【編者按】2009年，中國創(chuàng)業(yè)板市場風風火火的踏上征程，同時不免的出現(xiàn)了一些有違市場“三公”原則的現(xiàn)象。一些具有特殊資源的人士，在公司即將登陸創(chuàng)業(yè)板的前夕，以極其低廉的價格突擊入股，與之相對的是，二級市場發(fā)行價格瘋狂高漲，從而可以獲得巨額利潤。這些人士與創(chuàng)業(yè)板上市公司有著千絲萬縷的關(guān)系，能夠搭便車就意味著暴富，而買單者或正是二級市場的普通投資者。[點擊進入網(wǎng)友評論]
在本策劃內(nèi)，突擊入股指的是在公司IPO前幾個月，發(fā)行企業(yè)保薦人的持股公司或是保薦人的“親密客戶”、該公司高管、某些特殊關(guān)系的人等以低價購入該公司股權(quán)，公司上市成功后，可以獲得高額利潤。
在創(chuàng)業(yè)板股票上市申請前夕，有一批人“閃電”入股！這些人士與創(chuàng)業(yè)板上市公司有著千絲萬縷的關(guān)系，能夠搭便車就意味著暴富，而買單者或正是二級市場的普通投資者。一些具有特殊資源的人士，在公司即將登陸創(chuàng)業(yè)板的前夕，以極其低廉的價格突擊入股，與之相對的是，二級市場發(fā)行價格瘋狂高漲，證券市場的“三公”原則受到公然的挑戰(zhàn)。
第一種是為公司員工做股權(quán)激勵。如神州泰岳2009年3月18日臨時股東大會審議以現(xiàn)金增資363.2萬股，公司主要中層管理團隊成員、技術(shù)人員和業(yè)務(wù)骨干均成為公司股東，每股認購價2.5元。
第二種是券商借做保薦人的優(yōu)勢，直投進入。神州泰岳亦是如此，2009年5月18日，其保薦人中信證券直投子公司金石投資出資2772萬元認購210萬股。
第三種則通屬“潛規(guī)則”。如年僅20歲的女大學生趙紫彤以每股1元在西安德寶申報材料前拿到180萬股。更有甚者，投行人員曲線入股企業(yè)已是業(yè)內(nèi)心照不宣的做法。
據(jù)悉，證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)審部近期對發(fā)行審核涉及的法律事項等進行了更嚴格界定。尤其是對上市前“突擊入股”從嚴核查，明確要求增加對申報前最近一年新增股東的核查及披露，自然人股東需披露近五年履歷情況，法人股股東則要披露其主要股東、實際控制人相關(guān)情況。
首先是申報材料前一年內(nèi)新增股東的，除按招股說明書準則披露持股數(shù)量及變化情況、取得股份的時間、價格和定價依據(jù)外，如是自然人股東還需補充披露近五年履歷情況；如是法人股東，則要披露其主要股東、實際控制人相關(guān)情況。
另一做法是限售。創(chuàng)業(yè)板發(fā)審部要求，對IPO申請材料受理前六個月從控股股東、實際控制人轉(zhuǎn)出的，比照控股股東、實際控制人，上市之日起鎖定三年；申請受理前六個月從非控股股東、實際控制人轉(zhuǎn)出的，上市之日起鎖定一年。
首先，若發(fā)行人與董監(jiān)高及其親屬共同設(shè)立子公司的必須清理；如發(fā)行人與控股股東、實際控制人共同設(shè)立子公司，視情況處理，如果控股股東、實際控制人是自然人的，建議清理。
此前部分企業(yè)為海外上市搭建“紅籌”架構(gòu)，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審部明確，請中介機構(gòu)“審慎對待”，并請發(fā)行人考慮將境外特殊目的公司的結(jié)構(gòu)去除。
對于控股股東層次復雜、關(guān)聯(lián)關(guān)系復雜的，要求股權(quán)應當清晰，同時充分披露復雜的控制關(guān)系、關(guān)聯(lián)關(guān)系，并不存在故意規(guī)避實際控制人或控股股東監(jiān)管的行為及影響發(fā)行人獨立性的關(guān)聯(lián)交易、兼職等。
名稱 |
入股數(shù)目 |
入股者背景 |
詳細 |
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6月15日，青島市嶗山區(qū)科技風險投資有限公司和天津華夏瑞特地產(chǎn)投資管理有限公司分別與特銳德簽署了股份認購協(xié)議。以每股5.30元的價格，嶗山科技風投認購了特銳德新增股份333萬股，華夏瑞特認購了167萬股。 |
