15億歐元，聯(lián)想控股收購(gòu)了一家國(guó)際銀行，柳傳志解讀

　　柳傳志與盧森堡國(guó)際銀行董事長(zhǎng)Luc Frieden。來(lái)源：被訪者供圖

　　收購(gòu)后，盧森堡國(guó)際銀行占聯(lián)想控股總資產(chǎn)超36%，超過(guò)了聯(lián)想集團(tuán)所占比重，而楊元慶領(lǐng)導(dǎo)的聯(lián)想集團(tuán)在聯(lián)想控股中資產(chǎn)占比從54%降至33%。

　　/

　　文|《中國(guó)企業(yè)家》記者 米娜

　　編輯|徐曇

　　6月28日早上，柳傳志提前站在融科資訊中心辦公室，等著迎接遠(yuǎn)道而來(lái)的客人——來(lái)自盧森堡國(guó)際銀行（簡(jiǎn)稱為BIL）董事長(zhǎng)Luc Frieden，以及盧森堡國(guó)際銀行戰(zhàn)略監(jiān)管事務(wù)及市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人一行。

　　陪同在柳傳志身邊的，分別是聯(lián)想控股的高級(jí)副總裁李蓬和聯(lián)想控股的助理總裁兼歐洲業(yè)務(wù)部董事總經(jīng)理李璟，及一些聯(lián)想控股工作人員。

　　隨后，Luc Frieden與柳傳志在融科資訊中心B座的辦公室里就并購(gòu)一事再度展開(kāi)了私下的交流，“這是自2004年Lenovo并購(gòu)IBM PC后，聯(lián)想控股體系內(nèi)的又一重大并購(gòu)案”，柳傳志在會(huì)談結(jié)束后這樣感嘆道。

　　在此之前，在國(guó)內(nèi)，聯(lián)想控股收購(gòu)BIL的方案獲得了發(fā)改委和銀監(jiān)會(huì)的認(rèn)可和支持，完成了相關(guān)備案登記，該并購(gòu)也在之前的聯(lián)想控股股東大會(huì)上獲得了通過(guò)。

　　這場(chǎng)收購(gòu)前后持續(xù)了一年多的時(shí)間。在2017年9月，聯(lián)想控股放出將收購(gòu)BIL的消息時(shí)，聯(lián)想的歐洲團(tuán)隊(duì)已經(jīng)與BIL及其背后的大股東卡塔爾Precision Capital基金溝通交流了幾個(gè)月的時(shí)間。投資圈人士認(rèn)為，在這場(chǎng)收購(gòu)中，聯(lián)想控股在海外收購(gòu)上一貫的謹(jǐn)慎態(tài)度，聯(lián)想的專業(yè)和品牌以及柳傳志的誠(chéng)意在其中都起了作用。

　　國(guó)內(nèi)萬(wàn)事具備，只欠海外東風(fēng)。而Luc Frieden此行前來(lái)，也帶來(lái)了系列好消息。

　　由于盧森堡國(guó)際銀行是盧森堡當(dāng)?shù)氐谌筱y行，這也是歐洲央行歷史上第一次對(duì)一家中資企業(yè)收購(gòu)歐洲一個(gè)系統(tǒng)重要性銀行進(jìn)行審批，一直在歐洲帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)此次收購(gòu)的李璟也向《中國(guó)企業(yè)家》記者確認(rèn)，在與歐洲央行頻繁溝通了幾個(gè)月時(shí)間后，歐洲央行已經(jīng)審批通過(guò)。“歐洲監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)收購(gòu)的企業(yè)本身的治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)實(shí)力各方面要求都非常高，現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)，我們認(rèn)為歐洲央行盡管已經(jīng)勝券在握，但當(dāng)天，李蓬仍顯得十分謹(jǐn)慎的對(duì)記者說(shuō)，“今天我們應(yīng)該會(huì)拿到最后一張審批，就是瑞士金融監(jiān)管局的審批。”   

