作者：CoinMarketCap Research & Footprint Analytics；編譯：白話區(qū)塊鏈

比特幣在 DeFi（去中心化金融）中的角色正在發(fā)生巨大變化。從最初只是簡(jiǎn)單的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)轉(zhuǎn)賬，這個(gè)世界上首個(gè)加密貨幣如今正在逐漸崛起，成為DeFi領(lǐng)域中的一支強(qiáng)大力量，開始挑戰(zhàn)以太坊長(zhǎng)期以來的主導(dǎo)地位。

通過鏈上數(shù)據(jù)全面解讀比特幣生態(tài)的現(xiàn)狀、增長(zhǎng)軌跡，我們發(fā)現(xiàn)了一幅清晰的圖景：BTCFi（比特幣與DeFi的結(jié)合）不僅僅是一次技術(shù)上的轉(zhuǎn)變，更可能引發(fā)比特幣在DeFi中角色的范式轉(zhuǎn)變。正如我們將深入探討的那樣，這一轉(zhuǎn)變的影響可能重新定義整個(gè)DeFi領(lǐng)域的格局。

2008年，中本聰推出了比特幣，最初的設(shè)計(jì)目的是作為一種點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的電子現(xiàn)金系統(tǒng)。雖然這一架構(gòu)在加密資產(chǎn)領(lǐng)域具有革命性意義，但在更復(fù)雜的金融應(yīng)用（比如 DeFi）方面卻存在明顯的局限性。

核心設(shè)計(jì)要素及其局限性：

1）UTXO模型：比特幣使用未花費(fèi)交易輸出（UTXO）模型，這種方式在處理簡(jiǎn)單轉(zhuǎn)賬時(shí)很有效，但缺乏支持復(fù)雜智能合約所需的靈活性。

2）有限的腳本語言：比特幣的腳本語言設(shè)計(jì)上受限，主要是為了避免安全漏洞。然而，這種限制也妨礙了它支持復(fù)雜的 DeFi 應(yīng)用，因?yàn)樗蓤?zhí)行的操作碼（opcodes）數(shù)量有限。

3）缺乏圖靈完備性：與以太坊不同，比特幣的腳本并不是圖靈完備的，這使得實(shí)現(xiàn)依賴狀態(tài)的復(fù)雜智能合約變得困難，而這些智能合約對(duì)許多DeFi協(xié)議至關(guān)重要。

4）區(qū)塊大小和交易速度：比特幣的1MB區(qū)塊大小限制和10分鐘的區(qū)塊生成時(shí)間，導(dǎo)致其交易處理速度遠(yuǎn)低于專注于DeFi的其他區(qū)塊鏈。

這些設(shè)計(jì)選擇雖然增強(qiáng)了比特幣的安全性和去中心化程度，但也給在比特幣區(qū)塊鏈上直接實(shí)現(xiàn)DeFi功能帶來了障礙。缺乏對(duì)循環(huán)、復(fù)雜條件和狀態(tài)存儲(chǔ)等特性的原生支持，使得在比特幣上構(gòu)建DEX、借代平臺(tái)或流動(dòng)性挖礦協(xié)議等應(yīng)用變得非常困難。

盡管面臨這些局限性，比特幣強(qiáng)大的安全性和廣泛的應(yīng)用促使開發(fā)者尋找創(chuàng)新解決方案：

1）彩色幣（2012-2013）：這是擴(kuò)展比特幣功能的早期嘗試之一。彩色幣通過給特定的比特幣“著色”并附加獨(dú)特的元數(shù)據(jù)，來表示和轉(zhuǎn)移現(xiàn)實(shí)世界的資產(chǎn)。雖然這并不算真正的 DeFi，但為比特幣上開發(fā)更復(fù)雜的金融應(yīng)用打下了基礎(chǔ)。

2）Counterparty（2014）：這個(gè)協(xié)議在比特幣區(qū)塊鏈上引入了創(chuàng)建和交易自定義資產(chǎn)的能力，包括第一個(gè) NFT。Counterparty展示了在比特幣上開發(fā)更復(fù)雜金融工具的潛力。

3）閃電網(wǎng)絡(luò)（2015年至今）：閃電網(wǎng)絡(luò)是一個(gè)旨在提升交易擴(kuò)展性的二層協(xié)議。它通過引入支付通道，為更復(fù)雜的金融互動(dòng)開辟了可能性，包括一些初步的DeFi應(yīng)用。

