導語：周五過山車走勢在A股歷史上非常罕見，原因有三種：一是陰謀論，主力先狂拉大賺一把，然后砸盤在期指上再大賺一把；二是確有重大利空；三是電腦程序化交易再惹禍，資金高位減倉引發程序化交易連鎖反應。
各位，不好意思，“牛市周五上漲定律”沒能連續第八周實現，最后半小時的走勢已經超出我的預測能力了，這次讓大家見笑了，抱歉！
這種過山車的走勢我也是多年未曾遇見，在沒有突發利空的情況下，短短10幾分鐘就將3%的漲幅化為烏有，在A股歷史上確實非常罕見！
正因為如此，才需要放下沒再次實現“周五定律”的糾結，好好分析一下原因何在。
老艾覺得無非有這三種原因：
一是陰謀論，主力玩了個大大的陰謀，先狂拉大賺一把，然后快速砸盤再大賺一把，利用股票T+1和期指T+0制度上的缺陷將小散玩于股掌之間，并大發橫財。
二是確有利空，但到目前為止，老艾并未得到任何重大利空的消息，周末兩天會不會有利空還需等待，至于下周新股申購已早為市場所知，根本不能算是利空，不必為了解釋而找一些牽強的理由。證監會[微博]盤后發布“上交所[微博]開展股票期權交易試點，范圍為上證50ETF期權，2月9日上市”，這是利空嗎，這對藍籌明明是利好嘛！
三是電腦程序化交易再惹禍，資金在大漲創新高之后執行減倉操作，進而引發程序化交易連鎖反應，那就是典型的股市踩踏事件了！
如果第一條陰謀論成立，那證監會真得好好整頓一下了，膽敢如此肆無忌憚地操縱市場，必須要嚴加懲處！而且不管能不能查到什么，交易制度就必須盡快改革，A股恢復T+0交易制度老艾已經多次呼吁過了，不僅使A股與期指處于嚴重不對等地位，極易造成操縱，如今隨著滬港通的開通，又使A股和港股處于不對等地位。既然要堅定地邁向國際化，最基礎的交易制度都跟不上，又如何走出國門、吸引境外資金進來，投資者又如何走向成熟呢！
第二條利空到底是什么？不必妄加猜測，周末兩天自然見分曉。如果沒有大的利空，那么最后半小時的跳水就屬于錯殺了，這倒好辦了，既然是錯殺，下周自然會糾錯。如果真有利空，那么問題來了，是誰有先知先覺的能力，在高位瘋狂出逃，導致尾盤大跳水，把追高的小散套在高位？
第三條，今天的走勢和2013年8月16日“光大烏龍指”事件頗有相像之處，都是大漲3%后又跳水翻綠，但分時走勢是完全相反的，8.16是先直線拉升，然后再一路回落，而今天是一路拉升之后突然直線跳水，從股指期貨上表現得更加明顯。
2013年8月16日滬指走勢圖
周五股指期貨和滬深300指數對比圖，期指(白線)跌速明顯快于滬深300(紅線)那么問題來了，上次是烏龍指導致直線飆升，這次是烏龍指引發的直線跳水嗎？又是電腦程序化交易惹的禍嗎？
如果真的是這樣，那說明在“光大烏龍指”事件過去一年多后，對于程序化交易的風控管理仍然是不成功的！
以上三條不管哪一條成立，都說明A股仍然很脆弱，在大漲了1000多點后，確實需要從狂熱中冷靜下來，審視一下我們的股市還有哪些缺陷。隨著越來越多的新股民涌入股市，如果在制度建設和風險防控上跟不上，牛市帶來的不僅是盛宴，還會有一地雞毛……
至于下周的操作，從形態上看，長長的上影線確實非常難看，下周仍會有波動乃至回調可能，但既然今天不是烏龍指創出的新高，說明資金做多意愿是真實的。隨著盤后又有幾家券商公布高增長的業績，說明行情的上漲邏輯是對的，仍然堅持牛市觀點，繼續執行“堅定持股不折騰”的策略，回調就是買入和補倉機會。
最后祝大家周末愉快！（更多機會請關注微博@老艾觀察及老艾博客）
(本文作者介紹：新浪財經首席評論員、資深投資人。)
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