歷經分化與調整 “你熟悉的比特大陸”如何回歸？

　　萬眾矚目的公司內部分裂在2019年末似乎告一段落，當外界還在討論比特大陸走“金融路”還是“技術路”的時候，吳忌寒以“銷售優先”祭出金融三板斧，先讓比特大陸穩當地走下去。

　　12月7日下午，吳忌寒現身成都棕櫚泉費爾蒙酒店，此刻他的自我介紹寫著，“比特大陸董事長兼CEO”。外界猜測，彼時詹克團或已徹底出局。12月9日，詹克團在股東大會上要求罷免全體董事，該提議遭否決。

　　在公司年度客戶答謝會上，北京比特大陸科技有限公司（以下簡稱“比特大陸”）銷售負責人范曉駿稱，“你熟悉的比特大陸回來了”。在此前市場寒冬時，比特大陸曾因“銷售優先”的戰略獨占鰲頭，而今年吳忌寒回歸后，推出礦機銷售頂替“技術優先”策略，重新注重企業現金流。

　　隨著吳忌寒回歸，比特大陸整頓內外復雜亂象，有投資人透露吳忌寒重新執掌的一個月內，比特大陸被動局面扭轉、士氣大漲。2019年內部調整或接近尾聲，只是這一次，比特大陸需要考慮的是未來公司將如何度過迷茫期。

　　“銷售優先”

　　12月7日，在比特大陸成都年度客戶答謝會上，吳忌寒提出將金融與挖礦結合的銷售模式，具體為三大金融銷售方式，“分期付款”、“期權對沖”和“聯合挖礦”。

　　據介紹，“分期付款”模式即用戶僅購買超過100臺礦機，便可享受最低50%的首付金額；若購買超過5000臺礦機以上，則只需要支付20%的首付，剩余款項只需在發貨前7天付清即可。此舉將在客觀上降低渠道商進貨門檻，減輕大客戶的現金流壓力。

　　若“分期付款”模式是比特大陸為降庫存的直接方式，那么“期權對沖”則是吳忌寒的高級操作。

　　比特大陸提供的期權產品為“比特幣2020/3/27 35000 CNY看跌期權”，即在行權日2020年3月27日，期權持有者將以35000元價格賣出比特幣。該產品價值在于比特幣價格跌得越狠，期權持有者的獲利空間就越大。

　　比如幣價跌至20000元，期權持有者行權后就獲利15000元。值得注意的是，若比特幣幣價超過35000元時，沒有人會去行權則該看跌期權毫無價值。《金色財經》顯示，截至12月23日22點，比特幣（BTC）的價格為53040.05元，上漲4.91%。

　　比特大陸表示會從Matriport采購期權產品，凡是超過1000萬元以上的訂單都可獲得總額1%的期權。該期權產品不僅在一定程度上降低了客戶購買礦機的心理門檻，使礦工學會使用金融工具對沖挖礦風險，還有效推廣了吳忌寒的新公司“Matriport”。

　　此外，“聯合挖礦模式”具體由比特大陸提供S17系列礦機，合作期限1年，比特大陸支付全年挖礦電費（電費以0.35元計算），合作方提供礦場、維護人員等基礎設施。合作期間受益按月結算，按照合作方25%、比特大陸75%對凈收益進行分配，如果收益無法抵消電費則不進行分配。

　　比特大陸回歸主營礦機業務，并用三項金融屬性方式刺激購買需求，減少庫存量增加現金流。另一方面，主營業務提振，“以礦養AI”的戰略隨著詹克團的出局進一步收縮。

　　技術面麻煩不斷

　　12月9日，比特大陸創始人之一的詹克團在股東大會上要求罷免公司全體董事并要求選舉其為唯一董事，這一提議遭到了包括眾多投資人股東在內的其他股東否決。

　　不僅“技術派”的代表人在內部話語權旁落，比特大陸自2018年開始的 “技術優先”轉型戰略也進展到一個尷尬的局面。

　　近日，比特大陸旗下全資子公司福建湛華智能科技有限公司（以下簡稱“福建湛華”）、深圳市世紀云芯科技有限公司（以下簡稱“世紀云芯”）被曝出資產被凍結和查封。

　　兩家公司均為比特大陸在AI芯片方面的布局。天眼查顯示，12月16日，福建湛華新增一條司法協助信息，運營主體比特大陸被凍結價值360萬人民幣的股權、其他投資權益，執行法院為長樂市人民法院，凍結期自2019年12月16日起，為期兩年。

　　世紀云芯則因買賣合同糾紛，被東莞永將電子有限公司（以下簡稱“永將電子”）于2019年9月24向廣東省深圳市寶安區人民法院請求查封（或扣押、凍結）其名下價值人民幣471.87萬元的財產。裁判文書網顯示，經審查，法院認為永將電子的申請符合法律規定，應予準許。世紀云芯研發的人工智能產品廣泛應用于安放領域、智慧園區、智慧城市、數據中心、超級計算、智能機器人等領域。

