長電內部人士坦承，“一些大項目往往需要母公司領導出面與當地政府高層協調，這時候央企的身份確實能起到不少作用�！�

　　央企PE的機會與考驗

　　事實上，面對波濤洶涌的股權投資機會，有PE沖動的央企決不只長電一家。尤其是在經歷了近兩年的資本市場牛市之后，許多央企通過旗下的上市公司，都獲得了翻番甚至翻幾番的市值增長，更隨著今年“大小非解禁”(暨股權分置中可以流通的法人股和國家股，經過一定禁售期之后，可以流通交易)高峰潮的接近，將會有一定規模的央企，通過二級市場的流通交易，獲得更多的現金，而這些現金的去處，除用于主業投資和上下游拓展之外，很大的一個可能，就轉向做投資。

　　“比如，創業板的推出，對所有的都是個機會，包括國有、民營和外資�！蓖顿Y界人士普遍認為，央企介入PE投資領域，將會成為一種常態。

　　比如與長電情況類似的鋼鐵巨頭寶鋼，同樣也在股權投資領域頻頻出手。除投資30億獲得建設銀行30億股之外，還進行了多起金融投資。

　　更令人驚訝的是，在太平洋保險IPO之后，寶鋼集團及其關聯方合計持股占中國太保總股本的20%，成為其控股股東。而中國太保IPO 也使得寶鋼旗下華寶投資有限公司浮出水面。

　　對此，一位投資界人士認為，“對于現金流充沛的央企來說，對一些比較成熟的擬上市公司進行股權投資，一般來講是相對比較穩健的獲利方式。但由于參與IPO需要較長時間的鎖定期，如果項目本身資質一般，這中間如果市場行情發生大的改變，虧本也并非不可能。比如近期在海外上市就有好幾單破發的案例�！�

　　“因此，用于做PE的投資一定要是閑置資金，如果一旦虧損將對主業產生較大影響，則要慎重考慮風險。另外，專業的團隊非常重要，如果不具備足夠的專業投資人才，可以考慮參股股權投資基金�！蓖顿Y界人士認為。

　　事實上，從事實業的央企進入PE領域，所需要準備的不只是專業的投資理念，還包括要面對PE行業的管理慣例與其原有體制的沖突。

　　比如，在引進專業人士方面，長電創新投與到了國有PE普遍遇到的難題：一方面，按照行業的普遍規則，PE也好，VC也好，其合伙人或一定級別以上的管理者，除去年薪收入之外，按照項目的投資收益情況，能獲得一定的績效獎金，這部分獎金往往比年薪要高出許多倍，也是VC，PE人士的主要收入來源；另一方面，控制收入相對平衡，已經成為國有企業管理中的一個議題，收入差距太大，從現實操作層面來講，似乎并不很可行；

　　此外，一些基金和投資公司還采用的一些做法是，合伙人或一定級別以上的管理者，可以自己投入一部分資金，或者將績效獎金投入基金，持有基金或者投資公司的一部分股權，由此將個人與基金做更長期的利益捆綁。

　　“但這些做法，在國有企業機制之下，很難做到”，一位曾效力于國有PE機構的人士告訴記者。

　　而一些國際投行人士認為，對于央企PE來說，就當下情況而言，央企在國企改制的重組機會方面，的確是“近水樓臺”，但究竟是“機會投資”、“關系網絡投資”還是“價值投資”，則需要通過熊市的考驗，市場的起伏和波動之后，才知真金。

　　“我們會更傾向于和這些央企基金合作”，一位國際PE機構的董事總經理告訴本報記者。