4）離散日志合約（DLC）（2017年至今）：由Tadge Dryja提出，DLC允許在不改變比特幣基礎(chǔ)層的情況下實(shí)現(xiàn)復(fù)雜的金融合約，為衍生品和其他DeFi工具提供了新的可能性。

5）Liquid網(wǎng)絡(luò)（2018年至今）：這是由Blockstream開發(fā)的一個(gè)基于側(cè)鏈的結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，支持加密資產(chǎn)的發(fā)行以及更復(fù)雜的比特幣交易，為類似DeFi的應(yīng)用鋪平了道路。

6）Taproot升級(jí)（2021）：通過引入梅克爾化替代腳本樹（MAST），Taproot將復(fù)雜交易壓縮成一個(gè)單一哈希，降低了交易費(fèi)用并減少了內(nèi)存使用。雖然它本身不是DeFi解決方案，但提升了比特幣的智能合約能力，使得實(shí)現(xiàn)復(fù)雜交易變得更簡(jiǎn)單高效，為未來的DeFi發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

這些早期的發(fā)展為比特幣的功能從簡(jiǎn)單的轉(zhuǎn)賬擴(kuò)展到更多應(yīng)用奠定了基礎(chǔ)。盡管在比特幣上引入DeFi面臨挑戰(zhàn)，這些創(chuàng)新也展示了比特幣生態(tài)系統(tǒng)的潛力。這些基礎(chǔ)為二層解決方案、側(cè)鏈以及比特幣DeFi的創(chuàng)新浪潮鋪平了道路，接下來我們將深入探討這一領(lǐng)域。

近年來，比特幣生態(tài)系統(tǒng)出現(xiàn)了多個(gè)協(xié)議，旨在為這款全球首個(gè)加密貨幣引入智能合約和 DeFi 功能。這些創(chuàng)新正在改變比特幣的用途，使其不僅僅是一個(gè)價(jià)值存儲(chǔ)或交換媒介。以下是一些推動(dòng)比特幣實(shí)現(xiàn)智能合約的主要協(xié)議：

1）Rootstock：作為比特幣智能合約的先驅(qū)，Rootstock是運(yùn)行時(shí)間最長(zhǎng)的比特幣側(cè)鏈，已經(jīng)成為 BTCFi 生態(tài)系統(tǒng)的重要基礎(chǔ)。

它利用比特幣60%的算力，支持雙重挖礦，并與以太坊虛擬機(jī)（EVM）兼容，這樣以太坊的智能合約就可以在比特幣上運(yùn)行。Rootstock獨(dú)特的Powpeg機(jī)制確保了比特幣（BTC）與Rootstock比特幣（RBTC）之間的無縫轉(zhuǎn)換，而且它的“縱深防御”安全模型強(qiáng)調(diào)簡(jiǎn)單和穩(wěn)健。

自2018年主網(wǎng)啟動(dòng)以來，Rootstock的鏈上活動(dòng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，F(xiàn)ootprint Analytics指出，它在比特幣生態(tài)系統(tǒng)中確立了一個(gè)穩(wěn)定且可擴(kuò)展的解決方案地位。

2）Core：Core是一個(gè)以比特幣為基礎(chǔ)的區(qū)塊鏈，它與比特幣緊密結(jié)合，并兼容以太坊虛擬機(jī)（EVM）。

Core以其創(chuàng)新的雙重質(zhì)押模型而引人注目，這種模型將比特幣和Core結(jié)合在一起。通過非托管的比特幣質(zhì)押，Core為比特幣建立了無風(fēng)險(xiǎn)的收益率，有效地將比特幣轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N收益資產(chǎn)。Core報(bào)告稱，55%的比特幣挖礦算力被委托給其網(wǎng)絡(luò)，這有助于增強(qiáng)其在 DeFi 應(yīng)用中的安全性。

3）Merlin Chain：Merlin Chain是一個(gè)相對(duì)較新的比特幣二層網(wǎng)絡(luò)，致力于釋放比特幣的DeFi潛力，正受到越來越多的關(guān)注。它集成了ZK-Rollup技術(shù)、去中心化預(yù)言機(jī)和鏈上防欺詐模塊，為比特幣持有者提供了一整套DeFi功能。Merlin推出的M-BTC是一種可賺取質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)的包裝比特幣資產(chǎn)，為收益生成和參與DeFi開辟了新的途徑。