嶗山科技風投是由青島市嶗山區(qū)人民政府批準成立的國有獨資有限責任公司，出資人為青島市嶗山區(qū)國有資產(chǎn)管理局。 |
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1月份在2009年度第一次臨時股東大會上審議通過，中比基金以每股6.4724元的價格向中元華電增資2362.5萬元，其中365萬元計入股本，其余1997.5萬元計入資本公積。增資完成后，中比基金名列中元華電有限售條件股東的第五位。 |
中比基金是由財政部、全國社會保障基金理事會、國家開發(fā)銀行(2008年12月11日整體改制為國家開發(fā)銀行股份有限公司)、中國印鈔造幣總公司、國家開發(fā)投資公司、海通證券股份有限公司、廣東喜之郎集團有限公司與比利時政府、比利時富通銀行于2004年11月18日在北京成立的中外合資經(jīng)營企業(yè)。 |
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6月12日，金亞科技與長沙鑫奧、杭元福、杭州嘉澤投資有限公司及自然人謝福文、郭若愚分別簽訂了《增資擴股協(xié)議書》，其中，長沙鑫奧、杭州嘉澤分別以現(xiàn)金600萬元認購新增股份200萬股；杭元福以現(xiàn)金390萬元認購新增股份130萬股；謝福文以現(xiàn)金900萬元認購新增股份300萬股；郭若愚以現(xiàn)金210萬元認購新增股份70萬股。增資價格均為3.00元/股。 |
長沙鑫奧、杭元福、謝福文為公司原股東，杭州嘉澤投資有限公司(以下簡稱嘉澤投資)、郭若愚為新增股東。在此次轉(zhuǎn)讓之前，金亞科技曾經(jīng)歷了多次的股權(quán)轉(zhuǎn)讓和新增股份，此次新增的嘉澤投資和自然人股東郭若愚很可能也是金亞科技的“自己人”。 |
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3月18日，神州泰岳2009年第一次臨時股東大會審議通過了增資擴股的方案，以現(xiàn)金增資363.2萬股，公司主要的中層管理團隊成員、技術(shù)人員和業(yè)務(wù)骨干均成為公司股東，他們的每股認購價格為2.5元。 |
金石投資的股東中信證券擔任神州泰岳在創(chuàng)業(yè)板上市的保薦人；同時，金石投資的董事長擔任中信證券的常務(wù)副總經(jīng)理職務(wù)；金石投資的其他兩名董事均擔任中信證券的副總經(jīng)理職務(wù)。 |
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寶德股份董事長趙敏將自己持有的、占公司注冊資本3%的出資45萬元分別轉(zhuǎn)讓給了嚴宇芳、楊小琴，將其持有的占公司注冊資本4%的出資60萬元轉(zhuǎn)讓給了趙紫彤；此外，公司董事、總經(jīng)理邢連鮮將其持有的占公司注冊資本5%的出資75萬元轉(zhuǎn)讓給宋薇、將其持有的占公司注冊資本5%的出資75萬元轉(zhuǎn)讓給趙偉。轉(zhuǎn)讓價格為每股3元。 |
據(jù)了解，還在上學的趙紫彤的母親和楊小琴都是董事長趙敏的朋友，嚴宇芳則是趙敏和邢連鮮共同的朋友，趙偉和趙敏是兄弟關(guān)系，宋薇系邢連鮮外甥的配偶。 |
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3月31日，王海名、詹友林等38名股東將其持有的334萬股，以每股4元的價格，協(xié)議轉(zhuǎn)讓給九鼎投資、張連魚等8名股東。僅兩周多之后，4月18日吉峰農(nóng)機再次以市場定價原則引入九鼎投資，后者以每股4.3元的價格認購新增股份320萬股。 |
作為一家成立不到3年的私募管理公司，九鼎投資頻頻大手筆投資，先后投資包括金杯電工、百利聯(lián)化學、領(lǐng)亞電子在內(nèi)的知名企業(yè)，并將其中的數(shù)家企業(yè)推上IPO的快車道，效率之高令業(yè)界感嘆。 |
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2009年4月，國信弘盛以2.68元/股的價格增資金龍機電700萬股。 |
國信弘盛為國信證券的直投子公司，而國信證券為金龍機電上市保薦人。 |
