原標題：爆雷！又一東北巨頭倒下，華晨集團10億債券違約

　　來源：深藍財經(jīng)

　　華晨汽車集團控股有限公司（以下簡稱“華晨集團”）陷入了資金困境。

　　先是債券“19華汽01”被列入中證評級高隱含違約率名單，主體信用評級也被不斷下調(diào)，于10月23日到期的10億元“17華汽05”債券也未能如期兌付。

　　不僅如此，今年以來，華晨汽車集團控股有限公司已經(jīng)多次被納入被執(zhí)行人名單，當前被執(zhí)行總金額超過5億。

　　這家千億級別的老牌國企，正負重前行。

　　10億元債券爆雷

　　華晨集團債臺高筑

　　10月23日，華晨集團未能按期兌付私募債券“17華汽05”，債券余額10億元。

　　據(jù)財新報道，華晨集團回應(yīng)稱，公司當前資金確實出現(xiàn)暫時困難，未能按期兌付到期債券，正在積極努力研究解決辦法。

　　公開資料顯示，華晨集團是隸屬于遼寧省國資委的重點國有企業(yè)，目前，遼寧省國資委和遼寧省社?；鹄硎聲謩e持股80%和20%。其總部坐落于遼寧省沈陽市，歷史可追溯到1949年成立的國營東北公路總局汽車修造廠。

　　華晨集團現(xiàn)有員工4.7萬人，資產(chǎn)總額超過1900億元，擁有160余家全資、控股和參股公司，包括華晨中國（01114.HK）、新晨動力（01148.HK）、申華控股（ 600653.SH ）、金杯汽車（ 600609.SH ）4家上市公司。

　　今年7月開始，債券存量規(guī)模高達175億的華晨集團陷入風波。

　　8月26日、27日，大公國際和東方金誠先后將華晨集團及其多只債券列入評級觀察名單。

　　9月29日，東方金誠和大公國際在同一天調(diào)低了華晨集團的主體信用評級——東方金誠調(diào)低至AA+，大公國際直接調(diào)低至AA。

　　10月16日，東方金誠再次將華晨集團的主體信用評級調(diào)低至AA-。10月21日，大公國際則將華晨集團主體信用評級調(diào)低至A+。

　　一個月的時間，華晨集團主體信用從AAA下調(diào)至A+，連掉4級！

　　評級下調(diào)的原因可以總結(jié)為一句話：擔心華晨集團還不上債。

　　大公評級認為，華晨集團銀行授信額度下降，未使用授信額度小，面臨一定融資壓力。同時，公司多次被列入被執(zhí)行人，涉及多項股權(quán)凍結(jié)事項。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2020年一季度，華晨集團合并口徑的銀行授信額度為325.65億元，未使用授信額度為23.68億元，同比分別下降10.67%和48.22%，面臨融資困難。

　　此外，天眼查顯示，今年以來，華晨集團頻頻被列為被執(zhí)行人，僅9月一個月就高達15次，當前被執(zhí)行總金額超過5億。

　　而東方金城認為，華晨集團有息債務(wù)規(guī)模較大。

　　截至第一季度末，華晨汽車集團負債總額為1226.75億元，占資產(chǎn)總額1754.37億元的69.93%。其中有息債務(wù)674.72億元，占總負債的比例超過一半。短期債務(wù)金額為483.96億元，長期債務(wù)金額190.75億元。

　　不僅如此，華晨集團共存續(xù)15只債券，存量規(guī)模為175.73億元。其中2020年年內(nèi)到期的債券金額為13.73億元，2021年到期的債券金額為65億元。共有101億元將于1至3年內(nèi)到期，61億元將于3至5年內(nèi)到期。

　　可見，華晨集團的短期償債壓力巨大。

　　大公國際、東方金誠了解到，在相關(guān)監(jiān)管部門協(xié)調(diào)下，華晨集團主要債權(quán)銀行已于2020年8月7日成立債權(quán)人委員會，主要是為了協(xié)調(diào)華晨集團相關(guān)債權(quán)銀行不要抽貸、壓貸、斷貸，繼續(xù)給予其金融財務(wù)方面的支持，即將到期的“17華汽05”及“17華汽01”償債來源主要為轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)及應(yīng)收賬款回收等。

　　可惜，轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)沒能穩(wěn)住華晨集團的債務(wù)情況，“17華汽05”終究沒能按期兌付。

　　沒了寶馬

　　華晨該如何活下去？

　　說到華晨集團，大多數(shù)人會在第一時間想到華晨寶馬；而華晨寶馬，也是目前華晨集團最重要的財務(wù)支柱。

　　2003年，寶馬集團來到中國，與華晨集團聯(lián)手成立了華晨寶馬。目前，華晨寶馬擁有兩座世界級的整車工廠和一座動力總成工廠，是寶馬集團全球最大的生產(chǎn)基地之一。

　　但在2018年10月11日，華晨集團和寶馬集團宣布，華晨集團擬在2022年前向?qū)汃R集團出售華晨寶馬25%的股權(quán)，交易價格為290億元。根據(jù)這一協(xié)議，股比調(diào)整完成后寶馬集團和華晨集團分別持有華晨寶馬75%和25%股份，華晨寶馬不再納入華晨集團合并范圍。

　　但華晨集團實在太依賴華晨寶馬了，根據(jù)華晨中國2019年年報，華晨中國營收為40.27億元，稅前利潤卻有62.92億元，稅前利潤高于營收的原因，正是華晨寶馬。

　　2019年，華晨寶馬貢獻利潤76.26億元，如果沒有華晨寶馬，華晨中國2019年的稅前利潤將虧損13.34億元。

　　9月24日，華晨中國發(fā)布了2020年半年報，數(shù)據(jù)顯示，今年上半年華晨中國營收14.5億元，同比下降23.85%。但凈利潤達到了40.45億元，同比增長25.24%，其中華晨寶馬貢獻了43.83億，比去年同期的35.52億元增長23.4%。

　　也就是說，如果沒有華晨寶馬，華晨中國仍然處于虧損。

　　從銷量上看同樣不容樂觀，盡管在半年報中，華晨中國表示，華晨雷諾將大展拳腳。

　　但2020年上半年，華晨寶馬銷量同比微跌0.8%至26.2萬輛，單車盈利同比增長24.4%至人民幣3.3萬元。

　　而華晨雷諾銷量同比下降42.0%至1.17萬輛，華晨雷諾、興遠東及華晨東亞汽車金融的銷售凈額為14.5億元，同比下跌23.9%。

　　2022年，失去華晨寶馬的華晨集團，又該如何應(yīng)對財務(wù)壓力呢？

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責任編輯：尹悅