4）BEVM：BEVM代表著將以太坊廣泛的DeFi生態(tài)系統(tǒng)直接引入比特幣的重要進(jìn)展。作為首個(gè)完全去中心化且兼容EVM的比特幣二層網(wǎng)絡(luò)，BEVM以比特幣作為燃料，允許在比特幣上無縫部署以太坊的去中心化應(yīng)用（DApps）。BEVM得到了礦業(yè)巨頭比特大陸的支持，開創(chuàng)了“算力RWA”的概念，可能為比特幣生態(tài)系統(tǒng)解鎖新的價(jià)值維度。

比特幣二層網(wǎng)絡(luò)和側(cè)鏈的關(guān)鍵創(chuàng)新：

這些協(xié)議不僅僅是在比特幣上復(fù)制以太坊的DeFi策略，而是在利用比特幣獨(dú)特的特點(diǎn)開辟新的方向。從Rootstock的深度防御機(jī)制，到Core的雙重質(zhì)押模型，再到Merlin提供的全面DeFi解決方案和BEVM的算力RWA創(chuàng)新，BTCFi領(lǐng)域正在迅速發(fā)展。

截至2024年9月8日，比特幣的二層解決方案和側(cè)鏈的總鎖定價(jià)值（TVL）達(dá)到了10.7億美元，自2024年1月1日以來增長(zhǎng)了5.7倍，自2023年1月1日以來更是驚人地增長(zhǎng)了18.4倍。

Core領(lǐng)先，擁有27.6%的總鎖定價(jià)值（TVL），緊隨其后的是Bitlayer，占25.6%；Rootstock占13.8%；Merlin Chain占11.0%。

隨著比特幣DeFi生態(tài)系統(tǒng)的不斷發(fā)展，一些關(guān)鍵項(xiàng)目應(yīng)運(yùn)而生，成為重要參與者，推動(dòng)著創(chuàng)新和用戶采用。這些項(xiàng)目依托于比特幣的二層解決方案和側(cè)鏈，提供各種 DeFi 服務(wù)：

Pell Network（多鏈）

Pell Network 是一個(gè)跨鏈再質(zhì)押協(xié)議，旨在提升比特幣生態(tài)系統(tǒng)的安全性并優(yōu)化收益。用戶通過質(zhì)押比特幣或流動(dòng)質(zhì)押衍生品（LSD）來獲得回報(bào)，而去中心化的運(yùn)營商則負(fù)責(zé)運(yùn)行驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)，確保網(wǎng)絡(luò)的安全性。Pell 提供了一系列主動(dòng)驗(yàn)證的服務(wù)，如預(yù)言機(jī)、跨鏈橋和數(shù)據(jù)可用性，支持更廣泛的比特幣二層生態(tài)系統(tǒng)。憑借其強(qiáng)大的基礎(chǔ)設(shè)施，Pell 旨在成為提供流動(dòng)性和保障加密經(jīng)濟(jì)安全的重要參與者，推動(dòng)比特幣經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)。

Avalon Finance（多鏈）

Avalon Finance 是一個(gè)多鏈 DeFi 平臺(tái)，跨越 Bitlayer、Core 和 Merlin Chain，以其在 BTC DeFi 生態(tài)系統(tǒng)中提供全面的借代和交易服務(wù)而聞名。Avalon 的主要服務(wù)包括對(duì)主要資產(chǎn)和流動(dòng)性較低資產(chǎn)的超額抵押借代，并設(shè)有專門的隔離池。該平臺(tái)還集成了衍生品交易，增強(qiáng)了其借代服務(wù)的功能。此外，Avalon 還推出了一種算法穩(wěn)定幣，旨在優(yōu)化資本效率，使其成為比特幣生態(tài)系統(tǒng)中一個(gè)多功能且安全的 DeFi 解決方案。其治理Token AVAF 采用 ES Token模型，激勵(lì)流動(dòng)性提供和協(xié)議使用。

Colend Protocol（Core）

Colend Protocol 是一個(gè)建立在 Core 區(qū)塊鏈上的去中心化借貸平臺(tái)，用戶可以安全地借代比特幣和其他資產(chǎn)。通過利用 Core 的雙重質(zhì)押模型，Colend 與更廣泛的 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)無縫集成，提升了比特幣在DeFi中的實(shí)用性。其主要特點(diǎn)包括去中心化和不可篡改的交易、多種動(dòng)態(tài)利率的流動(dòng)性池，以及靈活的抵押系統(tǒng)。

