本報記者 張若語

　　在宣布了15億人民幣進(jìn)軍PE市場之后，身為中國長江電力股份有限公司(以下簡稱“長電”)旗下的直投機構(gòu)，長電創(chuàng)新投資管理有限公司(以下簡稱“長電創(chuàng)新投”)的一舉一動頗受關(guān)注。

　　一位知情人士則向記者透露，“首期啟動資金為15億，但長電的計劃是至少拿出50億來作PE。”

　　在此之前的長電2008年度工作會議上，其總經(jīng)理張誠明確提出，“今年要力爭完成湖北能源集團(tuán)改制上市。”

　　2007年4月，長電斥資31億元，收購湖北能源45%的股權(quán)。據(jù)知情人士估計，湖北能源2008利潤預(yù)計可達(dá)6億-7億元，如若今年順利上市，按20倍的市盈率計算，長電的投資將增值一倍。

　　這只是長電資本運作的一單個案。

　　自2004年以來，長電屢屢出手股權(quán)投資，其2007年中報顯示，2007年上半年33億利潤總額中投資收益就達(dá)到13.5億。

　　正在積極調(diào)兵遣將的長電創(chuàng)新投也同樣面臨國有PE的困惑：如何在激勵機制上靠近行業(yè)規(guī)則，且僅能達(dá)成央企圈內(nèi)的平衡點。

　　長電PE之路

　　“長電投資管理辦公室負(fù)責(zé)人將擔(dān)任新公司老總，主要班底以長電內(nèi)部人力為主，同時也在考慮對外引進(jìn)一些專業(yè)人才。”知情人士告訴記者。

　　去年年中，長電設(shè)立了由公司董事長李永安為組長的戰(zhàn)略投資領(lǐng)導(dǎo)小組，該小組下屬機構(gòu)為投資管理辦公室，主要任務(wù)即是負(fù)責(zé)長電股權(quán)投資運作事宜。“在這之前，長電的對外投資主要由資本運作部負(fù)責(zé)進(jìn)行，但考慮到要加強對股權(quán)投資專業(yè)性，因此專門成立了投資管理辦公室。從那時起，長電就已開始謀劃成立專業(yè)的PE機構(gòu)。”這位知情人士告訴記者。

　　事實上，在正式成立PE之前，長電在股權(quán)投資運作上就已經(jīng)有頗多斬獲。

　　2004年，長電成為建設(shè)銀行發(fā)起人，以20億元持有其20億股。隨著建設(shè)銀行2005年登陸香港股市，長電獲得超過50億投資收益。

　　2006年，長電又參與了中國國航及工商銀行IPO前的股權(quán)投資，分別持有9800萬(參股價格不詳，但肯定低于2.8元公開發(fā)行價)及3.5億股(參股價格為每股1.25元)。

　　2007年，長電還以每股9.5元的成本參與云南銅業(yè)定向增發(fā)，獲得2000萬股。

　　截至2008年3月20日，上述幾家公司在A股的股價分別為建設(shè)銀行6.82元，中國國航15.94元，工商銀行5.64元及云南銅業(yè)36.1元。

　　根據(jù)記者粗略計算，上述幾項投資的總額約為26億，而收益則超過100億，平均投資增值3-4倍。

　　另一方面，長電對與其主業(yè)相關(guān)的電力企業(yè)投資則有更大的手筆。

　　除上文提到的31億投資湖北能源集團(tuán)外，2006年10月，長江電力以10億元收購廣州控股11.189%的股權(quán)(約合每股4.6元)；

　　2007年6月15日，又以7億元收購上海電力10%股份(約合每股4.5元)；同年12月再以28.5億元投資參股皖能集團(tuán)，獲得其約34%的股權(quán)。由此，長電分別成為上述四家地方電力集團(tuán)的第二大股東。

　　截至2008年3月20日，廣州控股與上海電力股價分別報收于11.35元及8.48元，平均投資增值1倍多。