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　　作者： 魏中原

　　鋰電板塊的一季報(bào)雷聲滾滾。今年以來(lái)，銷(xiāo)量低迷疊加消費(fèi)者觀望情緒，下游缺乏消費(fèi)需求動(dòng)力傳導(dǎo)至上游，碳酸鋰價(jià)格急劇下跌。

　　電池級(jí)碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)格從每噸近60萬(wàn)元跌破18萬(wàn)元，跌幅超過(guò)60%，加之新能源車(chē)下游需求增速放緩、產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)影響，相關(guān)上市公司的盈利能力大幅下滑。

　　鋰礦股江特電機(jī)（維權(quán)）（002176.SZ）、科達(dá)制造（600499.SH）一季度歸母凈利潤(rùn)同比降幅分別為92.39%、55.35%，嚇壞投資者，致使鋰礦指數(shù)大跌。

　　二季度的碳酸鋰價(jià)格走勢(shì)怎樣，是否仍有下跌空間？成為市場(chǎng)對(duì)鋰電板塊關(guān)注的焦點(diǎn)。吉林大學(xué)青島汽車(chē)研究院副院長(zhǎng)、《電車(chē)商業(yè)研究》創(chuàng)始人顧國(guó)洪接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，去年的價(jià)格不是正常現(xiàn)象，碳酸鋰價(jià)格15萬(wàn)元/噸左右，上下2萬(wàn)~3萬(wàn)的波動(dòng)，是鋰電池產(chǎn)業(yè)上下游都比較能接受的價(jià)格。

　　鋰礦股一季報(bào)業(yè)績(jī)普跌

　　一季度，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格從去年底最高56.75萬(wàn)元/噸已跌至18萬(wàn)元/噸（4月26日價(jià)格），跌幅約67%，伴隨鋰價(jià)走低、需求下滑，鋰礦股的營(yíng)收凈利呈現(xiàn)全面下滑。

　　在已披露季報(bào)的鋰礦股中，江特電機(jī)的業(yè)績(jī)下滑最嚴(yán)重，一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7億元，同比下滑48.32%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5064.81萬(wàn)元，同比下滑92.4%，上年同期為6.66億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈流出9550萬(wàn)元，同比下滑128.64%。江特電機(jī)稱(chēng)，一季度收入大幅下滑主要系鋰鹽產(chǎn)品銷(xiāo)量減少、銷(xiāo)售價(jià)格下跌所致。

　　科達(dá)制造一季度營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別同比下滑2.02%、55.35%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈流出4.85億元。報(bào)告期內(nèi)，公司參股的青海鹽湖藍(lán)科鋰業(yè)股份有限公司（下稱(chēng)“藍(lán)科鋰業(yè)”）一季度實(shí)現(xiàn)碳酸鋰產(chǎn)量0.63萬(wàn)噸，銷(xiāo)量?jī)H0.14萬(wàn)噸，期末庫(kù)存約0.91萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.68億元，按此粗略計(jì)算每噸凈賺約12萬(wàn)元。

　　對(duì)比之下，2022年藍(lán)科鋰業(yè)的碳酸鋰銷(xiāo)量約3.03萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)79.16億元，平均每季度銷(xiāo)量約0.76萬(wàn)噸，按此粗略計(jì)算每噸凈賺，由此可見(jiàn)一季度銷(xiāo)量下滑程度。

　　天華新能（300390.SZ）一季度歸母凈利潤(rùn)同比下滑41.95%，為8.81億元，營(yíng)業(yè)收入相對(duì)穩(wěn)定，同比小幅增長(zhǎng)4.42%，為35.38億元。

　　深加工鋰鹽產(chǎn)品分為電池級(jí)氫氧化鋰、電池級(jí)碳酸鋰和金屬鋰等，天華新能主營(yíng)鋰電產(chǎn)品為電池級(jí)氫氧化鋰。第一財(cái)經(jīng)記者注意到，一季度，天華新能的營(yíng)業(yè)成本大幅增長(zhǎng)至21億元，增幅為166.11%，公司解釋稱(chēng)系本期天宜鋰業(yè)原材料成本較上期大幅增加所致。數(shù)據(jù)顯示，一季度氫氧化鋰市場(chǎng)均價(jià)較去年同期提升了17%左右，業(yè)內(nèi)擔(dān)憂價(jià)格若進(jìn)一步上漲或會(huì)超過(guò)產(chǎn)品本身。

　　電池廠5月排單較滿，碳酸鋰有望止跌反彈但空間有限

　　近日，碳酸鋰單邊下跌局面有所扭轉(zhuǎn)，是止跌回升，還是下跌中繼？伴隨4月份進(jìn)入尾聲，5~6月碳酸鋰價(jià)格走勢(shì)，是決定相關(guān)上市公司半年度業(yè)績(jī)的核心指標(biāo)。