MoneyOnChain（Rootstock）

MoneyOnChain 是一個(gè)建立在 Rootstock 上的全面 DeFi 協(xié)議，允許比特幣持有者在保留私鑰完全控制權(quán)的同時(shí)提升資產(chǎn)收益。該協(xié)議的核心是發(fā)行一種名為 Dollar on Chain（DoC）的穩(wěn)定幣，這是一種由比特幣全額抵押的穩(wěn)定幣，專為希望保持其比特幣持有價(jià)值與美元掛鉤的用戶設(shè)計(jì)。此外，MoneyOnChain 還提供Token BPRO ，使用戶能夠獲得比特幣的杠桿敞口，從而實(shí)現(xiàn)被動(dòng)收益。

該協(xié)議的架構(gòu)基于風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，采用專有的金融模型，以應(yīng)對(duì)極端市場(chǎng)波動(dòng)。同時(shí)，它還包括去中心化的Token交易平臺(tái)（TEX）、去中心化預(yù)言機(jī)（OMoC）以及治理Token（MoC），使用戶能夠參與協(xié)議決策、質(zhì)押并獲取獎(jiǎng)勵(lì)。

Sovryn（多鏈）

Sovryn 是一個(gè)DEX，也是建立在比特幣上的功能最豐富的 DeFi 平臺(tái)之一，旨在讓用戶能夠使用比特幣進(jìn)行交易、借代和賺取收益。Sovryn 跨越 BOB 和 Rootstock 兩個(gè)平臺(tái)，提供多種 DeFi 服務(wù)，包括交易、兌換、流動(dòng)性提供、質(zhì)押和借代。該平臺(tái)專注于為比特幣打造一個(gè)無權(quán)限的金融層，并與其他區(qū)塊鏈進(jìn)行集成，使其在比特幣 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)中成為一個(gè)獨(dú)特的多鏈平臺(tái)。

Sovryn 的治理Token SOV 在通過 Bitocracy 系統(tǒng)管理去中心化協(xié)議中發(fā)揮著關(guān)鍵作用，代表投票權(quán)并獎(jiǎng)勵(lì)積極參與的用戶。

Solv Protocol（Merlin Chain）

Solv Protocol 處于 NFT 金融化的前沿，使用戶能夠創(chuàng)建、交易和管理鏈上的憑證。該協(xié)議旨在對(duì) Merlin Chain 生態(tài)系統(tǒng)中各種 DeFi 協(xié)議的收益進(jìn)行Token化和聚合。其旗艦產(chǎn)品 SolvBTC 是一種收益Token，允許比特幣持有者在保持流動(dòng)性的同時(shí)賺取收益。

Solv Protocol 通過質(zhì)押和其他收益產(chǎn)生活動(dòng)，致力于建立一個(gè)強(qiáng)大的流動(dòng)性層。這種靈活性使其成為 Merlin Chain 上一個(gè)重要的 DeFi 項(xiàng)目，幫助在比特幣生態(tài)系統(tǒng)中解鎖新的金融機(jī)會(huì)。

這些項(xiàng)目突顯了比特幣 DeFi 領(lǐng)域的動(dòng)態(tài)和快速發(fā)展，每個(gè)項(xiàng)目都為擴(kuò)展生態(tài)系統(tǒng)的覆蓋范圍貢獻(xiàn)了獨(dú)特的功能。截至 2024 年 9 月 8 日，Core 在比特幣 DeFi 空間中占據(jù)領(lǐng)先地位，其項(xiàng)目數(shù)量占活躍項(xiàng)目的 25.2%，進(jìn)一步鞏固了其在生態(tài)系統(tǒng)中的核心角色。Rootstock 和 Bitlayer 作為重要參與者，各自支持 13.0% 的項(xiàng)目，反映出它們?cè)谔嵘忍貛?DeFi 生態(tài)系統(tǒng)中的流動(dòng)性和資本效率方面的重要性。Merlin Chain 以 9.9% 的項(xiàng)目份額在擴(kuò)展比特幣 DeFi 功能中也發(fā)揮著關(guān)鍵作用。其他平臺(tái)如 BOB（8.4%）、BSquared（6.9%）和 Stacks（6.1%）則為生態(tài)系統(tǒng)的多樣性做出了貢獻(xiàn)，而 BEVM（5.3%）、BounceBit（3.1%）和 MAP Protocol（3.1%）則通過其專業(yè)解決方案推動(dòng)整體增長(zhǎng)。