　　終于，7月2日，聯(lián)想控股正式宣布完成收購(gòu)盧森堡國(guó)際銀行89.936%的股份，支付金額為15.34億歐元。

　　至此，一場(chǎng)戰(zhàn)役完美收官。

　　收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑥目傎Y產(chǎn)角度看，2017年聯(lián)想控股總資產(chǎn)約3150億元，BIL的總資產(chǎn)約為1800億元。收購(gòu)后，BIL占聯(lián)想控股總資產(chǎn)超36%，超過(guò)了聯(lián)想集團(tuán)所占比重，而楊元慶領(lǐng)導(dǎo)的聯(lián)想集團(tuán)在聯(lián)想控股中資產(chǎn)占比從54%降至33%，此次收購(gòu)后聯(lián)想控股的總資產(chǎn)將達(dá)到5000億元。

　　大象的舞蹈

　　早在上個(gè)世紀(jì)90年代末，柳傳志去拜訪通用電氣（GE），曾在GE學(xué)習(xí)了十天，并跟杰克·韋爾奇有過(guò)一次詳聊。

　　“當(dāng)時(shí)GE在多元化方面做得非常好，我問(wèn)他，該怎樣理解多元化，怎么去開(kāi)展多元化，回來(lái)以后，我就逐漸的把當(dāng)時(shí)聯(lián)想（二元）的結(jié)構(gòu)變成了現(xiàn)在的結(jié)構(gòu)，”柳傳志回憶道。

　　當(dāng)時(shí)聯(lián)想業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)主要包括兩個(gè)：一個(gè)是楊元慶領(lǐng)導(dǎo)的自制品牌的電腦產(chǎn)品，就是Lenovo。另外一個(gè)是由郭為領(lǐng)導(dǎo)的神州數(shù)碼代理的產(chǎn)品。

　　柳傳志從GE回來(lái)后增加了一個(gè)新的財(cái)務(wù)投資的業(yè)務(wù)。

　　在上個(gè)世紀(jì)九十年代，從理論上講，美國(guó)的學(xué)術(shù)派都認(rèn)為做企業(yè)就是要專一，不能夠用多元化的方式去做。而聯(lián)想也是用這種方式做起來(lái)了，一開(kāi)始非常專一，也因此打開(kāi)了中國(guó)的局面。

　　但柳傳志卻有強(qiáng)烈的危機(jī)感。當(dāng)時(shí)，他腦子里一直想的一個(gè)問(wèn)題就是：在1984年成立聯(lián)想的時(shí)候，當(dāng)時(shí)的電腦公司全世界有幾萬(wàn)家，到1998年前后，做電腦業(yè)務(wù)的已經(jīng)剩下不到十家了。

　　高科技領(lǐng)域時(shí)刻發(fā)生的顛覆式創(chuàng)新，技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新會(huì)存在顛覆企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。裹足不前是不行的，但創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)也是非常大的。

　　柳傳志認(rèn)為既能夠讓現(xiàn)有的企業(yè)敢于創(chuàng)新，同時(shí)又讓自己活下來(lái)，唯一的辦法就是多元化。

　　2004年，發(fā)生了影響聯(lián)想歷史進(jìn)程的聯(lián)想集團(tuán)并購(gòu)IBM  PC業(yè)務(wù)事件，當(dāng)時(shí)所遇到的困難，讓柳傳志倍受觸動(dòng)。當(dāng)時(shí)在董事會(huì)上，很多股東反對(duì)收購(gòu)IBM  PC業(yè)務(wù)，原因是聯(lián)想每年會(huì)向股東分紅，收購(gòu)一旦失敗，將會(huì)極大的影響股東的收入。

　　但最終，柳傳志用一句關(guān)鍵的話說(shuō)服了他們，“早在2000年時(shí)，聯(lián)想控股已經(jīng)開(kāi)展了新的業(yè)務(wù)，就是聯(lián)想控股的風(fēng)險(xiǎn)投資，目前已經(jīng)取得了很大的成績(jī)，倘若真的并購(gòu)失敗，我依然能夠保證大家生活上不受影響。”這句定心丸推動(dòng)了聯(lián)想繼續(xù)往前突破。 

