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　　基金動(dòng)向

　　本報(bào)訊 (記者吳倩)昨日工銀瑞信[微博]、上海東方證券資管、國(guó)壽安保、國(guó)開(kāi)泰富4家基金管理人率先披露基金二季報(bào)。從基金對(duì)后市的展望來(lái)看，基金對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的看法比較分化。

　　對(duì)于未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，國(guó)開(kāi)泰富投資部總經(jīng)理洪宴指出，實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性增長(zhǎng)動(dòng)能的恢復(fù)仍有待時(shí)日，特別是房地產(chǎn)領(lǐng)域并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，融資貴問(wèn)題依然突出，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)并未解除。

　　“上半年主題投資行情已演繹得比較充分，個(gè)股的估值水平較高。在宏觀經(jīng)濟(jì)不明朗的背景下，三季度整體賺錢(qián)效應(yīng)將小于二季度。”工銀信息產(chǎn)業(yè)股票基金經(jīng)理表示，因此，整體投資策略應(yīng)以控制倉(cāng)位為主，但三季度在信息科技領(lǐng)域依然會(huì)有局部投資機(jī)會(huì)。

　　“我們對(duì)股票市場(chǎng)整體表現(xiàn)仍然偏謹(jǐn)慎。”工銀瑞信中小盤(pán)成長(zhǎng)基金認(rèn)為，在政府穩(wěn)增長(zhǎng)意愿及措施下，市場(chǎng)難有大幅下跌，但漲幅也很有限。

　　工銀金融地產(chǎn)基金經(jīng)理鄢耀認(rèn)為，目前地產(chǎn)銷(xiāo)售、投資仍未見(jiàn)底，貨幣政策應(yīng)繼續(xù)維持寬松，并有進(jìn)一步寬松的空間，在投資上，相對(duì)看好基本面有一定相對(duì)優(yōu)勢(shì)的保險(xiǎn)，并等待超配地產(chǎn)、銀行的時(shí)機(jī)。

　　風(fēng)險(xiǎn)偏好降低

　　從大類(lèi)資產(chǎn)配置來(lái)看，在窄幅震蕩的二季度，首批公布季報(bào)的基金風(fēng)險(xiǎn)偏好有所降低，對(duì)后市的投資情緒也尚不積極。

　　據(jù)眾祿基金研究中心統(tǒng)計(jì)，首批公布季報(bào)的基金中，主動(dòng)偏股型基金的平均股票倉(cāng)位為79.85%，較一季度下降0.89%。其中，主動(dòng)股票型基金平均股票倉(cāng)位為83.54%，較一季度下降1.65%，低于其近三年來(lái)的平均水平。

　　個(gè)基上看，10只主動(dòng)股票型基金中有80%都選擇了減倉(cāng)；混合型基金平均股票倉(cāng)位為61.37%，較一季度上升2.92%，但也低于近三年來(lái)的平均值。

　　從行業(yè)配置來(lái)看，成長(zhǎng)性行業(yè)是其布局的重點(diǎn)。根據(jù)其重倉(cāng)股估測(cè)，制造業(yè)項(xiàng)下持有量較大的是計(jì)算機(jī)、通信與其他電子設(shè)備制造業(yè)，通用設(shè)備制造業(yè)以及醫(yī)藥制造業(yè)。而減持力度最大的是房地產(chǎn)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)。

　　此外，值得注意的是，半年報(bào)密集披露，有基金經(jīng)理提醒，規(guī)避半年報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　“需要擔(dān)憂的是，上市公司二季報(bào)和半年報(bào)的業(yè)績(jī)披露，有可能成為真假成長(zhǎng)的分界點(diǎn)，也可能促使下一階段的估值切換，因此對(duì)創(chuàng)業(yè)板和中小板中的個(gè)股，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度的確認(rèn)顯得非常重要。”工銀主題基金經(jīng)理表示，需要規(guī)避上述行業(yè)的中報(bào)業(yè)績(jī)低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)要充分考量如何實(shí)現(xiàn)估值和業(yè)績(jī)?cè)鏊俜矫娴钠ヅ洌�因此個(gè)股的選擇尤為重要。