Pell Network 以 2.608 億美元的總鎖定價(jià)值（TVL）成為領(lǐng)先的 DeFi 項(xiàng)目，確定了它在 NFT 金融領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。Avalon Finance 和 Colend Protocol 分別擁有 2.062 億美元和 1.155 億美元的 TVL，也是重要的參與者。其他值得關(guān)注的項(xiàng)目包括 MoneyOnChain 和 Sovryn，這些項(xiàng)目展現(xiàn)了 BTCFi 領(lǐng)域的多樣性，從流動(dòng)性挖礦到穩(wěn)定幣都有涉及。

安全與去中心化優(yōu)先：比特幣的 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)以安全性和去中心化為核心原則。比特幣無與倫比的安全框架是 BTCFi 生態(tài)系統(tǒng)的基礎(chǔ)，確保所有的創(chuàng)新都遵循這些基本原則。

比特幣作為可編程Token：BTCFi 正在改變比特幣的角色，使其不僅僅是價(jià)值存儲(chǔ)，而是可以編程的Token。這一變化通過智能合約的使用，實(shí)現(xiàn)了新一代復(fù)雜金融應(yīng)用的可能性。例如，Solv Protocol 的 SolvBTC 被稱為“首個(gè)具有收益的比特幣”，它通過收益庫中的中性交易策略，以及在以太坊、Arbitrum 和 Merlin Chain 等 DeFi 協(xié)議中提供收益。

與以太坊的互操作性：BTCFi 通過與以太坊 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)的 EVM 兼容解決方案建立橋梁，充分利用了兩個(gè)網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢(shì)。這種互操作性創(chuàng)造了強(qiáng)大的協(xié)同效應(yīng)，將比特幣的安全性與以太坊靈活的智能合約能力結(jié)合在一起。例如，Core 通過 EVM 執(zhí)行智能合約，這意味著為以太坊開發(fā)的去中心化應(yīng)用（dApp）可以輕松轉(zhuǎn)移到 Core 區(qū)塊鏈，而無需進(jìn)行重大修改。

解鎖比特幣的資本：BTCFi 生態(tài)系統(tǒng)正在為 DeFi 目的釋放大量資本，提供收益機(jī)會(huì)，同時(shí)讓用戶保留比特幣的投資敞口，從而擴(kuò)大比特幣在DeFi中的實(shí)用性和吸引力。

隨著比特幣 DeFi 的不斷發(fā)展，將其與以太坊 DeFi 進(jìn)行比較變得越來越重要。特別是要關(guān)注比特幣如何通過像 wBTC 和 renBTC 這樣的包裝資產(chǎn)在以太坊生態(tài)系統(tǒng)中運(yùn)作，以及我們可以從以太坊的發(fā)展歷程中吸取哪些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

比特幣與以太坊 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)的整合主要通過像 wBTC 和 renBTC 這樣的包裝資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)。這些Token使比特幣持有者能夠?qū)?BTC 轉(zhuǎn)換為 ERC-20 Token，從而訪問以太坊龐大的 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)，可以在 MakerDAO、Aave 和 Uniswap 等以太坊平臺(tái)上使用。

在這兩個(gè)生態(tài)系統(tǒng)中，BTC 的使用存在顯著差異。截至 9 月 8 日，鎖定在以太坊 DeFi 協(xié)議中的 BTC 數(shù)量為15.34萬，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過比特幣原生 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)中的0.897萬。這一趨勢(shì)得益于以太坊成熟且多樣化的 DeFi 基礎(chǔ)設(shè)施，提供了更廣泛的金融產(chǎn)品，包括借代、交易和流動(dòng)性挖礦。

雖然像 wBTC 這樣的包裝比特幣 Token 可以讓用戶獲得流動(dòng)性和更高級(jí)的 DeFi 功能，但它們也依賴于托管方和跨鏈橋，這可能增加風(fēng)險(xiǎn)。相比之下，原生比特幣 DeFi 項(xiàng)目雖然規(guī)模較小，但在比特幣自身的安全框架內(nèi)運(yùn)作，避免了許多與跨鏈轉(zhuǎn)移相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。然而，比特幣 DeFi 仍然處于起步階段，提供的金融服務(wù)范圍與以太坊相比依然有限。