　　時(shí)隔13年后，聯(lián)想又到了另一個(gè)歷史關(guān)口。

　　2017年年報(bào)，聯(lián)想集團(tuán)業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損，但聯(lián)想控股取得了上市后連續(xù)第三年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，這取決于財(cái)務(wù)投資業(yè)務(wù)和多個(gè)戰(zhàn)略投資板塊的增長(zhǎng)，其中金融服務(wù)板塊也作出了較大貢獻(xiàn)。年報(bào)顯示，聯(lián)想控股金融服務(wù)板塊收入同比增長(zhǎng)約130%至人民幣36.38億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18%至人民幣19.04億元。 

　　在2018年的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上， 聯(lián)想控股總裁朱立南表示，公司新的支柱型資產(chǎn)將從金融服務(wù)板塊中產(chǎn)生。

　　公開(kāi)資料顯示，聯(lián)想控股在金融服務(wù)領(lǐng)域的投資包括拉卡拉、正奇金融、君創(chuàng)國(guó)際融資租賃、漢口銀行等，幾乎涵蓋銀行、信托、證券、公募、保險(xiǎn)、第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域，控參股的公司已取得多項(xiàng)金融牌照和許可。同時(shí)據(jù)聯(lián)想控股對(duì)外公開(kāi)的消息顯示，聯(lián)想控股也正在向監(jiān)管層申請(qǐng)保險(xiǎn)牌照、證券牌照。

　　2016年5月，聯(lián)想控股以1.1億英鎊（約合10.45億元人民幣）投資英國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司獲得部分股權(quán)。

　　2018年1月，聯(lián)想控股在傳統(tǒng)金融牌照上又落下重要一子。弘毅投資是聯(lián)想控股旗下公司。當(dāng)月，弘毅投資作為唯一股東的弘毅遠(yuǎn)方基金管理有限公司獲準(zhǔn)設(shè)立，成功將公募牌照收入囊中。 

　　柳傳志也向記者坦誠(chéng)，聯(lián)想控股要以戰(zhàn)略投資的方式在多個(gè)行業(yè)擁有領(lǐng)先企業(yè)，成為世界范圍內(nèi)有影響力的國(guó)際化投資控股公司，那就必須形成堅(jiān)實(shí)的金融支柱，所以戰(zhàn)略投資盧森堡國(guó)際銀行是聯(lián)想控股戰(zhàn)略中非常重要的一步。

　　據(jù)李蓬透露，2017年BIL有約10億元的凈利潤(rùn)，加入聯(lián)想后每年將為聯(lián)想控股提供百分之十幾的利潤(rùn)貢獻(xiàn)。在他看來(lái)，銀行的業(yè)務(wù)是非常穩(wěn)定的。收購(gòu)后，除了BIL本身能為聯(lián)想控股貢獻(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的盈利，BIL和聯(lián)想控股的戰(zhàn)略投資及財(cái)務(wù)投資的各公司之間將來(lái)都有聯(lián)動(dòng)合作的空間。

　　BIL在2012年被Precision Capital與盧森堡大公國(guó)政府收購(gòu)后，進(jìn)入了穩(wěn)健增長(zhǎng)期。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2017年，BIL總資產(chǎn)達(dá)238億歐元，管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)394億歐元，總收入達(dá)5.53億歐元。

　　“我們始終在海外賬上預(yù)留著一筆資金，以前管理層遇見(jiàn)過(guò)多次機(jī)會(huì)，在要用錢的時(shí)候都放過(guò)了，就是想把錢留在最合適的時(shí)候去使用。”柳傳志表示。

