放水不能解決的問題：既然房價不能漲，那誰會漲？

　　來源：智谷趨勢　　

　　放水不能解決的問題：國家的方向感，精英的安全感，百姓的希望感

　　01

　　7·31政治局會議重磅落地，這一次，最讓老百姓們興奮的一句話是：

　　“堅(jiān)決遏制房價上漲”。

　　不過一邊給你希望，一邊又讓你懷疑人生——這次會議給“寬松”一錘定音，下半年確保流動性合理充裕，市場不用再天天喊渴。

　　雖說我們向來不憚以中國特色經(jīng)濟(jì)學(xué)抗衡西方經(jīng)濟(jì)規(guī)律，但此時對國家方向、對個人身家財(cái)富，仍忍不住深感迷茫：

　　既要放水又要房價不飆漲，如此高難度的動作到底要如何耍？

　　水如果不流向樓市，還能漫向哪里，是熊冠全球的大A股嗎？

　　房不漲價，是不是我們的日常生活總有一種東西會被拉出來吸收這超發(fā)的貨幣？

　　與國運(yùn)共擔(dān)當(dāng)，你準(zhǔn)備好了嗎？

　　02

　　從政策構(gòu)想來看，高層拒絕“再提夜壺”的意志力不可低估。

　　據(jù)財(cái)新報道，“決策層已經(jīng)儲備了一套更為統(tǒng)一的地產(chǎn)調(diào)控政策，總體思路是不因經(jīng)濟(jì)增長壓力頻繁變更政策。”看吧，這回絕不會是那種朝令夕改的事了。

　　昨天會議還沒結(jié)束，深圳就第一時間升級了樓市調(diào)控，給公司買房按下暫停鍵，住宅限售3年，嚴(yán)控離婚買房。總之一句話，把投機(jī)苗頭緊緊扼住。

　　作為樓市調(diào)控風(fēng)向標(biāo)的北京，此前則明確表示要控土地?zé)岫龋磥砦迥曜≌┑亟Y(jié)構(gòu)保持普通商品房、共有產(chǎn)權(quán)房、安置房、租賃住房4：2：2：2結(jié)構(gòu)。

　　目前來看，調(diào)控的方式是人為拉長交易周期，讓你難進(jìn)也難出，讓投機(jī)者討不到好處。

　　這次直接說遏制上漲，更是決策思路的根本轉(zhuǎn)變。房價未來只能穩(wěn)了，至少在官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中會非常的穩(wěn)當(dāng)，而在人口規(guī)模控得死死的一線甚至可能會陰跌。

　　既然房價不能漲，那誰會漲？說實(shí)話，相比房價上漲，我們更希望看到的是物價上漲。

　　物價漲了房價沒漲，至少證明錢不是在虛擬經(jīng)濟(jì)里空轉(zhuǎn)，制造泡沫，擠壓實(shí)體的生存空間，而是有一部分水真正抵達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)業(yè)擴(kuò)大規(guī)模，進(jìn)而傳導(dǎo)到地租、利息和眾人的工資表上。

　　只要不發(fā)生惡性通貨膨脹，漲物價就是鈍刀子割肉溫水煮青蛙，麻木的人不會覺得痛，既然買不起房，那就把錢包慢慢的掏給消費(fèi)品。還有一個油價帶來的輸入性通脹，油價目前處于上升通道，很多工業(yè)品的成本也被動往上抬。物價漲一波，擴(kuò)大內(nèi)需了解一下。

　　以上，純屬期望。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，“放水”二字實(shí)在讓人心有余悸，它可不就是這十年來房價上漲的直接推手嘛。

　　08年底以及12年大放水期間，一線城市的房價都是翻倍上漲，15年的政策轉(zhuǎn)向更是讓全國樓市體驗(yàn)了一把恐慌與狂歡并存的滋味，離婚、搖號、搶房，亂象驚人，住房夢總算是沉甸甸地壓在了每個普通人肩上，連三四線也裝不下你的肉體。

歷史上三輪大放水都直接刺激房價飆漲

　　一放水房價就猛漲的邏輯并不難理解，因?yàn)檫@么多年來，中國只挖出了房地產(chǎn)這么一個蓄水池。

　　到目前為止，沒有哪一項(xiàng)資產(chǎn)的收益率能跑贏房地產(chǎn)，北京在過去十年房價漲幅至少達(dá)到435%，上海至少達(dá)到224%。錢是聰明錢，是有溫度的熱錢，當(dāng)然知道要向哪里跑。大家都在金融地產(chǎn)轉(zhuǎn)得風(fēng)生水起，只有我逆流而上脫虛向?qū)崳M不是傻得可愛？

　　時至今日，中國房地產(chǎn)總市值超過400萬億，而股市總市值不足60萬億。在資本市場里被割了一茬又一茬之后，老百姓們更加堅(jiān)信看得見的房子才是真愛。有毒的股市當(dāng)不了吸水的海綿，實(shí)體很難受益于放水。

