文/新浪財經專欄作家 譚昊

　　對于半年周期的短期業績，我現在已經關注得很少。用這個周期，無論是去判斷一只產品還是判斷一個基金經理，無疑都顯得太短。但王亞偉離開兩年后，華夏大盤這次讓人大跌眼鏡的表現，還是引起了我的關注。

王亞偉管理期間的華夏大盤精選，曾從2005年到2010年，5年時間獲得10.75倍的凈值增長。

　　聽到華夏大盤的“噩耗”，我嚇了一跳。

　　數據顯示，在剛剛過去的今年上半年，昔日無比榮光的華夏大盤精選基金，在1815只開放式基金中，排名倒數第一，半年收益率為-16.49%。

　　坦率地說，對于半年周期的短期業績，我現在已經關注得很少。用這個周期，無論是去判斷一只產品還是判斷一個基金經理，無疑都顯得太短。

　　但華夏大盤這次讓人大跌眼鏡的表現，還是引起了我的關注。因為它恰好激發了我對一些存而未決的疑問的重新思考。

　　我覺得有幾個問題是值得去思考和探討的。

　　第一個問題：華夏大盤精選過去五年十倍的輝煌，起決定因素的到底是王亞偉個人還是華夏基金[微博]的整體投研實力？

　　資料顯示，王亞偉管理期間的華夏大盤精選，從2005年到2010年，5年時間獲得10.75倍的凈值增長。也是中國公募基金歷史上第一只十元基金。

　　對于這個業績的取得，業界一直有兩種觀點。一種認為王亞偉有特殊的個人能力，他造就了這個投資神話。另外一種觀點認為如果離開華夏基金數百人的強大投研團隊，“一哥”不可能取得如此成績。

　　在當時，這個問題無疑是討論不清楚的。

　　現在，王亞偉離開華夏基金創立私募已經接近兩年，再來思考這個問題就有了一個全新的視角。

　　王亞偉在創立私募千合資本之后，其產品凈值一直沒有對大眾披露。我曾就這個問題與他有過交流，他的說法是，“的確厭倦了各種排名，不想參與其中了。”

　　不過從側面得到的數據來看，他的第一只私募產品昀灃成立于2012年12月，在今年上半年凈值曾一度上漲到1.2元以上，最近略有回落。

　　由于A股市場這兩年的環境惡劣，這個業績應該屬于中上水平。

　　而華夏大盤在王亞偉之后，換過鞏懷志、程海泳、孫彬三位基金經理。其最新業績表現如上文所說，上半年淪落到了所有開放式基金的倒數第一名。

　　從這個數據來反推，王亞偉個人對于當年華夏大盤的貢獻的確是功不可沒。

　　這也從一個側面說明——投資不是流水線上的裝配工作，而是一門有著濃重個人風格色彩的藝術。

　　靈魂人物在投資中永遠是第一位的。

　　第二個問題，王亞偉最獨特的能力到底是什么？

　　這一點市場上爭議很多，談談我個人的理解。

　　前段時間我曾與王亞偉有過交流，有兩點印象非常深刻。

　　第一點是他對市場的超強適應力。他并不偏執于某一個流派，比如價值投資或者趨勢。應該說，在我看來，他是一個實用主義者兼實戰派。從而能夠深刻理解并適應中國特色的股票市場。

　　第二點是，這么多年下來，“冠軍魔咒”對他基本沒有影響。我曾在之前的專欄中分析過，他對自身情緒的認知和處理一定有非常獨到的地方。

　　我稱之為“情緒防火墻”，這一點這對理性的投資決策非常重要。事實上，他轉做私募之后遠離排名，也是構建進一步“情緒防火墻”的一種方法。

　　交流中他也曾提到，不要把投資作為生活的全部，要學會放松自己，某些時候要遠離投資。比如跟家人在一起的時候。

　　第三個問題：華夏大盤到底怎么了？

　　這個問題我還真回答不了。

　　我對華夏大盤的繼任者，尤其是最新的孫彬并不熟悉，無法評價。

　　但華夏基金近兩年的高層人事動蕩則是有目共睹。

　　我想，好的公司治理結構不一定能保證投資業績優秀。但反過來，公司治理結構出了問題，一定會對投資業績產生負面影響。

　　你說呢？

　　第四個問題：這只基金未來會怎樣？

　　請問，你還關注它干什么？

　　(本文作者介紹：資深財經媒體人、RIH投讀會創始人、量化投資者。獨創熵學院擇時系統準確把握了歷史上A股所有牛熊大趨勢。微信公眾號RIH118。)