劉雪峰

　　一度被創(chuàng)投界人士寄予厚望的國有創(chuàng)投持股豁免轉持社保的政策，仍然存在阻力。CBN記者從接近發(fā)改委的相關人士處了解到，此項豁免由于部分部委提出不同意見，仍然無法實現(xiàn)。

　　國有股轉持社保對于創(chuàng)投和券商直投都是不小的打擊。據(jù)CBN記者了解，部分國有創(chuàng)投和券商目前對此仍然持回避態(tài)度，有的券商則表示，涉及的投資主體是其下屬子公司，因此不在轉持之列。

　　豁免國有創(chuàng)投股劃轉仍無進展

　　6月19日，財政部、國資委等部門聯(lián)合頒發(fā)《境內證券市場轉持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》，規(guī)定股份公司首次公開發(fā)行股票并上市時，國有股東需按實際發(fā)行股份數(shù)量10%的比例，將上市公司部分國有股轉由社保基金持有。按此規(guī)定，國有創(chuàng)投機構也需執(zhí)行。

　　9月中旬，國家發(fā)改委財金司處長劉健鈞表示，考慮到國有股轉持政策對國有創(chuàng)投公司造成較大影響，經(jīng)過調研，發(fā)改委向國務院有關部委呈送了國有股轉持新規(guī)，國有創(chuàng)投股劃轉社保有望得到豁免。

　　但近一個月時間后，這一方案并未取得進展。“有部委不同意這一方案，認為應該劃轉。”有關人士表示。

　　盡管創(chuàng)業(yè)板剛開閘，所涉及劃轉社保的國有創(chuàng)投股總量不大，但隨著創(chuàng)業(yè)板的逐漸壯大，涉及的數(shù)量也較為可觀。

　　創(chuàng)業(yè)板公司的上市，為創(chuàng)投機構帶來了豐厚的收益。數(shù)據(jù)顯示，首批10家公司超40倍的發(fā)行市盈率，讓其中的創(chuàng)投機構賺得盆盈缽滿：創(chuàng)投機構平均賬面盈利高達16倍。

　　“轉持給相關創(chuàng)投機構帶來很大困難，盡管國有創(chuàng)投可以通過民營化渠道來規(guī)避，但程序很麻煩可能出問題，還涉及個人風險，為求穩(wěn)，選擇不做較好。”有創(chuàng)投人士表示。

　　而本次不同部委對豁免國有創(chuàng)投股劃轉的意見不統(tǒng)一，使得豁免方案很難通過。

　　創(chuàng)投積極性或受挫

　　6月15日認購特銳德新增股份333萬股的嶗山科技風投，由于特銳德本次共發(fā)行3500萬股，按10%劃轉社保的標準，應劃轉350萬股。嶗山風投面臨持股全部被劃轉的可能。而本因從中獲取的利潤，也面臨被全額劃走的可能，投資成本如何收回現(xiàn)在也難以確定。

　　豁免受挫對創(chuàng)投基金尤其是國有創(chuàng)投基金帶來很大打擊，部分國有創(chuàng)投基金已經(jīng)開始采取觀望態(tài)度。

　　有券商投行負責人表示，近期接觸到部分創(chuàng)投機構，對于涉及國有股權劃轉的投資都心存疑慮，而部分國有創(chuàng)投機構，已經(jīng)開始暫停部分創(chuàng)投工作。

　　此前劉健鈞曾表示，國有股轉持將對創(chuàng)投業(yè)產(chǎn)生不利影響，導致已設有國有投資機構的運營難以為繼，此外，轉持以后對國有資本后續(xù)增量的投入也變成不可行。

　　有創(chuàng)投人士指出，對于剛剛起步的創(chuàng)投行業(yè)，國有股劃轉社保政策太過嚴厲。

　　“作為創(chuàng)投管理部門，創(chuàng)投機構希望管理部門能從創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展角度多考慮，能為其發(fā)展提供好的環(huán)境。”相關人士表示。

　　券商直投回避

　　部分券商如中信證券和海通證券，通過直投公司持有的股份也存在是否需劃轉社保基金的問題。目前相關券商方面并未公開表明態(tài)度。

　　創(chuàng)業(yè)板已過會企業(yè)中，中信證券和海通證券均有直投公司參與。但在是否劃轉方面，從相關公司神州泰岳、新松機器人以及銀江電子的招股說明書來看，均未提及轉持問題。

　　新松機器人在招股說明書中表示，金石投資有限公司承諾：自公司股票上市之日起十二個月內，將不轉讓或者委托他人管理其在公司發(fā)行前已持有的公司股份，也不由公司收購該部分股份。

　　銀江電子也表示，發(fā)行人法人股股東海通開元投資有限公司承諾：“自發(fā)行人股票上市之日起十二個月內，不轉讓或者委托他人管理本公司本次發(fā)行 前已持有的發(fā)行人股份，也不由發(fā)行人回購本公司持有的上述股份。自發(fā)行人股票上市之日起二十四個月內，轉讓的上述股份不超過本公司所持有上述股份總額的50%”。

　　上述招股說明書中，券商直投公司只有關于鎖定期的承諾說明，但對于轉持社保問題沒有提及，在整個招股說明書中未出現(xiàn)關于轉持的內容。

　　“海通開元是我們的全資子公司，因此不存在轉持問題。”海通證券董秘金曉斌表示。

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