　　昨天智谷趨勢在《讀懂今天政治局會議：最重要的一只靴子落地，政策轉(zhuǎn)向得以確認(rèn)》一文中提到的“錢能解決的問題都不是問題”，有一些讀者感到困惑。

　　很簡單，如果印鈔就能解救制造業(yè)，中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)也不至于到今天這種地步。

　　即便央行有心要疏通貨幣傳導(dǎo)機(jī)制，也很難摁住水向房地產(chǎn)蔓延的沖動。

　　解救實(shí)體，光放水是不行的。

　　錢不能解決的問題，還有很多。

　　03

　　刺激、基建、政策托底……這些詞每次聽起來都是滿滿的熟悉感和依賴感，但也讓人憂心忡忡。

　　歷史的經(jīng)驗(yàn)早已證明，大放水的邊際刺激作用正在明顯減弱，基建的投資收益越來越小。

　　管清友在研報中指出，寬松帶來的經(jīng)濟(jì)反彈效果已越來越弱，反應(yīng)也越來越遲鈍：

　　2008年第一輪寬松，2個季度見效，反彈5.8%，持續(xù)4個季度。

　　2011年第二輪寬松，5個季度見效，反彈0.6%，持續(xù)2個季度。

　　2014年上一輪寬松，8個季度才見效，反彈0.2%，持續(xù)2個季度。

　　姜超則認(rèn)為，大放水并沒有改變中國經(jīng)濟(jì)增速下行的趨勢：

　　第一輪：中國經(jīng)濟(jì)增速從08年的9.7%降至11年的9.5%；

　　第二輪：中國經(jīng)濟(jì)增速從11年的9.5%降至14年的7.3%；

　　第三輪：中國經(jīng)濟(jì)增速從14年的7.3%降至17年的6.9%。

　　要經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，不是放點(diǎn)錢出來刺激一下就能解決的問題。

　　雖然我們的設(shè)想是要相機(jī)微調(diào)、預(yù)調(diào)、定向調(diào)控，但山西證券發(fā)出這樣一個提醒：三季度指數(shù)有可能再次探底，當(dāng)政策托底不達(dá)預(yù)期指數(shù)，寬松政策可能更為激進(jìn)，或由結(jié)構(gòu)性寬松轉(zhuǎn)向全面寬松。一股滿滿的死循環(huán)味道。

　　04

　　外部環(huán)境的問題也不外乎如是。

　　中美之間的矛盾，已經(jīng)不是簡單的巨額貿(mào)易逆差。沖突從貿(mào)易領(lǐng)域不斷向科技、貨幣、意識形態(tài)領(lǐng)域蔓延，今天調(diào)高關(guān)稅征收比例，明天又技術(shù)封鎖你多少家企業(yè)，后天再悔恨當(dāng)初為什么要讓你入世……越來越有冷戰(zhàn)態(tài)勢。

　　上周末華爾街日報發(fā)了一篇長文《When the World Opened the Gates of China》，提到克林頓當(dāng)初支持中國入世時，是希望將中國納入西方經(jīng)濟(jì)體系中，同時消減保守力量的控制力：

　　“中國入世，不只是簡單地讓他們同意進(jìn)口西方產(chǎn)品，也代表他們同意進(jìn)口民主政治珍視的一個價值觀——經(jīng)濟(jì)自由。當(dāng)個體擁有不止是夢想還有實(shí)現(xiàn)夢想的權(quán)力時，他們會訴諸更大的發(fā)言權(quán)。”

　　國運(yùn)走到今天這一步，中國再也不能像往常那樣，灑下重金買入多少大豆、飛機(jī)就能讓美國“閉嘴”。

　　底色不足，才是中國亟待攻克的難關(guān)。

　　05

　　今天的中國，穩(wěn)中有“變”，內(nèi)外乏力，錢統(tǒng)統(tǒng)解決不了這些問題。

　　控制型政府的優(yōu)勢成就了中國經(jīng)濟(jì)奇跡，但其后發(fā)劣勢也制約了經(jīng)濟(jì)的升級換代。

　　最近看到兩個段子：

　　“改革”這個詞現(xiàn)在越來越難讓人為之振奮。像減稅就變成一場文字游戲，每次都是毛毛雨，政府稅收年年上漲，實(shí)體稅負(fù)重重。地方財(cái)政困難，卻動不了裁撤冗員、精簡機(jī)構(gòu)的決心，運(yùn)動式政策來臨之時還指望著他們。

　　如果一場偉大的改革走到今天成了“國進(jìn)民退”的局面，實(shí)在是讓人痛心不已。

　　眼下真正需要的，不是放水，而是迎難而上完成一場變革，對資源配置方式的變革，對權(quán)利的再分配；真正需要的，是激活民間活力，而不是讓困惑、沮喪、迷惘、恐慌的情緒蔓延。

　　孫立平教授曾說過，眼下中國社會最現(xiàn)實(shí)、最迫切需要改革來解決問題有三個：

　　國家的方向感，精英和上層的安全感，老百姓的希望感。

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責(zé)任編輯：魏雨