文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家  皮海洲

　　大股東增持并不能作為投資者買進股票的依據，如果投資者相信大股東增持，那么作為投資者的你就輸掉了。因此，對于大股東增持，投資者需要用自己的眼睛來審視，而不是被大股東增持的表象所迷惑。

　　A股市場在11月14日創下3450.49點階段新高后出現回落走勢，至11月29日，上證指數最多回落150余點。而在這近半個月的低迷行情中，有109家上市公司重要股東出手增持，家數與金額雙雙超過減持公司，股東累計凈增持金額達18.51億元。另外，有35家公司發布股東增持計劃，已超過今年各月的平均水平。

　　按照常理，大股東增持通常意味著股票的價格被低估。大股東增持，不只是為了維護股票價格的穩定，同時也是獲取投資收益的一種方式。所以，大股東增持，通常意味著大股東看好股票的后市發展。因此，大股東增持，也可以視為是投資者可以跟進的一個信號。

　　但從目前的情況來看，大股東增持并非意味著公司股票的價格被低估，因此也不宜作為投資者買入股票的依據。比如，公告增持計劃的三元達、深賽格、正源股份，11月28日的動態市盈率分別達到342.66倍、125.90倍、825.54倍。這些股票的價格明顯沒有被低估，相反還被高估。因此，這樣的股票即便有大股東增持，也不能作為投資者買入的依據。

　　不僅如此，大股東增持之所以不能作為投資者買入股票的依據，還因為大股東增持通常還伴隨著種種“陰謀”，讓投資者防不勝防。因此，對于大股東增持，市場更多是采取熟視無睹的態度，別把大股東增持當回事，讓大股東唱獨角戲去。這其實也是大股東的咎由自取，因為忽悠投資者次數太多，投資者的防范意識不能不加強。

　　最明顯的如大股東的“兜底增持”承諾，一方面號召員工增持（其真實意圖是吸引二級市場的投資者跟風炒作，推高股價），但另一方面控股股東自己卻進行減持，如今年6月曾號召員工“兜底增持”的東方金鈺控股股東興龍實業最近發出減持計劃，擬在未來半年內減持不超過1.08億股，不超過公司總股本的8%。面對大股東如此“兜底增持”，市場除了用腳投票，還能有什么辦法呢？

　　當然，大股東增持有別于“兜底增持”，因為大股東增持本身就有鎖定期的限制，所以大股東不可以一邊增持一邊減持。但這并不妨礙大股東增持制造出種種“陰謀”來。

　　比如，有的大股東增持，是基于自身利益的需要。因為許多上市公司大股東的股權是質押的。而隨著股價的走低，一些上市公司大股東質押的股權面臨著爆倉的風險。所以在這種情況下，這些大股東除了增加質押的股權之外，也只好在市場上通過增持股份的方式來護盤，以維護股價的穩定，避免股價出現爆倉情況。

　　又比如，隨著股價的持續下跌，一些上市公司的定向增發價格出現了倒掛，一些上市公司的員工持股計劃出現了套牢。為此，一些上市公司重要股東也只好站出來增持股份，以此穩定股價，以保證上市公司再融資能夠繼續實施，或給參與員工持股計劃的員工一個交待與說法。

　　再比如，有的大股東增持，只是停留于“畫餅”階段，還并未付出實際的增持行為。這些大股東通常是發布一個增持計劃，聲稱在未來3個月或未來6個月甚至12個月的時間內增持公司股份。這種“畫餅式增持”往往到最后增持的數量有限，有的干脆耍賴不增持，這種情況在2015年股災期間頻頻發生，但股災過后這種情況仍然常有出現。

　　也正因如此，大股東增持并不能作為投資者買進股票的依據，如果投資者相信大股東增持，那么作為投資者的你就輸掉了。因此，對于大股東增持，投資者需要用自己的眼睛來審視，而不是被大股東增持的表象所迷惑。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)