　　供應(yīng)角度來(lái)看，由于價(jià)格持續(xù)下跌，本周?chē)?guó)內(nèi)碳酸鋰和氫氧化鋰產(chǎn)量均減少，開(kāi)工率維持低位，多數(shù)長(zhǎng)協(xié)鋰鹽廠商因成本壓力選擇停產(chǎn)或減產(chǎn)。

　　“大宗商品本身有個(gè)周期屬性，去年碳酸鋰價(jià)格超過(guò)50萬(wàn)元/噸的價(jià)格是匪夷所思的，是由多重因素導(dǎo)致的。”顧國(guó)洪對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者說(shuō)，“單純從供需數(shù)量上分析，碳酸鋰是不缺的，是可以支持發(fā)展新能源汽車(chē)需求的，但供應(yīng)量與需求量又剛好處于微妙平衡狀態(tài)。去年電池企業(yè)對(duì)未來(lái)預(yù)期太樂(lè)觀，就怕碳酸鋰缺貨，拼命去下單，去年動(dòng)力電池實(shí)際銷(xiāo)售了545.9GWh，但動(dòng)力電池全行業(yè)采購(gòu)單量可能是2~3倍。碳酸鋰企業(yè)覺(jué)得需求太多，供應(yīng)量不夠，再加上貿(mào)易環(huán)節(jié)、資本等推波助瀾，碳酸鋰需求被人為放大，價(jià)格猛漲，早就隱含了風(fēng)險(xiǎn)。我在去年11月提醒行業(yè)同仁，今年4月份將降到每噸20萬(wàn)，但是幾乎沒(méi)人相信。”

　　對(duì)于碳酸鋰價(jià)格接下來(lái)的走勢(shì)，顧國(guó)洪表示，電池廠的排單情況是重要信息支撐，意味著原材料需求、整車(chē)需求等等。“我了解的情況是，主流電池企業(yè)5月份訂單明顯好轉(zhuǎn)，6月份開(kāi)始的訂單比較滿，但都有些產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性庫(kù)存問(wèn)題。普遍的是原來(lái)VDE尺寸的方型與軟包庫(kù)存比較大，都預(yù)提了虧損降價(jià)處理，流向小儲(chǔ)能、兩三輪等其他應(yīng)用，每家的當(dāng)家型號(hào)訂單都在忙于生產(chǎn)；同時(shí)每家企業(yè)都做了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，原來(lái)只做動(dòng)力電池的幾乎都增加了儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，搶占儲(chǔ)能市場(chǎng)的型號(hào)在抓緊生產(chǎn)出貨。我對(duì)鋰電池下半年市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度。”顧國(guó)洪說(shuō)。

　　從鋰電產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)來(lái)看，是市場(chǎng)不斷修正對(duì)碳酸鋰價(jià)格的預(yù)期，隨著碳酸鋰價(jià)格的大幅下滑，此前囤積居奇、炒作的投機(jī)商會(huì)慢慢出清，行業(yè)會(huì)逐漸回歸理性。屆時(shí)碳酸鋰價(jià)格穩(wěn)定和逐步回歸也將更利于產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

　　今年2月中旬，寧德時(shí)代將未來(lái)三年訂單中一部分碳酸鋰原材料以20萬(wàn)元/噸的價(jià)格與合作車(chē)企結(jié)算，其余則以市價(jià)結(jié)算，由此產(chǎn)生的差價(jià)將返還車(chē)企。作為先決條件，簽署協(xié)議的車(chē)企需做出承諾，將約80%的電池采購(gòu)量鎖定寧德時(shí)代。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，作為國(guó)內(nèi)電池龍頭企業(yè)，寧德時(shí)代通過(guò)合同定價(jià)，不少車(chē)企以此為中長(zhǎng)期的“價(jià)格錨”，促使碳酸鋰價(jià)格回落。

　　根據(jù)寧德時(shí)代一季度報(bào)告，公司庫(kù)存金額已從年初的766.7億元下降到640.6億元，環(huán)比下降16.5%。按照庫(kù)存絕對(duì)金額比對(duì)，寧德時(shí)代的庫(kù)存已經(jīng)回到2022年第一季度的水平。

　　盡管如此，市場(chǎng)多方認(rèn)為，碳酸鋰價(jià)格雖有反彈趨勢(shì)，但上漲空間不大，一方面前期鋰礦擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能已經(jīng)陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈供需嚴(yán)重失衡局面大幅緩解，電池廠備貨意愿較低。

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責(zé)任編輯：周唯