1）比特幣可以從以太坊中學(xué)習(xí)的經(jīng)驗(yàn)：

產(chǎn)品多樣性：以太坊在 DeFi 方面的成功很大程度上得益于它提供了各種金融產(chǎn)品和服務(wù)，比如DEX和合成資產(chǎn)。為了推動(dòng)比特幣 DeFi 的發(fā)展，需要擴(kuò)大其產(chǎn)品種類，不僅限于借代和穩(wěn)定幣服務(wù)。開發(fā)更復(fù)雜的金融工具和互操作性解決方案，可能會(huì)吸引更多的用戶。

開發(fā)者生態(tài)系統(tǒng)：以太坊培養(yǎng)了一個(gè)活躍的開發(fā)者社區(qū)，不斷創(chuàng)新并在平臺(tái)上構(gòu)建新項(xiàng)目。比特幣 DeFi 項(xiàng)目也可以通過促進(jìn)一個(gè)更活躍的開發(fā)者生態(tài)系統(tǒng)，鼓勵(lì)更多新協(xié)議和應(yīng)用的創(chuàng)作，以發(fā)揮比特幣的優(yōu)勢(shì)。

互操作性：以太坊的 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)在自身內(nèi)部以及與其他區(qū)塊鏈的互操作性上表現(xiàn)良好。增強(qiáng)比特幣 DeFi 與其他鏈（包括以太坊）的互操作性，可能為用戶帶來新機(jī)會(huì)，讓他們能夠利用這兩個(gè)生態(tài)系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)。

2）以太坊可以從比特幣中學(xué)習(xí)的經(jīng)驗(yàn)：

安全性和去中心化：比特幣對(duì)安全和去中心化的重視是無可比擬的。以太坊項(xiàng)目可以從比特幣的保守態(tài)度中獲得啟示，確保在快速創(chuàng)新的同時(shí)不犧牲這些核心原則。這一點(diǎn)在以太坊向更具可擴(kuò)展性的解決方案（如Layer 2）過渡時(shí)尤為重要，因?yàn)樵谶@一過程中必須謹(jǐn)慎處理安全問題。

簡(jiǎn)單性和穩(wěn)健性：雖然比特幣的腳本功能相對(duì)簡(jiǎn)單而穩(wěn)健，但靈活性不足，使得它的漏洞比以太坊復(fù)雜的智能合約要少。以太坊的開發(fā)者可以優(yōu)先考慮在智能合約設(shè)計(jì)中保持簡(jiǎn)單和穩(wěn)健，從而降低安全風(fēng)險(xiǎn)。

價(jià)值存儲(chǔ)的關(guān)注：雖然以太坊以其智能合約功能著稱，但比特幣在價(jià)值存儲(chǔ)方面的主導(dǎo)地位依然強(qiáng)勁。以太坊生態(tài)系統(tǒng)可以探索增強(qiáng)其價(jià)值存儲(chǔ)功能的方法，可能通過整合更多基于比特幣的資產(chǎn)，來吸引那些重視安全和資產(chǎn)保值的用戶。

盡管比特幣 DeFi 仍處于初期階段，但如果借鑒以太坊成熟生態(tài)系統(tǒng)的經(jīng)驗(yàn)，它有著顯著的增長(zhǎng)潛力。同時(shí)，以太坊也可以從比特幣在安全性和去中心化方面的優(yōu)勢(shì)中學(xué)習(xí)，進(jìn)一步鞏固其 DeFi 產(chǎn)品。隨著這兩個(gè)生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展，它們的合作與相互學(xué)習(xí)可能推動(dòng)DeFi的下一個(gè)增長(zhǎng)階段。

隨著這一領(lǐng)域的不斷發(fā)展，必須應(yīng)對(duì)技術(shù)和監(jiān)管的障礙，同時(shí)技術(shù)進(jìn)步和新興增長(zhǎng)領(lǐng)域也帶來了顯著的擴(kuò)展機(jī)會(huì)。