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2009年4月，國信弘盛以1,064萬元的價格認購陽普醫(yī)療380萬股的增資擴股； |
國信弘盛為國信證券的直投子公司，而國信證券為陽普醫(yī)療上市保薦人。 |
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2009年5月，國信弘盛以每股4元的價格獲得鋼研高納350萬股。 |
國信弘盛為國信證券的直投子公司，而國信證券為鋼研高納上市保薦人。 |
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華誼嘉信 |
2009年4月26日，博信投資向北京華誼增資82萬元，同時劉偉、李孝良分別受讓原宋春靜持有的北京華誼97.5萬元和9.75萬元的出資。2009年6月16日，寧智平、李保良、谷博三人分別向北京華誼增資900萬元、600萬元和500萬元，折股213.9872萬股、142.6582萬股和118.8818萬股，占增資后公司總股本的5.52%、3.68%和3.07%。 |
寧智平現(xiàn)年44歲，博士學歷，2006年5月至今工作于深圳市國有資產(chǎn)管理研究會，任秘書長；李保良本科學歷，2001年至今在藝術(shù)創(chuàng)作中心擔任制片人，拍攝過多部影片、電視劇、廣告等；谷博本科學歷，2007年至今，工作于深圳市天策創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)(有限合伙)，任總裁助理。 |
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2009年3月28日——中國證監(jiān)會正式發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》的前三天，以每股5元的價格受讓了浙江銀江合計150萬股股份。 |
海通開元為海通證券的全資子公司，而海通證券是浙江銀江的保薦人。 |
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新浪四川資陽網(wǎng)友ziranzuida：賭場規(guī)模擴大了而已。搞不懂整個創(chuàng)業(yè)版就可以最少40倍市盈率發(fā)行，搶錢哪!發(fā)行股票要講回報才行，不要變著法地騙錢。
新浪浙江紹興網(wǎng)友000930紹興：現(xiàn)在來說只能讓二級市場投資者知道那些股權(quán)有利益輸送、那些股權(quán)因為是情人、小三、第三者關(guān)系輸送而已、、、其它對中國的資本市場發(fā)展還是沒用！
新浪廣西網(wǎng)友林一炮：當創(chuàng)業(yè)板成為少數(shù)內(nèi)部人的狂歡天堂的時候，它一定會成為大多數(shù)投資者的痛苦地獄。
新浪上海網(wǎng)友：這些都是交易，創(chuàng)投基金，創(chuàng)投企業(yè)和上市承銷商之間千絲萬縷的關(guān)系，理得清？
新浪山西太原網(wǎng)友kkhh：大量上市新股票，徹底解決供求關(guān)系，就不會發(fā)生這些事了。[我要評論]
不論是創(chuàng)投機構(gòu)在公司上市前幾個月的“火線入股”，或是20歲女大學生成為股東，創(chuàng)業(yè)板公司股權(quán)變更中的一些“蹊蹺”之所以備受公眾關(guān)注，是因為觸動了“PE腐敗”這一敏感神經(jīng)。多名業(yè)內(nèi)人士認為，上市過程中存在的灰色甚至黑色問題，還是因為市場定價過高。
投資者之間的博弈拉升了整體發(fā)行市盈率，高市盈率創(chuàng)造了投資者和中介機構(gòu)的暴富神話，上市資源的相對稀缺則是創(chuàng)業(yè)板企業(yè)高估值的根源；反過來，企業(yè)在高市盈率的瘋狂炒作下透支了未來一段時間的成長業(yè)績，也給投資人的收益埋下了一定程度的隱患。
內(nèi)部人的突擊入股，正在使創(chuàng)業(yè)板市場變味，通過發(fā)行企業(yè)和與其具有“裙帶關(guān)系”的保薦人的聯(lián)手，正在使創(chuàng)業(yè)板快速演變?yōu)橐粋�比主板市場有過之而無不及的“搶錢市場”。
突擊擴股成為新形勢下典型的利益輸送行為，特銳德、網(wǎng)宿科技、中元華電、吉峰農(nóng)機和金亞科技等公司，在證監(jiān)會正式受理前六個月內(nèi)均進行過突擊擴股。