　　人工智能被認為是第四次工業革命核心產業之一，而轉型AI芯片是礦機廠商為數不多的選項之一。而比特大陸在核心礦業增長放緩、公司戰略不明晰的情況下，分身乏術轉型AI該投入多少資源，比特大陸一時也無法給出答案。

　　路在何方？

　　近年來，比特大陸一直圍繞比特幣業務不斷提升，其主要負責人在業務發展上不斷傳出分歧、爭執甚至權力爭斗，從內外部兩方面看，比特大陸的發展均存在不確定性。

　　從比特大陸的發展歷程來看，前期無論在融資還是營收方面，比特大陸都遙遙領先，礦機、礦池和礦場等市場份額絕對第一。因此，其相關業務營收的波動較大，受到政策層面的影響非常明顯。

　　西安交通大學應用經濟學博士（后），美國福羅里達大學系統工程博士后王娟稱，“比特大陸在整個產業鏈的占比、營收和研發投入上，都明顯處于一種絕對占優，但因為體量過大、發展迅速，其業務的線路并不清晰，在區塊鏈整個產業寒冬，杭州嘉楠耘智信息科技有限公司（以下簡稱“嘉楠耘智”）找到了自主芯片和7nm這樣的好題材，管理層的一致性和發展思路值得比特大陸借鑒。但就發展潛力而言，比特大陸可將其現有業務整合厘清，可以有很多發力點。”

　　同時王娟認為，比特大陸擁有旗幟鮮明的加密數字貨幣產品BCH，優點即缺點，較同類企業，比特大陸轉型更加困難。“個人建議比特大陸適當的將自己的業務線索分開，讓內部AI、區塊鏈、幣、礦機周邊都能關聯而有別，對人員合作和企業發展都有好處。”

　　關于切入人工智能芯片，OKCoin首席研究員李霽月表示，比特大陸等企業轉型有一定基礎和實際應用場景，不同型號礦機的迭代核心就在于算力芯片的設計。同時，礦機企業在芯片生產的硬件技術上比較容易轉型為更偏向應用端和設備端的高度定制化、低功耗的AI芯片產品。例如智能手機、智能安防攝像頭、無人機、VR等設備中需要的芯片。

　　但關鍵在于，比特大陸是否想要轉型？為什么要轉型？有言論認為，若比特大陸為了滿足上市條件進行策略調整，主動迎合還沒有明顯盈利點的市場去做大量投入，做一個概念性的人工智能企業，那么市值也未必能持續上漲。

　　“盡管目前業務合規性存在各種問題，但完全放棄現有的成熟市場份額，去大量投入AI顯然是不現實的。目前比特大陸可以在金融科技領域實踐中開辟合規性應用場景進而發展不同類型的業務。”王娟稱，如果政策導向越來越多的向區塊鏈傾斜，人工智能、區塊鏈這些題材的合并發力，會給比特大陸這樣的企業帶來新生。

　　值得注意的是，對于挖礦企業，政策口徑也在變化。11月6日，國家發展改革委發布了《產業結構調整指導目錄（2019年本）》，該文件內容重大變化是將曾位列淘汰產業類別的“虛擬貨幣挖礦”從新發布的指導目錄中移除，自2020年1月1日生效。《產業結構調整目錄（2011年本）（修正）》同時廢止。

　　礦機是專用的挖礦計算機，一臺7nm的礦機相當于現在桌面顯卡GTX1060級別的10萬個顯卡同時工作。以嘉楠耘智為例，國產的專業礦機在算力上可以達到30TH/s，在功耗銳減可以達到40%。公司成立5年，在2015年至2017年兩年時間內，9名銷售人員為嘉楠耘智賺取了13億元的利潤，公司的凈利潤達到23700%。在目前這個經濟形勢下，可謂發展迅猛。

　　礦機廠商的盈利能力讓很多投資者和產業基金趨之若鶩。地方政府對嘉楠耘智的上市成功也予以肯定，在區塊鏈產業發展的道路上，政府也在不斷地探索和改革。

　　由亂而治是發展可能經過的道路，但目前整個行業的技術和應用基礎還是離幣更近。區塊鏈的鏈究竟有何不可替代，似乎越來越多的人在懷疑。在人人吹捧區塊鏈的時代，概念混淆是事小，將產業發展引入歧途則事大。

　　事實上，業內普遍認為，像比特大陸這樣的企業，有盈利有研發，做了一整條產業卻全沒有合規出口，究竟怎么發展，迷茫的可能不止這一家企業，而這也是技術發展、產業融合和政策導向需共同關注的。比特大陸在迷茫，在探索，未來公司將如何發展？針對上述問題，《投資壹線》致函比特大陸，截至發稿未獲回復。

責任編輯：張寧