1）技術(shù)障礙

在比特幣上實(shí)現(xiàn) DeFi 的發(fā)展面臨許多技術(shù)挑戰(zhàn)。首先是可擴(kuò)展性，這是個(gè)主要問題，因?yàn)楸忍貛诺幕A(chǔ)層由于區(qū)塊大小和區(qū)塊時(shí)間的限制，交易處理能力有限。與已經(jīng)擁有多種成熟Layer 2解決方案的以太坊不同，比特幣的Layer 2和側(cè)鏈生態(tài)系統(tǒng)仍在起步階段，這限制了能夠有效支持的DeFi應(yīng)用范圍。

其次，互操作性也是一個(gè)重大挑戰(zhàn)。如何在不影響安全性或去中心化的情況下，將比特幣與其他區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)連接起來是相當(dāng)復(fù)雜的，并且需要?jiǎng)?chuàng)新的解決方案。

2）監(jiān)管顧慮

隨著比特幣DeFi的不斷發(fā)展，預(yù)計(jì)監(jiān)管審查將會(huì)加劇。政府和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)對(duì)DeFi服務(wù)施加更嚴(yán)格的法規(guī)，特別是在 AML 和 KYC 方面。比特幣的去中心化和偽匿名特性使得合規(guī)性變得復(fù)雜，可能會(huì)影響比特幣DeFi的采用和發(fā)展。因此，在這些監(jiān)管環(huán)境中找到平衡，對(duì)于比特幣DeFi的可持續(xù)增長(zhǎng)至關(guān)重要。

1）技術(shù)進(jìn)步

比特幣DeFi有很大的技術(shù)進(jìn)步空間。改進(jìn)Layer 2解決方案，比如更高效和安全的側(cè)鏈，以及開發(fā)更具可擴(kuò)展性和互操作性的框架，可能會(huì)顯著提升比特幣DeFi生態(tài)系統(tǒng)的能力。此外，像隱秘日志合約（DLCs）和隱私保護(hù)技術(shù)（例如零知識(shí)證明）的進(jìn)步，可能使得更復(fù)雜和安全的金融應(yīng)用成為現(xiàn)實(shí)。

2）未來增長(zhǎng)領(lǐng)域的預(yù)測(cè)

隨著比特幣DeFi生態(tài)系統(tǒng)的不斷成熟，多個(gè)領(lǐng)域展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力。預(yù)計(jì)產(chǎn)生收益的產(chǎn)品、DEX 和跨鏈流動(dòng)性池將吸引越來越多的關(guān)注。同時(shí)，隨著機(jī)構(gòu)對(duì)比特幣的興趣持續(xù)增加，針對(duì)機(jī)構(gòu)需求的DeFi產(chǎn)品，如托管解決方案、合規(guī)金融工具和比特幣支持的穩(wěn)定幣，預(yù)計(jì)也會(huì)有更高的需求。這些發(fā)展為比特幣DeFi領(lǐng)域的早期采用者和創(chuàng)新者提供了高投資回報(bào)的機(jī)會(huì)。

展望未來，比特幣DeFi生態(tài)系統(tǒng)將在技術(shù)進(jìn)步和不斷增長(zhǎng)的機(jī)構(gòu)興趣的推動(dòng)下繼續(xù)擴(kuò)展。開發(fā)更具可擴(kuò)展性的 Layer2 解決方案、提升互操作性，以及推出更復(fù)雜的金融產(chǎn)品，對(duì)于這一擴(kuò)展至關(guān)重要。隨著生態(tài)系統(tǒng)的成熟，預(yù)計(jì)產(chǎn)生收益的產(chǎn)品、DEX 和面向機(jī)構(gòu)的DeFi服務(wù)將吸引大量關(guān)注和資金。

然而，這一增長(zhǎng)也將面臨挑戰(zhàn)，特別是在應(yīng)對(duì)不斷變化的監(jiān)管環(huán)境以及克服可擴(kuò)展性和安全性相關(guān)的技術(shù)難題方面。解決這些問題對(duì)于維持比特幣DeFi的增長(zhǎng)勢(shì)頭和確保其長(zhǎng)期成功至關(guān)重要。

總之，比特幣DeFi的未來看起來充滿希望，擁有豐富的創(chuàng)新和增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。隨著生態(tài)系統(tǒng)的不斷演變，它有潛力對(duì)整個(gè)DeFi生態(tài)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，并使比特幣成為 DeFi 的核心參與者。

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責(zé)任編輯：張靖笛