二季報(bào)顯示，基金持有中小板和創(chuàng)業(yè)板市值之和，首次超過重倉滬市的市值1837.2億元，超出149億元。業(yè)內(nèi)專家分析，從基金重倉滬市、深市主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的市值變化中可以看出，基金今年上半年的主流投資方向是從主板市場流向創(chuàng)業(yè)板市場，這也是創(chuàng)業(yè)板市場今年上半年比較活躍的重要原因之一。

剛剛公布的基金2014年二季報(bào)顯示，部分基金公司對(duì)旗下貨幣基金頻繁申贖，有的達(dá)到3個(gè)月22次，引發(fā)基金持有人關(guān)注，其中涉及上銀基金、興全基金等公司。

重倉股伊利股份被基金狂拋1.2億股，持倉市值降至160.66億元，讓出了占據(jù)三個(gè)季度之久的第一大重倉股寶座，金融股中國平安則以161.86億元的持倉市值穩(wěn)居第一。

隨著半年報(bào)的密集披露，部分個(gè)股將面臨高企的估值和低于預(yù)期的業(yè)績壓力，創(chuàng)業(yè)板急跌最根本的還是業(yè)績?cè)鲩L乏力，不少基金仍持有很多創(chuàng)業(yè)板股票，最近的下跌，也是基金減持的表現(xiàn)。

天弘基金旗下掛鉤余額寶的天弘增利寶貨幣基金盈利68.40億元，在所有基金中盈利最多。除了天弘增利寶，華夏現(xiàn)金和工銀貨幣兩只貨幣性基金同樣憑借規(guī)模優(yōu)勢，二季度分別將13.13億和12.36億的利潤收入囊中，排名第二和第三。

二季度興全添利寶凈申購381.73億份，而天弘增利寶僅為328.85億份，從凈申購份數(shù)來看，興全添利寶成功超越天弘增利寶，成為二季度“最受歡迎”的貨幣基金。

基金經(jīng)理對(duì)于3季度行情預(yù)期相對(duì)謹(jǐn)慎，以估值合理的優(yōu)質(zhì)成長股作為核心配置，階段性把握動(dòng)態(tài)估值偏低、收益確定性較大的超跌白馬股，成為基金經(jīng)理較為普遍的投資策略。

扭轉(zhuǎn)A股的畸形生態(tài)，需要資本市場的整體改革。近大半年來，“新國九條”的頂層設(shè)計(jì)、注冊(cè)制改革的穩(wěn)步推進(jìn)、對(duì)內(nèi)幕交易加大打擊力度、新一輪退市制度改革向縱深推進(jìn)、多層次資本市場建設(shè)、滬港互通的啟動(dòng)、培育私募基金等，資本市場系列制度建設(shè)正在形成合力，在改善A股生態(tài)的同時(shí)，也將塑造嶄新的投資文化。

三季度，基金經(jīng)理在成長與價(jià)值之間分化。有基金經(jīng)理看好藍(lán)籌股的估值機(jī)會(huì)，認(rèn)為超跌的白馬股在大幅下跌后存在較大的投資價(jià)值；部分基金經(jīng)理則繼續(xù)堅(jiān)定看好新興行業(yè)，如移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥醫(yī)療服務(wù)、先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等行業(yè)，這些板塊雖然短期估值搞，但未來存在較大的成長空間。

二季度基金對(duì)部分核心重倉股大幅減持，其中對(duì)伊利股份的減持力度最大。二季末，重倉伊利股份的基金為127只，比一季末減少68只，減少比例達(dá)35%，也就是說，有超過三分之一的基金在二季度大幅減持伊利股份和不再重倉持有。

工銀瑞信發(fā)布了旗下8只基金的12份基金2014年二季度報(bào)告，在該公司二季度末整體規(guī)模位次提升的時(shí)候，上述8只基金卻無一只凈申購，由此不難推算，工銀瑞信旗下基金產(chǎn)品規(guī)模顯現(xiàn)出參差不齊。

明星基金二季度普遍選擇加大對(duì)低估值制造業(yè)板塊的配置比例，而對(duì)面臨估值壓力的信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，以及傳統(tǒng)行業(yè)中的房地產(chǎn)等板塊的配置熱情有所降低。

由于今年以來市場整體走弱，基金經(jīng)理傳統(tǒng)選股策略遭遇挑戰(zhàn)，在持續(xù)性的結(jié)構(gòu)分化的環(huán)境下，并購重組的邏輯似乎成為部分基金經(jīng)理應(yīng)對(duì)弱市投資的一種策略。

在部分基金經(jīng)理眼里，以主題投資為特色的局部行情或貫穿整個(gè)三季度。而在中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性結(jié)構(gòu)調(diào)整尚未結(jié)束之前，這種以局部行情為主要特征的市場表現(xiàn)，仍將成為A股市場在下半年乃至更長時(shí)間的主要運(yùn)行方式。

從基金對(duì)后市的展望來看，基金對(duì)市場走勢的看法比較分化。值得注意的是，半年報(bào)密集披露，有基金經(jīng)理提醒，規(guī)避半年報(bào)風(fēng)險(xiǎn)，如行業(yè)的中報(bào)業(yè)績低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)要充分考量如何實(shí)現(xiàn)估值和業(yè)績?cè)鏊俜矫娴钠ヅ�，因此個(gè)股的選擇尤為重要。

　首批二季報(bào)顯示，基金擔(dān)心市場對(duì)于三季度乃至下半年經(jīng)濟(jì)基本面的信心不足，可能制約A股進(jìn)一步反彈。但同時(shí)他們認(rèn)為社會(huì)和企業(yè)對(duì)轉(zhuǎn)型的渴望，不斷催生二級(jí)市場的主題性投資機(jī)會(huì)。高端制造、軍工行業(yè)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、生物技術(shù)、信息安全等主題投資，將會(huì)是基金下半年獲取超額收益的主戰(zhàn)場。

雖然對(duì)三季度宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的判斷存在分歧，但基金經(jīng)理普遍認(rèn)為，三季度貨幣政策保持寬松的可能性較大，資金面將維持寬松。

雖然二季度成長股行情如火如荼，但仍有偏股基金堅(jiān)守藍(lán)籌股。債市的紅火令基金經(jīng)理紛紛加大杠桿分享牛市收益。協(xié)議存款利率的不斷走低也使貨幣基金經(jīng)理削減協(xié)存占比轉(zhuǎn)向債券資產(chǎn)。