(chǎn)生的待回購債券、中國證監(jiān)會、中國人民銀行認(rèn)可的其他具有良好流動性的貨幣市場工具。

　　投資于金融工具產(chǎn)生的負(fù)債包括期限在一年以內(nèi)(含一年)的正回購、買斷式回購產(chǎn)生的待返售債券等。

　　采用"攤余成本法"計算的附息債券成本包括債券的面值和折溢價；貼現(xiàn)式債券成本包括債券投資成本和內(nèi)在應(yīng)收利息。

　　(2)各類資產(chǎn)和負(fù)債的剩余期限的計算標(biāo)準(zhǔn)

　�、� 銀行存款、清算備付金、交易保證金的剩余期限為0天；證券清算款的剩余期限以計算日至交收日的剩余交易日天數(shù)計算；買斷式回購履約金的剩余期限以計算日至協(xié)議到期日的實際剩余天數(shù)計算。

　�、� 一年以內(nèi)(含一年)銀行定期存款、大額存單的剩余期限以計算日至協(xié)議到期日的實際剩余天數(shù)計算。

　�、� 組合中債券的剩余期限是指計算日至債券到期日為止所剩余的天數(shù)，以下情況除外:

　　允許投資的浮動利率債券的剩余期限以計算日至下一個利率調(diào)整日的實際剩余天數(shù)計算。

　�、� 回購(包括正回購和逆回購)的剩余期限以計算日至回購協(xié)議到期日的實際剩余天數(shù)計算。

　　⑤ 中央銀行票據(jù)的剩余期限以計算日至中央銀行票據(jù)到期日的實際剩余天數(shù)計算。

　�、� 買斷式回購產(chǎn)生的待回購債券的剩余期限為該基礎(chǔ)債券的剩余期限。

　�、� 買斷式回購產(chǎn)生的待返售債券的剩余期限以計算日至回購協(xié)議到期日的實際剩余天數(shù)計算。

　　⑧ 短期融資券的剩余期限以計算日至短期融資券到期日所剩余的天數(shù)計算。

　　(五)業(yè)績比較基準(zhǔn)

　　本基金以貨幣市場工具為投資對象，因此，本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為銀行一年期定期存款稅后利率。

　　在合理的市場化利率基準(zhǔn)推出的情況下，本基金管理人可根據(jù)投資目標(biāo)和投資策略，確定變更業(yè)績比較基準(zhǔn)，并及時公告。

　　本基金管理人認(rèn)為，業(yè)績的選擇標(biāo)準(zhǔn)需要合理、透明，為廣大投資者所接受。本基金業(yè)績基準(zhǔn)是投資者最熟知、最容易獲得的低風(fēng)險收益率。

　　(六)投資限制

　　1、本基金不得投資以下金融工具：

　　(1) 股票；

　　(2) 可轉(zhuǎn)換債券；

　　(3) 剩余期限超過397 天的債券；

　　(4) 信用等級在AAA 級以下的企業(yè)債券；

　　(5) 投資于以定期存款利率為基準(zhǔn)利率的浮動利率債券，但市場條件發(fā)生變化后另有規(guī)定的，從其規(guī)定；

　　(6)在有關(guān)法律法規(guī)允許交易所短期債券可以采用攤余成本法前，本基金暫不投資于交易所短期債券。

　　(7) 中國證監(jiān)會、中國人民銀行禁止投資的其他金融工具。

　　2、為維護(hù)基金份額持有人的合法權(quán)益，本基金的基金財產(chǎn)不得用于下列投資或活動：

　　(1)承銷證券；

　　(2)向他人提供貸款或者提供擔(dān)保；

　　(3)從事承擔(dān)無限責(zé)任的投資；

　　(4)買賣其他基金份額，但是國務(wù)院另有規(guī)定的除外；

　　(5)向基金管理人、基金托管人出資或者買賣基金管理人、基金托管人發(fā)行的股票或者債券；

　　(6)買賣與基金管理人、基金托管人有控股關(guān)系的股東或者與基金管理人、基金托管人有其他重大利害關(guān)系的公司發(fā)行的證券或者承銷期內(nèi)承銷的證券，但法律法規(guī)另有規(guī)定的除外；

　　(7)從事內(nèi)幕交易、操縱證券交易價格及其他不正當(dāng)?shù)淖C券交易活動；

　　(8)依照法律、行政法規(guī)有關(guān)規(guī)定，由中國證監(jiān)會、中國人民銀行規(guī)定禁止的其他投資或活動。

　　如法律法規(guī)有關(guān)規(guī)定發(fā)生變更，上述禁止行為應(yīng)相應(yīng)變更。

　　3、本基金投資的短期融資券的信用評級，應(yīng)不低于以下標(biāo)準(zhǔn)：

　　(1)國內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)評定的A-1級或相當(dāng)于A-1級的短期信用級別；

　　(2)根據(jù)有關(guān)規(guī)定予以豁免信用評級的短期融資券，其發(fā)行人最近三年的信用評級和跟蹤評級具備下列條件之一：

　�、賴鴥�(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)評定的AAA級或相當(dāng)于AAA級的長期信用級別；

　　②國際信用評級機(jī)構(gòu)評定的低于中國主權(quán)評級一個級別的信用級別(若中國主權(quán)評級為A-級，則低于中國主權(quán)評級一個級別的為BBB+級)。

　　同一發(fā)行人同時具有國內(nèi)信用評級和國際信用評級的，以國內(nèi)信用級別為準(zhǔn)。

　　本基金持有短期融資券期間，如果其信用等級下降、不再符合投資標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)在評級報告發(fā)布之日起二十個交易日內(nèi)予以全部減持。

　　(七)基金管理人代表基金行使股東權(quán)利的處理原則及方法

　　1、不謀求對上市公司的控股，不參與所投資上市公司的經(jīng)營管理；

　　2、有利于基金資產(chǎn)的安全與增值；

　　3、基金管理人按照國家有關(guān)規(guī)定代表基金獨立行使股東權(quán)利，保護(hù)基金投資者的利益。