本報(bào)記者 楊楊

　　和VC、PE在中國(guó)這兩年的火爆同步的是，一批為“快速發(fā)展行業(yè)” 提供融資、并購(gòu)、上市、財(cái)務(wù)顧問等金融服務(wù)的投資銀行快速萌發(fā)，并已略有規(guī)模。

　　在西方，這類機(jī)構(gòu)確實(shí)被稱為精品投行(Bontique Investment Bank)，其與傳統(tǒng)投行的承銷、發(fā)債、研究和交易等優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)不同。

　　在1998年到2001年的那一輪創(chuàng)業(yè)熱潮中，中國(guó)也曾經(jīng)產(chǎn)生過一批所謂新型投行，但與今天不同的是，那時(shí)候很多新型投行都沒能挨過突如其來的寒冬。

　　迅速發(fā)展的企業(yè)融資市場(chǎng)創(chuàng)造了新型投行的高速增長(zhǎng)。據(jù)了解，在中國(guó)市場(chǎng)上，“年平均100%的增長(zhǎng)速度是很平常的”。以華興資本為例，在其成立2年多的時(shí)間內(nèi)已經(jīng)完成了30個(gè)項(xiàng)目，總?cè)谫Y額近10億美元。可以預(yù)見的是，在今年上半年創(chuàng)業(yè)板推出之后，一大批等待上市的準(zhǔn)IPO公司中，新型投行們正可大顯身手。

　　在美國(guó)同行的身上，國(guó)內(nèi)參與者也看到了新型投行在中國(guó)的光明前景。據(jù)湯姆森財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，截至2006年8月總計(jì)價(jià)值8470億美元的并購(gòu)案中，Evercore、Lazard、Greenhill等三家精品投行承擔(dān)了其中28%的顧問工作。前一年這一數(shù)據(jù)只有18%。而在繼美國(guó)和日本之后，中國(guó)正走在成為世界金融中心一部分的路上。

　　比創(chuàng)業(yè)者更懂VC

　　《圣經(jīng)》里說，在今天相當(dāng)于巴格達(dá)的地方，人們?cè)�想建造一座通天的巴比倫塔。上帝害怕人類的智慧因此可以達(dá)到他的高度，因此有意把人們的語(yǔ)言搞亂了，使他們彼此聽不懂對(duì)方的語(yǔ)言。結(jié)果是人們因無法溝通而對(duì)立進(jìn)而爭(zhēng)斗。

　　圣經(jīng)里的故事同樣也發(fā)生在融資領(lǐng)域。

　　“中國(guó)的企業(yè)家可能有很多好的想法，他們也很能干。但是不可否認(rèn)地是，他們和投資人之間的溝通存在著很大的問題�！比A興資本CEO包凡認(rèn)為：就像建造巴比倫塔的人們一樣，融資雙方之間“說著各自的語(yǔ)言”。 也許“市場(chǎng)上很多錢”，但事實(shí)是仍有許多企業(yè)拿不到錢。

　　2003年國(guó)金投資作為財(cái)務(wù)顧問，操作新浪收購(gòu)廣州迅龍�！爱�(dāng)時(shí)誰(shuí)也不知道，這樣的商業(yè)模式應(yīng)該如何估價(jià)�！绷旨蜗舱f，賣家希望高價(jià)，買家希望低價(jià)。在資深業(yè)內(nèi)人士謝屹璟看來，這種博弈在每次融資中都是一種全新的過程，“因?yàn)橘Y本市場(chǎng)在變�！痹谄渲鲗�(dǎo)的當(dāng)當(dāng)融資時(shí)，他發(fā)現(xiàn)“即使俞渝和李國(guó)慶是有過兩次成功融資歷史的企業(yè)家，依然缺乏融資經(jīng)驗(yàn)�！�

　　在嘉華偉業(yè)董事長(zhǎng)宋向前看來，有些公司“過于自信”，自己去講故事融資，結(jié)果企業(yè)真正的亮點(diǎn)或者真正的故事并沒有得到很好的闡述。“找到專業(yè)投行時(shí)，就會(huì)有很多問題�！彼�指出資本市場(chǎng)非常勢(shì)利，“如果一家機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)形成了不好的印象，那么整個(gè)圈子恐怕都會(huì)誤解它�！�

　　“在中國(guó)做私募融資不像在美國(guó)，在中國(guó)更多的是成長(zhǎng)期的投資。”包凡指出，這意味著企業(yè)找的不僅僅是錢，“而是一個(gè)合作伙伴。”雙方不僅要情投意合，還要門當(dāng)戶對(duì)。但“融資過程往往處于蜜月期，很多問題可能都不容易暴露出來”，因此他們的工作之一就是要根據(jù)企業(yè)的特征，挑選最合適的投資人。