　　不斷擴(kuò)大的投資版圖

　　如今的聯(lián)想控股，在業(yè)務(wù)布局上采取了“戰(zhàn)略投資+財(cái)務(wù)投資”雙輪驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)模式。戰(zhàn)略投資業(yè)務(wù)包括IT、金融服務(wù)、創(chuàng)新消費(fèi)與服務(wù)、農(nóng)業(yè)與食品和新材料五大板塊；財(cái)務(wù)投資業(yè)務(wù)包括天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資和直接投資四大板塊。

　　聯(lián)想控股官網(wǎng)顯示，目前其戰(zhàn)略投資了二十多家企業(yè)，如IT板塊的Lenovo，金融服務(wù)板塊的BIL、拉卡拉、正奇金融等，創(chuàng)新消費(fèi)與服務(wù)板塊的神州租車、三育教育、東航物流等，農(nóng)業(yè)與食品板塊的佳沃集團(tuán)，新材料板塊的聯(lián)泓；財(cái)務(wù)投資方面，聯(lián)想之星、君聯(lián)資本和弘毅投資這三塊管理的基金規(guī)模達(dá)到了1300億左右，所投企業(yè)有700余家。

　　2018年6月，聯(lián)想控股在港股上市滿了三年，滿足了子公司獨(dú)立分拆上市的條件。

　　聯(lián)想控股旗下已有聯(lián)想集團(tuán)（0992.HK）、神州租車（0699.HK）、佳沃股份（300268．創(chuàng)業(yè)板）等多家上市公司。拉卡拉支付早已提交了招股書，截至2018年3月22日，拉卡拉在深交所創(chuàng)業(yè)板首次發(fā)行股票正常審核狀態(tài)企業(yè)基本信息情況表中，審核狀態(tài)為已反饋，排名靠前。

　　朱立南也曾表示，聯(lián)想控股正積極準(zhǔn)備分拆旗下企業(yè)上市。正奇金融準(zhǔn)備H股上市；聯(lián)想控股與君聯(lián)資本戰(zhàn)略投資的東航物流將完成股改，預(yù)計(jì)2019年申請(qǐng)A股IPO；聯(lián)泓新材料在積極爭(zhēng)取2020年前后能夠在A股上市；農(nóng)業(yè)食品板塊的鑫榮懋考慮在A股上市。  在會(huì)場(chǎng)，柳傳志也透露，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的管理目標(biāo)來(lái)看，BIL也會(huì)去獨(dú)立IPO上市。 

　　未來(lái)，聯(lián)想控股還將繼續(xù)走出去的發(fā)展戰(zhàn)略。柳傳志透露，從戰(zhàn)略上講，一個(gè)是在消費(fèi)和服務(wù)領(lǐng)域先把腳跟站穩(wěn)，如消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域里邊的農(nóng)業(yè)和新食品領(lǐng)域；還有一個(gè)就是新材料領(lǐng)域，引進(jìn)一些化工新材料方面的新技術(shù)等。

　　不知道柳傳志有沒(méi)有就多元化問(wèn)題問(wèn)過(guò)IBM前總裁郭士納，郭士納也曾主導(dǎo)了IBM的多元化之路，但他對(duì)多元化也表達(dá)了自己的忠告。他認(rèn)為，任何企業(yè)要成功，就必須具有核心競(jìng)爭(zhēng)力，然而很多企業(yè)在多元化時(shí)卻拋棄了自己現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。多元化之后的聯(lián)想控股也在尋找公司新的發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

　　如今，全球貿(mào)易糾紛不斷。對(duì)于中國(guó)企業(yè)的海外投資，企業(yè)家們顧慮重重。對(duì)此，曾經(jīng)擔(dān)任過(guò)盧森堡司法部長(zhǎng)和財(cái)政部長(zhǎng)的Luc Frieden對(duì)記者表示，不管是盧森堡，還是歐盟的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，他們對(duì)這項(xiàng)收購(gòu)都表達(dá)了批準(zhǔn)和支持，這本身就顯示了歐盟市場(chǎng)對(duì)來(lái)自中國(guó)投資的一種歡迎的態(tài)度。 

責(zé)任編輯：劉萬(wàn)里 SF014